徽商銀行日前披露發行文件稱，公司擬于11月29日至12月3日發行100億元無固定期限資本債券(簡稱“永續債”)，募集資金將用于補充其他一級資本。這是繼臺州銀行上周成功發行永續債之后，第二家城市商業銀行即將發行永續債。

        2019年以來，商業銀行永續債發行規模已接近5000億元，但絕大部分來自大型銀行。分析人士指出，永續債對于豐富銀行資本補充工具結構有著重要的意義，未來對中小銀行發行資本補充債券政策支持力度將加大，中小銀行永續債有望加速擴容。

城商行永續債“火速”登場

        11月19日，臺州銀行完成首單城商行永續債的發行并開始交易流通，規模為16億元，票面利率5.4%。

        分析人士認為，城商行永續債問世堪稱高效。11月6日，國務院金融穩定發展委員會召開第九次會議再度提出重點支持中小銀行多渠道補充資本，7日便傳來臺州銀行、徽商銀行等城商行獲批發行永續債的消息，12日臺州銀行就披露了永續債發行文件，19日開始交易流通。

        從規模來看，臺州銀行永續債發行額僅16億元，“試水”意味較濃。緊跟其后的徽商銀行則一舉發行100億元永續債，與其3月發行的一期金融債券規模相當。不過，與此前大型銀行發行的永續債相比，規模明顯偏小。

        數據顯示，截至11月27日，今年已有12單商業銀行永續債完成發行，規模共計4966億元。在臺州銀行永續債出爐之前，商業銀行永續債最小發行規模為200億元，由渤海銀行發行;最大規模為850億元，由農業銀行發行。

        業內人士稱，橫向對比而言，中小銀行永續債擴容空間很大;縱向來看，則更顯“九牛一毛”。城商行永續債落地之前，中小銀行補充資本主要借助資本補充債券，這一渠道“輸血量”在今年陡增。

永續債發行蓄力中

        業內人士指出，在雙重審批環境下，受制于監管評級、核心一級資本充足情況等指標，以往中小銀行發行資本工具并不容易，中小銀行補充二級資本債仍然有很大空間，而過去很少使用的一級資本工具空間更大。預計監管部門今后可能在永續債發行等方面加大對中小銀行的支持力度。

        目前中小銀行可選擇的一級資本工具主要包括IPO、增發、可轉債、優先股和永續債等。雖然IPO、增發等途徑可以直接補充核心一級資本，但對于廣大中小銀行而言門檻較高。對于非上市銀行，優先股發行雖然已經無需再掛牌新三板，但發行程序卻比較長，優先股目前還難以成為中小銀行主要“補血”工具。

        東方金誠指出，截至2018年末，我國銀行資本構成中，股本等核心一級資本占比近八成，其次是二級資本占比18.45%，而其他一級資本占比僅3.87%，遠低于國際成熟市場銀行其他一級資本比重。

        中小銀行永續債落地少不了政策保駕護航。11月27日，央行開展了2019年第六期央行票據互換(CBS)操作，以提高銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本。

        除了政策支持，永續債的特性也天然地適于某些機構資金。東方金誠指出，保險資金具有“久期長、追求絕對收益、資產配置要求高”特征，永續債特征與保險資金配置特點較為一致。2018年以來，隨著信用違約風險逐步加大，保險公司資金運用結構中其他投資占比趨勢下行，對擁有較高絕對收益水平資產需求增加。

        目前來看，臺州銀行永續債5.4%的票面利率居于首位，其他商業銀行永續債票面利率均在5%以下。就收益水平而言，中小銀行永續債對于機構資金的吸引力較大，有利于順利發行。

《電鰻快報》