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? ? ? 《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

????????2月24日晚間，香雪制藥發(fā)布了2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，2019全年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.7億元，較上年同期增長(zhǎng)10.80%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.4億元，較上年同期增長(zhǎng)10.06%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8889萬元，較上年同期增長(zhǎng)57.50%;基本每股收益為0.13元，較上年同期增長(zhǎng)44.44%。

????????凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過一半，香雪制藥在公告中表示，公司積極推進(jìn)各項(xiàng)年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：公司中成藥和中藥飲片的業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)較上年同期取得較快增長(zhǎng);進(jìn)一步優(yōu)化了資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升了運(yùn)營(yíng)效率，期間費(fèi)用較上年同期有所下降;獲得了子公司廣州香雪空港跨境物聯(lián)有限公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，該公司預(yù)計(jì)2019年非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約8000萬元人民幣，由此可見，非經(jīng)常性收益對(duì)該公司的凈利潤(rùn)影響比較大。

????????總的來說，2019年香雪制藥成功實(shí)現(xiàn)了扭虧。2010年上市的香雪制藥的主營(yíng)業(yè)務(wù)為現(xiàn)代中藥及中藥飲片的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，輔之醫(yī)療器械、保健用品、軟飲料、少量西藥產(chǎn)品及醫(yī)藥流通等業(yè)務(wù)。

????????財(cái)報(bào)披露，該公司一直專注于中成藥的生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，逐漸形成以抗病毒口服液、板藍(lán)根顆粒、橘紅系列中成藥及中藥飲片四大產(chǎn)品系列為主導(dǎo)，醫(yī)療器械、保健用品、軟飲料、生物制品等有效補(bǔ)充的產(chǎn)品體系。

????????上市后的前四年，香雪股份總體實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，2011年至2014年的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為10.24%、29.35%、40.94%和24.71%。從2015年起，該公司的業(yè)績(jī)開始負(fù)增長(zhǎng)，一直到2017年，而且，2017年和2018年，該公司扣非后凈利潤(rùn)分別為-1.5億元和-4604萬元。

????????由此可見，在扣除非經(jīng)常性損益后，2019年香雪股份勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了扭虧，不過，這對(duì)該公司仍然意義重大。未來該公司的業(yè)績(jī)能否持續(xù)增長(zhǎng)?

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，在該公司的營(yíng)收中，2019年上半年有17.2%來自抗病毒口服液，14.9%來自橘紅系列，68%來自中藥材。值得注意的是，作為該公司三大營(yíng)收來源之一的抗病毒口服液已經(jīng)深度參與了抗擊新冠肺炎的“戰(zhàn)疫”。

????????近日，該公司生產(chǎn)的抗病毒口服液被廣東省衛(wèi)健委列入新型冠狀病毒肺炎防控物資清單，在各地成為醫(yī)務(wù)工作者及群眾的一線預(yù)防用藥，承擔(dān)了國(guó)家肺炎疫情防控儲(chǔ)備物資任務(wù)。為盡可能擴(kuò)大產(chǎn)能，香雪制藥2月18-20日連續(xù)三天產(chǎn)能達(dá)歷史新高，日產(chǎn)能增長(zhǎng)5倍以上。除個(gè)別湖北籍員工外，在崗員工比例超98%。

????????此外，據(jù)該公司報(bào)道，公司研發(fā)部門已展開中藥防治新冠肺炎的攻關(guān)，與廣州醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院、廣州呼吸健康研究院等單位聯(lián)合立項(xiàng)開展“香雪抗病毒口服液和五指防冠方對(duì)新冠肺炎密切接觸者的干預(yù)研究”，該項(xiàng)目目前已通過倫理審查并正式啟動(dòng)。

????????然而，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，香雪制藥在研發(fā)上的投入力度并不太大。從2014年至2018年，該公司的研發(fā)支出分別為6806萬元、9346萬元、10500萬元、10297萬元和11286萬元，四年的復(fù)合增長(zhǎng)率為13.5%。與其他藥企動(dòng)輒20%以上的研發(fā)投入增速相比，香雪制藥的研發(fā)投入增長(zhǎng)并不算高。而且，該公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例也不高，比如，2017年和2018年這一比例僅分別為4.4%和4.6%。

????????總的來說，此次深度參與“抗疫”會(huì)對(duì)該公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。不過，目前市場(chǎng)對(duì)該公司所持心態(tài)也比較復(fù)雜。1月21日、2月3日和2月10日，該公司分別發(fā)布三則股價(jià)異常波動(dòng)公告。

????????公告披露，1月17日、1月20日、1月21日連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅累計(jì)超過20%。接著，1月23日、2月3日連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅再次累計(jì)超過20%。此后，2月6日、2月7日、2月10日連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格跌幅超過20%。

????????業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以上前五個(gè)交易日股價(jià)上漲是市場(chǎng)對(duì)該公司的抗病毒口服液參與抗擊新冠肺炎做出的反應(yīng)，此后連續(xù)三個(gè)交易日股價(jià)連續(xù)下跌從一定程度上說明市場(chǎng)對(duì)該公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還是信心不足。

《電鰻快報(bào)》