《電鰻快報》文/李萬鈞

        3月21日杭州高新(300478)一則出售子公司太陽高新股權(quán)的公告，強(qiáng)化了該公司當(dāng)前的“亂戰(zhàn)”格局：本次屬于資產(chǎn)清理性質(zhì)，此前該公司實控人變更，遭遇訴訟且賬戶被凍結(jié)，一眾高管陸續(xù)辭職，員工持股平臺減持，2019年斷崖式巨虧，原控制方高興集團(tuán)及高長虹合計持有公司31.36%的股份被法院輪候凍結(jié)……接下來，新的實控人、作為“二股東”的呂俊坤能否hold住公司的發(fā)展方向?

        截至上周五收盤(3月20日)該公司總市值15.8億元，站在未來的某個時點，我們可能會看到呂俊坤對杭州高新的“操作”，會成為A股市場廉價買殼的成功案例。

        底價出售子公司控制權(quán)或是讓利。

        《電鰻快報》注意到，本次杭州高新“清理”的可是較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。2020年3月19日杭州高新與杭州睿新電纜材料合伙企業(yè)(普通合伙)(簡稱“杭州睿新”)簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以人民幣3040.60萬元將其持有的福建南平太陽高新材料有限公司(簡稱“太陽高新”)51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給杭州睿新，交易完成后，杭州高新不再持有太陽高新的股權(quán)。

        根據(jù)披露信息，被出售的控股子公司太陽高新2019年前三季度扭虧為盈，這與杭州高新2019年度全年巨虧的業(yè)績表現(xiàn)形成鮮明對比。從主要財務(wù)指標(biāo)看，太陽高新截至2019年三季度總資產(chǎn)10億元，所有者權(quán)益6.22億元，營業(yè)收入從2018年全年的1.3億元攀升到1.9億元，凈利潤339.34萬元，而2018年該公司尚虧損114.26萬元。

        從經(jīng)營角度看，這家控股子公司并不會給杭州高新帶來困擾，反而能帶來利潤。不過，現(xiàn)在還是要折價出售。

        根據(jù)意坤元資產(chǎn)評估有限公司以2019年11月30日為評估基準(zhǔn)日太陽高新51%股權(quán)的評估值，評估價值為3149.23萬元。因太陽高新2019年12月、2020年1月的經(jīng)營虧損，雙方最終同意將本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價款確定為3040.60萬元。這筆資金將增加杭州高新的運(yùn)營資金，對虧損趨勢中的杭州高新來說是個好消息。

        2019年將斷崖式虧損2.82億元。

        根據(jù)杭州高新披露的業(yè)績快報，該公司預(yù)計2019年實現(xiàn)營業(yè)收入6.97億元，同比下降18.28%;利潤總額-2.98億元，同比下降1690.33%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.82億元，同比下降1433.49%。而2018年杭州高新尚處在盈利狀態(tài)，實現(xiàn)營業(yè)總收入8.53億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2117.95萬元。

        出現(xiàn)虧損的主要原因，是因為杭州高新2019年同期合并報表范圍包含了杭州奧能電源設(shè)備有限公司2018年1-11月的營業(yè)收入，公司募投項目的折舊費用較大且計提了較大金額的預(yù)計負(fù)債和壞賬準(zhǔn)備。

        同時，業(yè)績虧損導(dǎo)致資產(chǎn)“縮水”。杭州高新業(yè)績快報披露，去年總資產(chǎn)為8.23億元，較報告期初下降25.99%;歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為2.66億元，較期初下降52.34%。

        高管陸續(xù)辭職，員工持股平臺減持公司股份。

        3月18日，杭州高新披露公告，公司董事會收到副總經(jīng)理朱忠華的書面辭職申請;3月19日，公司董事會收到董事許廣彬的書面辭職申請。上述2人任職屆滿期限為2020年11月12日，均是提前8個月主動離職。而此前更早的2019年11月份，該公司財務(wù)總監(jiān)繆勇剛就已經(jīng)提出書面辭職。

        離職時，繆勇剛通過杭州天眼投資有限公司間接持有杭州高新股份12.825萬股，朱忠華先生通過杭州天眼投資有限公司間接持有杭州高新股份256500股。2人承諾在離任半年內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓所持有的公司股份。

        杭州天眼投資有限公司(簡稱“天眼投資”)是杭州高新的員工持股平臺，根據(jù)2019年5月信息披露，天眼投資擬以集合競價及大宗交易方式減持公司股份不超過380萬股，減持比例不超過公司總股本的3%。截至減持期屆滿，天眼投資共減持杭州高新197.67萬股股份，合計減持比例1.56%，對杭州高新的持股比例由5.4%下降至3.84%，盡管沒有達(dá)到此前披露的減持上限，但低于5%的持股紅線，未來減持將不再進(jìn)行公告。

