2019年，在整體上漲的背景下，科技、醫(yī)藥和消費等板塊漲幅居前，這些行業(yè)中的一些龍頭公司，股價紛紛創(chuàng)下歷史新高。與過去兩年相比，“核心資產(chǎn)”的內(nèi)涵與外延均發(fā)生了較大的變化，明年“核心資產(chǎn)”將如何演繹成為市場關注的焦點。

        對此，富安達基金表示，從經(jīng)濟基本面出發(fā)，科技和消費行業(yè)仍然值得期待。特別是科技行業(yè)，仍將支撐中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，雖然短期漲幅較大，但未來機會仍然存在，將繼續(xù)密切關注實體經(jīng)濟，從中發(fā)掘新的機遇。

        富安達基金認為，投資中估值的短期變化難以把握，目前個別板塊存在局部過熱現(xiàn)象，未來需要自下而上精選個股獲取超額收益。

        在富安達基金看來，核心資產(chǎn)和非核心資產(chǎn)、周期和非周期的范圍本身會變化，過去的成長股現(xiàn)在可能會變成周期股，過去周期股可能變成價值股，因此需要關注公司本身，自下而上地分析尋找適合當前市場的投資機會。

        富安達基金認為，中國經(jīng)濟已進入高質(zhì)量發(fā)展階段，優(yōu)秀公司的市場地位逐步凸顯，市場不可避免地進入分化階段，過去高成長期良莠不分的現(xiàn)象將得到很大改變，這對投資者的選股能力提出了更高的要求。首先，經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)會越來越少，適合的并購標的稀少。其次，過去依賴充裕的流動性，并購重組大行其道，也一度帶來市值的暴漲，但潮水退去后只留下大量負債，給股東、投資者以及社會帶來很大損失。資本市場的轉(zhuǎn)變也是對過去思路的反思，只有有質(zhì)量的增長才能獲得高估值，這也是對實體經(jīng)濟的一個支持。

        關于明年資金面的變化，富安達基金認為，短期來看，變化較快的可能還是海外機構(gòu)資金，雖然MSCI納入A股的擴容已告一段落，但近期看，通過滬深港通流入的外資并未減少，只要中國經(jīng)濟基本面依然穩(wěn)健，外資流入仍將延續(xù)。外資的增加不僅僅帶來資金，而且也會更加豐富市場投資風格，未來價值投資和長期投資的理念將在A股市場上成為主流。

        富安達基金表示，外資在投資理念方面，對國內(nèi)的借鑒主要還是在持股周期上。外資的投資周期普遍三到五年，這對A股公募短期排名機制是一個較大的影響，未來A股投資和考核周期也會逐步延長。此外，與發(fā)達國家相比，當前中國居民的資產(chǎn)配置中，證券資產(chǎn)占比依然偏低。在國家強調(diào)資本市場重要性的背景下，從長遠看居民理財資金應該是A股未來最主要的資金來源。

        針對今年公募業(yè)績普遍較好的現(xiàn)象，富安達認為，今年公募基金收益良好，既得益于政策面的呵護，得益于外資加速流入，也跟2018年大幅回撤的低基數(shù)有很大關系，明年難以簡單復制，需要放低收益預期。

《電鰻快報》