今年以來，新冠肺炎疫情蔓延，央行施行貨幣寬松政策，市場流動性持續寬松，貨幣基金收益率也不斷下臺階。據wind數據統計，截至4月16日，貨幣基金平均7日年化收益率已降至1.86%。而在貨幣政策寬松的態勢下，疊加當前短端資產收益率下行，將讓貨幣到期資產再配置面臨更大壓力，貨基收益率可能還將進一步下滑。

        不斷下滑的貨幣基金收益率，讓部分有日常穩健理財需求的投資者有些迷茫。實際上，在當前債市環境下，以投資中短久期高信用債為主，并采用杠桿策略增厚收益的定開債基，或可滿足投資者的日常穩健理財需求，具備較好配置價值。

        債券“牛陡”格局顯現 中短久期債券投資價值凸顯

        今年以來，受疫情持續蔓延影響，全球資本市場持續震蕩。隨著市場波動加劇，投資者避險情緒升溫，債券資產顯現出較好的配置價值。WIND數據顯示，截至4月7日，中證全債指數年內上漲3.59%，成為當前投資的“避風港”。在此背景下，債券基金也為投資者創造了較穩回報。銀河證券數據顯示，截至4月3日，債券基金今年以來的平均收益率達1.89%，跑贏股票基金、混合基金、QDII基金等各大類基金產品。

        數據來源：銀河證券;截至2020年4月3日

        而在當前市場環境下，主要投資中短久期債券的債券基金，或更具備投資價值。

        4月8日，一直被認為是中長期資金定價中樞的十年期國債收益率跌破2.5%，為18年來首次。多重因素共振之下，4月8日國債期貨尾盤集體拉升，三大合約皆創出收盤歷史新高。

        方正證券固收首席分析師齊晟表示，當前降低銀行負債成本的預期疊加需求側尚未恢復的時間窗口，有利于債市走強。目前是典型的債券“牛陡”格局。

        所謂“牛陡”，是債券收益率曲線整體下移過程中的陡峭化現象，在此格局下，中短期品種表現往往好于長端品種。

        四季平安出新品——同樣的團隊，更多元的選擇

        據悉，平安基金自2019年正式推出的“四季平安”定開債品牌，囊括四只三個月定期開放式債券基金，便重點關注中短久期債券投資機遇。

        在類理財產品規劃上，憑借良好的投資體驗，“四季平安”定開債品牌在投資者中積累了良好口碑。

        2020年開始，平安基金在“四季平安”定開債品牌基礎上，推出了plus版本，包含兩只六個月定期開放債券基金，平安增利六個月定開債和正在發行的平安增鑫六個月定開債。

        平安增鑫六個月定開債以不低于80%的倉位投資于債市，重點關注中短久期債券投資機遇，精選優質個券布局，不直接買入股票等權益類資產，能夠遠離股市波動。產品以六個月為封閉期定期開放運作，以較長的封閉運作期來把握債市波動下的交易型投資機會，在當前避險情緒濃厚的市場環境下，為投資者提供新的配置選擇。

        看點1：更長的運作期限，更大的投資空間

        平安增鑫六個月定開債將采用“封閉管理+定期開放”運作模式，每六個月開放申購贖回，封閉期杠桿率可達200%，力爭以時間換收益。

        和“四季平安”的三個月定開債相比，plus版本的更長封閉期可為基金經理提供更長期限的操作空間，在當前債市波動的情況下，能夠提高基金經理把握交易性機會的概率，以便于爭取更高收益。對于投資者，定開模式也能避免因頻繁申贖、追漲殺跌導致買基金不賺錢的問題，通過耐心持有分享基金長期回報。

        而且，六個月的封閉期不算太久，到期后即可贖回，基本能滿足投資者的流動性需求。

        看點2：同樣的投資團隊

        “四季平安”和“四季平安plus”均由平安基金固收王牌戰隊誠意打造。平安基金的固收投研團隊,投資實力強勁。團隊共18人，成員各有所長，兼具大類資產配置、把握波段機遇、操作靈活等能力。多人在財富固定收益類最佳分析師、水晶球固定收益類最佳分析師、頂級券商預測“五星研究員”等評選中名列前茅。

        值得注意的是，平安增鑫六個月定開債的擬任基金經理是汪澳，他在管理定開債基金的投資經驗豐富，“四季平安”定開債中的平安惠金定開債和平安季添盈定開債均由他管理，過往業績表現優秀。

        注：上述數據來源2019年基金四季報。除上述產品外，汪澳管理的定開債基金還有兩只，平安合錦定開債2018-2019年收益率分別為0.96%、4.50%，同期業績比較基準3.19%、4.96%;平安季添盈定開債2019年收益率為3.95%，同期業績比較基準3.5%。(數據來源：基金季度報告)

        看點3: 不變的投資邏輯

        平安基金固收團隊認為，在基本面利好債市、貨幣政策偏松的背景下，債市收益難以大幅上行，債券投資仍存投資機遇。在這次疫情中，國內債市此次波動幅度相對較小。受疫情影響，全球產業鏈遭受沖擊，國內復工逐步進行，但經濟增速反彈力度有限。未來央行仍需維持流動性寬松格局，但保持“穩健”，不搞“大水漫灌”，央行在價量方面操作將有利于債市。目前國內環境利好債市行情，預計2020年債市收益率仍有望下行，債市仍有交易性機會。

        與“四季平安”一樣，平安增鑫六個月定開債也將將重點關注中短期中高等級信用債投資機會。據擬任基金經理汪澳分析，這類資產由于久期偏短，受市場利率波動的影響較小，價格走勢很大程度上體現為票息的累積，主配中短期中高等級信用債有利于基金凈值呈現穩健增值的特征。尤其在當前債市“牛陡”的行情之下，有望取得較優投資收益。

        同時，產品也將密切關注債券收益率曲線的變化，根據市場情況尋找風險收益比更高的品種;同時充分利用流動性寬松的市場環境，通過適度提升杠桿增強收益，力求為基金持有人獲取穩健、可持續的收益。產品共有三部分收益來源，分別是所投資債券的利息收入、通過債券買賣獲得資本利得以及杠桿套息收益。

        平安增鑫六個月定開債發行時間為4月13日-4月30日，感興趣的投資者，歡迎根據自己的資金安排選擇認購。

《電鰻快報》