原標(biāo)題：大地熊申請科創(chuàng)板上市：主要原料由關(guān)聯(lián)方供應(yīng)或是審核要點 來源：面包財經(jīng)

        大地熊(安徽大地熊新材料股份有限公司)于近期披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書(申報稿)。

        公司選擇第一套上市標(biāo)準(zhǔn)(預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元)，擬公開發(fā)行2000萬股，占本次發(fā)行完成后總股本的25%，擬募資約3.52億，用于汽車電機高性能燒結(jié)釹鐵硼磁體建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目以及補充流動資金。

        在本次申請科創(chuàng)板上市之前，大地熊曾申請在創(chuàng)業(yè)板上市，并于2017年提交創(chuàng)業(yè)板上市的招股書申報稿。

        此次申請科創(chuàng)板上市的申報稿內(nèi)容顯示，從國外銷售收入占比、授權(quán)發(fā)明專利、國家標(biāo)準(zhǔn)制定等指標(biāo)來看，公司屬燒結(jié)釹硼永磁材料行業(yè)具有代表性的第一梯隊企業(yè)。

        從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司報告期內(nèi)營收保持持續(xù)增長，但歸母凈利潤波動幅度較大。2018年凈利潤較2017年明顯下滑，2019年前三季度利潤則同比大幅上升。

        但值得注意的是，公司主要原材料供應(yīng)商集中度較高。報告期內(nèi)，大地熊的關(guān)聯(lián)公司——安徽包鋼持續(xù)為公司第一大供應(yīng)商，其在公司采購總額中的占比由2016年的59.96%持續(xù)提升至2019上半年的65.63%。

        2019年前三季度利潤恢復(fù)增長：產(chǎn)品提價、政府補助增加

        大地熊主要從事高性能燒結(jié)釹鐵硼永磁材料的研發(fā)和產(chǎn)銷，產(chǎn)品主要運用于汽車工業(yè)、工業(yè)電機和消費類電子等領(lǐng)域。具體來看，構(gòu)成公司主營業(yè)務(wù)收入的三項產(chǎn)品分別為燒結(jié)釹鐵硼磁體、橡膠磁和其他磁性制品。其中，燒結(jié)釹鐵硼磁體為公司最主要產(chǎn)品，在公司主營業(yè)務(wù)收入中的占比約九成。公司的其他業(yè)務(wù)收入主要為加工燒結(jié)釹鐵硼磁體過程中產(chǎn)生的邊角料銷售和房屋出租等收入。

        結(jié)合創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板招股書申報稿信息，大地熊2016年的營收較2015年有較為明顯的下滑，但自2016年至2018年，公司營收持續(xù)增長，由3.34億增至5.86億。

        公司凈利潤情況波動較為明顯，2018年歸母凈利潤為4147.72萬元，較2017年的4471.6萬元有一定程度下降。

        2019年前三季度，公司營收增速放緩，但凈利潤同比大幅上升。當(dāng)期，公司營收4.54億，歸母凈利潤4816.14萬，同比分別增長4.44%和73.85%。主要原因系在2019年二季度鐠釹混合金屬市場價格反彈影響下，公司三季度燒結(jié)釹鐵硼磁體銷售均價較高。

        政府補助金額增加，也是推升公司前三季度凈利潤水平的重要因素。2019年1-9月，計入當(dāng)期損益的政府補助1040.71萬，金額較上年同期翻倍，同比增幅101.08%。

        根據(jù)申報稿，2019年上半年，公司歸屬于母公司股東的非經(jīng)常性損益凈額達(dá)到679.18萬元。公司的非經(jīng)常性損益項目，主要是政府部門給予的政府補助。

        2019上半年，公司非經(jīng)常性損益凈額在凈利潤中占比30.17%，較2018年提升近24個百分點，較2016年提升5.38個百分點。

        不過，在申報稿風(fēng)險因素部分，公司對政府補助變化的風(fēng)險進行了相關(guān)提示，表示若相關(guān)補助政策發(fā)生變化，補助金額減少，則會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

