3月12日，全球股市滑鐵盧，據不完全統計，已有美國股市、巴西股市、加拿大股市、泰國股市、菲律賓股市、巴基斯坦股市、韓國股市、印尼股市、墨西哥股市、哥倫比亞股市、斯里蘭卡股市，11個國家股市當日“熔斷”， 全球市場市值損失至少超50萬億人民幣。

        浙商滬港深精選基金經理劉宏達認為，本次全球金融市場震動的原因，主要受疫情爆發與原油沖擊，影響了全球經濟與投資者對資本市場的未來預期與風險偏好。

        目前疫情在全球擴散，前期發達國家低估了疫情的傳播，但隨著歐洲、美國等主要國家確診和死亡人數的快速上升，引起了人們對需求的恐慌。同時，OPEC談判破裂，沙特沒有爭取到俄羅斯的協同減產，導致石油價格下跌，保證金面臨補倉的風險，短期產生流動性風險，也導致油價大幅度震蕩，全球市場雪上加霜。

        對于未來市場走勢的發展，浙商滬港深精選基金經理劉宏達認為，雖然昨日全球股市市值跌去50萬億，但當下出現全球金融危機的風險仍然非常小。中國經濟因疫情影響停滯了2個月左右，很多投資者擔心全球也會發生經濟停滯，但我們認為這種情況可能性不大。

        浙商基金觀察到，目前韓國疫情已經得到較好控制，過去10天每日新增確診人數也在下滑。韓國在沒有大規模停工停產的情況下，實現了疫情的控制，主要是通過檢測車輛進入社區方式，減少了聚集感染風險，這對于意大利之外的其他發達國家也有很好的借鑒意義。從這一點來看我們保持樂觀，對于未來經濟的影響可能不像傳言那么悲觀。

        再看資本市場情況，有些人會把目前的情況與2001年、2008年時的美股做對比，我們認為可比性不是很大。2001年是科技股狂歡，當時科技股估值的漲幅已經非常大了，這次美股的情況并不一樣，很多股票都是有盈利支撐的，下跌之后很多科技股估值其實是很便宜的，例如美國的科技股跟中國國內的科技股相比，仍然便宜的，這種情況下發生2001年科技股泡沫破裂的可能性不大。

        另外，當前與2008年的情況也不一樣，2008年是次貸危機，杠桿極高的金融衍生品偽裝成低風險的品種，從而引爆社會流動性風險。目前沒有看到偽裝成低風險的杠桿資產，所以像2008年的情況不太會發生，更多仍是短期流動性的波動。

        浙商基金認為美股現在是見底狀態，本周一的股指期貨跌停，暫停交易的情況，基本充分的釋放了悲觀情緒，風險已經降低了很多。另外，從這次下跌中我們也能看出中國資產具有明顯抗跌性，A股今年表現明顯領先。

        對于港股而言，雖然2020年以來港股不及A股漲幅，但這本輪下跌仍好于美股，這是基本面產生的結果。美國降息之后，中美利差到了200BP，中國政策效果顯著增大，油價下跌之后通脹的風險也在下降。港股目前已經回到了2018年底的狀態，股息率4%以上，港股股息率高，全球資本來配置港股的概率非常大，目前時點對港股依舊看好。每一次的市場下跌，都在為我們采集便宜的長期核心資產籌碼創造機會。

        劉宏達：CFA，11年港股市場投資經驗。上海交通大學管理學碩士，曾任永靈通金融集團投資分析師、投資經理兼研究總監。現任浙商基金智能權益投資部港股負責人、浙商滬港深精選等產品基金經理。

《電鰻快報》