《電鰻快報》文 / 楊力

        1月9日晚間，泰合健康發布的2019年業績預告顯示，預計實現凈利潤6000萬元-6800萬元，較上年同期增長92.5%-118.16%。基本每股收益盈利約0.0973元-0.1103元。泰合健康在公告中表示，本報告期公司持續加強市場拓展及項目承接力度，銷售規模同比增長，營業利潤同比增長。

        《電鰻快報》注意到，泰合健康是一家以現代中藥為依托、以生物制藥為特色的健康醫藥產業集團。但是，該公司除了有醫藥制造業外，還有建筑鋼結構業務，2019年上半年該公司的醫藥制造業的營收占比為96.1%，建筑鋼結構業務的營收占比為3.9%。

        在醫藥制造業中，該公司的中西成藥銷售收入在總營收中占比為94.9%，生物制藥的銷售收入在總營收中占比為1.04%。由此可見，泰合健康是一家中藥制藥企業。該公司的核心中藥產品三七通舒膠囊是國家原二類中藥新藥，屬于心腦血管系統疾病用藥。

        近年來，隨著我國國民經濟的發展、人民生活水平的提高，以及人口老齡化的加劇、城鎮化推進、醫療衛生體系逐步完善等因素的影響，我國醫藥行業市場總量逐年增長。自2018年以來，醫療衛生體制改革和頂層設計發生了深刻變化，政府機構進行了新一輪的改革，國家衛生健康委員會、國家醫療保障局成立，國家藥品監督管理局組建成立，由國家市場監督管理總局管理，這將使三醫聯動執行體系更具效率。

        2019年，國家醫改政策持續深化推進，醫保控費、仿制藥一致性評價、“4+7”藥品國家集中采購、DRGs和國家重點監控藥品目錄等政策陸續實施，對傳統醫藥行業市場格局帶來巨大沖擊。總體上，醫藥行業市場機遇與挑戰并存，未來契合醫保方向的品種和企業將獲得更好的發展機會，創新轉型趨勢已勢不可擋。

        泰合健康在半年報中表示，在醫藥行業供給側結構性改革持續深入，行業監管日益嚴格，各項政策法規密集出臺的環境下，公司積極應對市場變革帶來的挑戰，優化資源配置，持續加強市場拓展力度，經營業績實現穩健增長，經營品質持續提升，核心競爭力穩步增強。

        2019年前三季度，泰合健康實現營業收入5.24億元，同比增長了21.7%;扣非前和扣非后的凈利潤分別為5299萬元和5259萬元，同比分別大幅增長了234.66%和277.12%。

        不過，《電鰻快報》注意到，近年來泰合健康的增長并不穩定，也比較蹊蹺。2015年，該公司的扣非前和扣非后凈利潤分別為-3740.8萬元和-4853.79萬元，同比分別下滑了156%和577%;而2016年該公司業績大幅增長，扣非前和扣非后凈利潤分別為8249.74萬元和3629.99萬元;2017年該公司扣非前凈利潤增長了108%，而扣非后凈利潤下滑了66%;2018年該公司扣非前凈利潤下滑了81%，而扣非后凈利潤卻上漲了132%。

        由此可見，近年來泰合健康的業績增長猶如坐上過山車，而且，扣非前和扣非后凈利潤交替上升下降，不知該公司在2019年業績大幅增長后，今年又會怎樣?

《電鰻快報》