《電鰻財經》文 / 楊力

        3月19日晚間，華潤三九發布2019年度報告，全年實現營業收入147億元，同比增長9.49%;扣非前和扣非后凈利潤分別為21.1億元和12億元，同比分別增長了47.51%和-4.11%;經營活動產生的現金流量19.7億元，同比增長了3.17%。加權平均凈資產增長了4.2個百分點。

        資產方面，截止2019年底，華潤三九的總資產為201億元，同比增長了11.5%;歸屬于上市公司股東的凈資產為125.6億元，同比增長了16.03%。

        《電鰻財經》注意到，華潤三九扣非前后的凈利潤差距巨大，主要是由于該公司的巨額非經常性損益所致。報告期內，該公司的非經常性收益為9.1億元，比上年的1.8億元增長5倍多。其中，非流動資產處置收益(包括已計提資產減值準備的沖銷部分)為7.6億元;計入當期損益的政府補助(與企業業務密切相關，按照國家統一標準定額或定量享受的政府補助除外)為2.02億元，兩項數額巨大。

        事實上，報告期內，華潤三九的處置資產收益主要來自出售其所持有深圳市三九醫院有限公司的82.89%股權，確認投資收益7.6元。

        由此可見，2019年華潤三九主營業務的盈利能力一般，這一點從該公司扣非后凈利潤負增長就可以看出。該公司在財報中表示，公司的愿景是成為中國“大眾醫藥健康產業的引領者”，創新運用中西醫科學技術，專注高質量醫藥健康產品創新研發和智能制造，服務中國家庭每一位成員，致力于成為中國醫藥健康第一品牌。

        2019年，華潤三九的營業收入主要來自醫藥行業、包裝印刷和海外貿易，各業務的營收占比96.21%、3.37%和0.27%。此外，作為主營業務的醫藥業務在2019年的毛利率為68.82%，比上年同期減少了2.43個百分點。

        費用方面，報告期內，華潤三九的銷售費用為65.5億元，僅增長了1.26%;研發費用為4.4億元，同比增長了24.18%;管理費用為9.4億元，同比增長了33.3%。

        值得注意的是，作為一家醫藥公司，華潤三九的研發投入的占比并不高，增長速度也比較低。

        《電鰻財經》注意到，作為A股市場的“老兵”，近年來，華潤三九似乎進入了低速增長階段，既2014年扣非后凈利潤出現負增長后，從2015年至2017年一直維持個位數的增長，2018年的增速為11.53%。2019年扣非后凈利潤再次出現負增長說明該公司還沒有找到新增長點，主營業務仍未走出低增長階段。

        此外，3月19日晚間，華潤三九還發布了2020年第一季度業績預告，預計凈利潤同比將下滑52.01%-62.29%。

        對于業績大幅下降的主要原因，華潤三九表示，公司2019年通過公開掛牌轉讓，于2019年1月完成出售所持深圳市三九醫院有限公司82.89%股權，給公司2019年度帶來約6.8億元(稅后)資產處置收益，上述收益為非經常性損益。2020年一季度，新型冠狀病毒肺炎疫情對公司部分業務的經營進度產生一定影響，經過努力，公司通過產品結構調整及新渠道拓展降低了疫情影響，預計扣除上述非經常性損益的影響后，2020年一季度公司經營業績基本符合預期。

《電鰻快報》