“精讀”科創(chuàng)板招股書：又一家新三板企業(yè)轉(zhuǎn)報科創(chuàng)板，營收剛過億……

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        除了“小IPO”如火如荼的推進外，新三板企業(yè)申報科創(chuàng)板也喜報頻出。

        周三(5月20日)，原新三板企業(yè)惠捷科技科創(chuàng)板申報稿披露。

        有特點的是，這家企業(yè)17年2月新三板掛牌，18年10月又摘牌，隨即申報科創(chuàng)板，反應速度之快，令人稱贊。

        其應收規(guī)模也剛剛過億。

        一起去看看它招股書的內(nèi)容。

        需要說明的是，分析招股書僅做學習之用，觀點完全中立。

        亮點一：新三板掛牌不到兩年

        招股書資料顯示，慧捷科技成立于2011年4月，2017年2月在新三板掛牌，并于2018年10月在新三板掛牌，并啟動申報科創(chuàng)板。

        公司主營業(yè)務為：專注于企業(yè)聯(lián)絡中心信息技術(shù)研究、開發(fā)及服務，主要為銀行、保險等金融機構(gòu)提供聯(lián)絡中心系統(tǒng)解決方案，包括以慧捷 WellCloud 云為基礎(chǔ)提供云端部署的云聯(lián)絡中心平臺開發(fā)及服務、以小慧對話分析平臺為基礎(chǔ)提供智能語音分析系統(tǒng)開發(fā)及服務以及針對本地部署的系統(tǒng)集成及服務。

        簡單來說，就是為金融機構(gòu)提供電話呼叫系統(tǒng)，其中包括智能語音電話系統(tǒng)。

        其營收結(jié)構(gòu)為：

        報告期內(nèi)，公司業(yè)績?yōu)椋?/p>

        上圖顯示，公司報告期前兩年營收在8千萬左右，略有下降。

        其2019年營收剛過億，為1.25億，扣非后凈利潤過3000萬。

        亮點二：10億估值利潤為正收入過億標準

        招股書資料顯示，慧捷科技選擇《上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項之上市標準：

        “預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣 1 億元”。

        谷主分析：

        科創(chuàng)板的五條上市標準中，標準一是相對容易實現(xiàn)的：

        (一)預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元;

        標準一中，實際上又有兩條標準。

        一個是10億估值+兩年利潤都為正+合計利潤不低于5000萬。

        二個是10億估值+最近一年利潤為正+最近一年營收不低于1億。

        這兩條小標準中，與《創(chuàng)業(yè)板征求意見稿》中的兩條標準非常相似。

        唯一不同的是，《創(chuàng)業(yè)板征求意見稿》標準一沒有市值要求，為兩年利潤都為正+合計利潤不低于5000萬。

        而《創(chuàng)業(yè)板征求意見稿》標準二與科創(chuàng)板的完全一樣：10億估值+最近一年利潤為正+最近一年營收不低于1億。

        從這里也可以看出，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板還是有相互銜接的地方。

        回到科創(chuàng)板，標準一的兩條標準中，又以第二條較為容易實現(xiàn)。

        因為對于大部分的科技企業(yè)來說，估值和營收都相對容易實現(xiàn)，但由于其前期研發(fā)費用過高，可能不會有太高利潤，因此要求兩年5000萬利潤往往難度較大。

        因此，科創(chuàng)板選擇：10億估值+最近一年利潤為正+最近一年營收不低于1億，相對容易。

        但是對于創(chuàng)業(yè)板來說，如果企業(yè)技術(shù)含量相對低一些，估值可能沒有10個億，但是利潤規(guī)模又起來了的話，創(chuàng)業(yè)板宜選擇：為兩年利潤都為正+合計利潤不低于5000萬，又是一個最好的選擇。

        再回到慧捷科技，因為其2019年營收1.25億，超過1億，利潤為3000多萬，也符合利潤為正的標準，唯一的就是看看其市值有沒有可能符合10億的標準。

        招股書資料顯示， 2017 年 11 月 21 日，股東慧京科技通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)向華創(chuàng)毅達協(xié)議轉(zhuǎn)讓慧捷科技股份670，000股，價格為17.89元每股，金額11，986，300元。具體轉(zhuǎn)讓情況如下：

        根據(jù)其股本4，950.00萬元計算，其最新轉(zhuǎn)讓的市值為8.85億，離10億預計發(fā)行市值的距離并不遠。

        亮點三：符合科創(chuàng)屬性的要求

        為了客觀界定科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性，2020年3月20日，監(jiān)管部門發(fā)布《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，從幾個方面對科創(chuàng)屬性進行了定量規(guī)定，對于不符合定量標準的企業(yè)，也有幾個定性標準。

        定量標準如下：

        同時符合下列3項指標的企業(yè)申報科創(chuàng)板上市：

        (1)最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上;

        (2)形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利5項以上;

        (3)最近三年營業(yè)收入復合增長率達到20%，或最近一年營業(yè)收入金額達到3億元。

        兩項補充規(guī)定：軟件行業(yè)不適用上述第(2)項指標的要求，研發(fā)占比應在10%以上。

        換句話說，軟件行業(yè)的發(fā)明專利沒有要求，但是其三年累計研發(fā)收入比要提高到10%。

        如果是標準5上市的企業(yè)，沒有營收要求。

        再來看慧捷科技，其最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入比例為11.10%，滿足10%以上的標準;最近三年營業(yè)收入復合增長率為21.19%，滿足達到20%的標準。

        因為其是軟件行業(yè)，且研發(fā)占比超過10%，因此其不用滿足發(fā)明專利5項的要求。

《電鰻快報》