        根據(jù)申報稿，公司預(yù)計2019全年歸母凈利潤5785.38萬，同比增長39.48%，但在扣除非經(jīng)常性損益后，利潤增速預(yù)計降至18.86%。

        主要原材料供應(yīng)商集中，第一大供應(yīng)商系公司關(guān)聯(lián)方

        報告期內(nèi)，公司綜合毛利率先降后升，變動趨勢與行業(yè)一致，且高于同行業(yè)可比上市公司平均水平。

        根據(jù)申報稿，公司綜合毛利率主要受燒結(jié)釹鐵硼磁體毛利率的影響，公司燒結(jié)釹鐵硼磁體的毛利率高于行業(yè)平均，是公司綜合毛利率高于行業(yè)平均的主要原因。

        截至2019上半年，公司燒結(jié)釹鐵硼磁體毛利率約25.76%，較行業(yè)平均水平高出約35%。

        根據(jù)申報稿，燒結(jié)釹鐵硼磁體毛利率受其銷售價格和銷售成本共同影響。成本端來看，其最主要的成本構(gòu)成是直接材料，占比多在6成以上。

        公司燒結(jié)釹鐵硼永磁體的主要原材料是鐵硼速凝薄帶合金片。值得注意的是，公司釹鐵硼速凝薄帶合金片的主要采購來源為安徽包鋼;在2018年及2019上半年，安徽包鋼是該項原材料的唯一采購來源。報告期內(nèi)，安徽包鋼持續(xù)為公司第一大供應(yīng)商，且其在公司采購總額中的占比由2016年的59.96%持續(xù)提升至2019上半年的65.63%。

        根據(jù)申報稿，安徽包鋼是公司與北方稀土共同設(shè)立的企業(yè)，由北方稀土控股，公司持有安徽包鋼40%的股權(quán)。也就是說，安徽包鋼為公司的關(guān)聯(lián)方。

        公司的采購環(huán)節(jié)的交易公允性值得關(guān)注。

        公司在申報稿中表示成立安徽包鋼可以獲得穩(wěn)定的供應(yīng)渠道，是“由稀土永磁行業(yè)原材料供應(yīng)的特殊性決定的，也是同行業(yè)公司普遍采取的采購模式”。但查閱與公司主營產(chǎn)品較為相近的金力永磁和正海磁材，兩家公司均未出現(xiàn)對某家供應(yīng)商采購比例超過50%的情況。

        以下是金力永磁2018年報披露的供應(yīng)商信息，其對第一大供應(yīng)商的采購比例為27.38%，且與前5名供應(yīng)商均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

        而正海磁材在2018年報中披露的第一大供應(yīng)商的采購比例為14.6%，且與前五名供應(yīng)商不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

        申報稿中提示，若公司與北方稀土的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，公司不能及時尋找其他替代供應(yīng)商，則可能將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。

        募資主要用于項目擴產(chǎn)升級

        申報稿顯示，公司募投項目之一為年產(chǎn)1500噸汽車電機高性能燒結(jié)釹鐵硼磁體建設(shè)項目，計劃使用募集資金2.23億，建設(shè)期3年。項目圍繞公司現(xiàn)有核心技術(shù)和主營業(yè)務(wù)開展，是公司核心技術(shù)產(chǎn)品的擴產(chǎn)和升級。

        值得留意的是，2017年以來，公司燒結(jié)釹鐵硼永磁材料的產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑。

        截至2019上半年，公司燒結(jié)釹鐵硼永磁材料的產(chǎn)能利用率為85.15%，較2018年下滑4.35個百分點，較2016年下滑6.87個百分點。

        公司另一募投項目為稀土永磁材料技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目，計劃使用募集資金4903萬元，建設(shè)期3年。公司表示研發(fā)能力是企業(yè)核心競爭力之一，研發(fā)中心建設(shè)項目將進一步提升公司研發(fā)能力，有助于公司加強技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，優(yōu)化質(zhì)量和成本控制，提高產(chǎn)品市場競爭力。

        數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)公司研發(fā)投入共計8378.44萬元，占營業(yè)收入的比重維持在5%左右，期內(nèi)公司研發(fā)費用率略高于同行業(yè)可比上市公司平均水平。

《電鰻快報》