        另一家持股5%股東擬全部減持，如今尚在減持期。

        根據(jù)披露，2020年1月14日至2020年7月13日，杭州高新持股5%的股東南靖互興樹灣股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“南靖互興”)擬減持，該公司持有杭州高新無限售條件的股份633.365萬股，占公司股份總數(shù)的5%，擬減持?jǐn)?shù)量不超過所持股份，即減持上限為清倉。其中，以集中競價方式進(jìn)行減持的，在任意連續(xù)九十個自然日內(nèi)減持股份的總數(shù)將不超過公司總股本的1%;若通過大宗交易方式進(jìn)行減持的，在任意連續(xù)九十個自然日內(nèi)減持股份的總數(shù)將不超過公司總股本的2%。

        杭州高新及原控股股東涉訴未決，31.36%股份去向或?qū)⒆笥液贾莞咝聞酉颉?/p>

        其一，黃素鳳因《借款合同》糾紛起訴杭州高新，要求判令杭州高新(被告一)歸還借款本金人民幣2507.9萬元整;并以2507.9萬元為基數(shù)，按月利率2%的標(biāo)準(zhǔn)支付自2019年8月13日起至實際清償之日止的逾期利息。同時，原控股股東高興控股集團(tuán)、原實控人高長虹，及杭州雙溪旅游、杭州臨安東天目山旅游也成為被告。該案將在杭州市余杭區(qū)人民法院審理。

        其二，杭州高新股東高興控股集團(tuán)及高長虹持有的公司股票被輪候凍結(jié)，兩者合計持股比例高達(dá)31.36%。上海海通證券資產(chǎn)管理有限公司因借款合同糾紛向上海金融法院起訴高興集團(tuán)和高長虹并申請財產(chǎn)保全;浙江物產(chǎn)中大聯(lián)合金融服務(wù)有限公司因借款合同糾紛向杭州市上城區(qū)人民法院起訴高興集團(tuán)和高長虹并申請財產(chǎn)保全。

        目前，高興集團(tuán)共持有杭州高新股份3875.998萬股，占公司股本總額的30.60%;高長虹先生共持有公司股份95.807萬股，占公司總股本的0.76%。

        未來，盡管高興集團(tuán)和高長虹所持杭州高新31.36%股份的去向不好確定，但根據(jù)此前協(xié)議，該等股份的表決權(quán)已經(jīng)有條件放棄，換言之，新接手股東需要承繼相關(guān)承諾，不享有表決權(quán)。

        呂俊坤對杭州高新控制股份比例上升至24%，低價玩轉(zhuǎn)A股上市公司。

        截至上周五(3月20日)收盤，杭州高新總市值15.8億元，收盤價12.48元，如此市值規(guī)模，可謂袖珍型上市公司。按此計算，呂俊坤控制的市值規(guī)模為3.79億元。

        呂俊坤通過中國雙帆投資控股集團(tuán)(香港)有限公司(簡稱“雙帆投資”)和萬人中盈(廈門)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)控制杭州高新2533.365萬股，占該公司總股本的20%。2019年12月11日至2020年3月16日期間，呂俊坤通過二級市場集中競價方式累計增持公司股份506.692萬股，增持比例占公司總股本的4%。至此，對杭州高新的合計持股比例達(dá)到24%。

        呂俊坤實現(xiàn)對杭州高新的控制方案是這樣的：受讓小股東控制權(quán)、向控制方借款解決債務(wù)、控制方協(xié)議放棄控制權(quán)。代價小，有技巧。

        2019年9月18日，呂俊坤與高長虹、樓永富簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，受讓高長虹、樓永富所持雙帆投資的50.99%股權(quán)。雙帆投資持有杭州高新15%股份。

        2019年9月29日，高興集團(tuán)、高長虹與呂俊坤、萬人中盈簽訂《表決權(quán)放棄及相關(guān)承諾協(xié)議》，高興集團(tuán)和高長虹無條件且不可撤銷地放棄其持有所有的杭州高新股份對應(yīng)的表決權(quán)，亦不委托任何其他方行使該等股份的表決權(quán)，非經(jīng)萬人中盈和呂俊坤書面同意，不得恢復(fù)上述表決權(quán)的行使。呂俊坤和萬人中盈承諾向高長虹出借15265萬元資金，用于歸還占用上市公司資金本金余額。

        根據(jù)當(dāng)時約定，呂俊坤要通過二級市場買入杭州高新不低于5%、不高于9.99%的股份，如今離增持下限還有1%空間。

        然而，原控制方高興集團(tuán)和高長虹合計持有且被輪候凍結(jié)的杭州高新31.36%股份，其去向至關(guān)重要，呂俊坤要想為杭州高新下一步資本運(yùn)作清除障礙，勢必要解決這個難題。但不拿出真金白銀來，是難以解決問題的。

        杭州高新將走向何方?《電鰻快報》將保持持續(xù)關(guān)注。

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