????????《電鰻財經》文 / 楊力

????????6月1日晚間，安科生物發布公告，公司于2020年6月1日收到公司董事兼高級管理人員付永標先生、趙輝女士、宋社吾先生，董事王榮海先生，高級管理人員陸廣新先生關于減持公司股份計劃的告知函。

????????該公司的董事兼高級管理人員此次減持情況如下：

????????總共減持130萬股，數量并不大，但從一定程度上也能反映公司高管對公司未來經營的信心。財報顯示，安科生物是一家以生物醫藥產業為主的具有自主創新能力的國家級高新技術企業，公司長期致力于細胞工程、基因工程、基因檢測、精準醫療等生物技術產品的研究開發、生產、銷售。

????????2億元減值致業績大幅下滑

????????目前該公司的主要業務涵蓋生物制品、核酸檢測產品、多肽藥物、現代中成藥、化學合成藥等產業領域，逐步落實精準醫療的發展戰略，形成基因檢測、靶向抗腫瘤藥物開發、細胞免疫治療技術等一系列精準醫療全產業鏈布局。

????????《電鰻財經》注意到，2009年上市的安科生物最近幾年正在經歷業績減速，2015年至2019年的扣非后凈利潤增速分別為22.94%、39.49%、36.78%、7.86%和-61.16%，從2018年開始業績減速到2019年業績出現了大幅下滑。

????????不過，值得慶幸的是，2019年的業績下滑似乎不是因為該公司主營業務的問題，而是因為公司對全資子公司無錫中德美聯生物技術有限公司、上海蘇豪逸明制藥有限公司計提了商譽及無形資產減值準備合計約為2億元。

????????2019年，安科生物有50.29%的收入來自生物制品，28.62%的收入來自中成藥，7.41%的收入來自化學合成藥，4.54%的收入來自原料藥，7.7%的收入來自技術服務。如果按產品劃分，安科生物有47%的收入來自基因工程藥，23.03%的收入來自外用貼膏。

????????“兩大業務一大產品”收入穩定增長

????????生物制品是安科生物的第一大收入來自，2019年為該公司創造了8.6億元的收入，同比增長了12.60%。總的來看，2019年我國主要生物制品企業延續健康增長勢頭，除部分企業因為商譽減值計提、非經常性損益減少、費用增加等原因業績出現調整外，大部分企業收入利潤增長穩定。2020年一季度受疫情影響，部分企業發展節奏有所放緩。

????????安科生物的重磅產品生長激素水針2019年獲批，預計2020-2021年開始放量;長效生長激素有望2020年底報產;生長激素2000萬支新產能有望2020年投入使用;該公司在生長激素粉針業務上積累了充足的患者資源、醫生資源、市場口碑，在品種和產能短板補齊后生長激素業務將迎來銷售量和利潤率的同步提升，目前國內生長激素市場僅兒童適應癥就有望達到163億銷售規模，公司19年生長激素銷售約6.5億，增長潛力巨大。

????????中成藥業務是安科生物的第二大收入來源，2019年為該公司貢獻了4.9億元的收入，同比增長了11.75%。數據顯示，2018年，我國中成藥產量為261.9萬噸，較2017年同比下降0.97%。2019年，中國中成藥產量為246.4萬噸，同比下降5.9%。

????????出口方面，根據海關數據顯示：2018年中國中藥材及中式成藥出口數量為128400噸，同比下降17.6%;2019年中國中藥材及中式成藥出口數量為132515噸，同比增長3.2%。2018年中國中藥材及中式成藥出口金額為1101737千美元，同比下降9.5%;2019年中國中藥材及中式成藥出口金額為1176961千美元，同比增長6.8%。

????????中成藥行業的發展離不開良好的政策環境。由于國家實施中藥現代化政策，我國中成藥行業取得了長足進展。如今中國中成藥產業開始向現代化、大健康方向拉伸，呈現出良好的發展前景。2019年我國中成藥行業市場規模超過6000億元，預計到2025年行業市場規模超過1.1萬億元。

????????按產品劃分，基因工程藥是安科生物的最大收入來源，2019年為該公司貢獻了8.04億元的收入，同比增長了17.72%。資料顯示，基因工程藥物的本質是蛋白質，是指將具有預防和治療某種疾病的蛋白質基因提取出來，經系列操作后放入受體細胞中大規模生產得到的蛋白質。

????????目前，我國人口規模龐大，隨著觀念升級，國民對健康的關注度不斷提高，醫藥市場需求隨之快速增長。我國生物技術不斷進步，基因工程藥物產品種類不斷增多，價格不斷下降，在疾病的預防與治療領域市場前景廣闊。

????????根據新思界產業研究中心發布的《2020年中國基因工程藥物項目商業計劃書》顯示，全球市場上，基因工程藥物研發及生產企業主要集中在歐美地區，受消費能力、健康觀念等因素的影響，歐美地區基因工程藥物市場規模占比較大。2019年，全球基因工程藥物市場規模超過20000萬億元，中國基因工程藥物市場規模約為2800億元，在全球市場中份額占比較小，未來市場增長空間巨大。

????????一季度利潤“逆風”增長 研發投入有收獲

????????安科生物發布的2020年第一季報顯示，實現營業收入3.15億元，同比減少了9.21%;歸屬于母公司凈利潤為0.81億元，同比增長了22.68%;扣非后歸母凈利潤0.73億元，同比增長了13%。

????????今年第一季度，安科生物加強了成本及費用的控制，基因工程藥物、多肽原料藥等產品收入繼續保持穩定增長。另外，疫情在一定程度上影響了法醫DNA檢測服務業務、中成藥等產品的市場推廣，隨著國內疫情的緩解，目前該公司的相關業務正逐步恢復正常。

????????另外，值得注意的是，今年第一季度，安科生物的經營性現金流凈額為0.57億元，大幅增長507.27%，主要系公司銷售商品收到的現金增長、支付的期間費用下降及上年同期支付楊林借款金額較大等所致。

????????2019年，安科生物的研發費用為1.2億元，同比增長了37.53%;研發投入占營業收入的比例為14.72%。

????????在研發上的大力投入有了收獲，今年以來，該公司的聚乙二醇化重組人生長激素注射液臨床試驗研究已完成臨床研究，待申報生產，注射用重組人HER2單克隆抗體、重組抗VEGF人源化單克隆抗體注射液正在開展第Ⅲ期臨床試驗，重組抗PD1人源化單克隆抗體注射液第Ⅰ期臨床試驗均按照計劃推進。

????????同時，該公司建設的“腫瘤精準治療技術及產品國家地方聯合工程研究中心”獲發改委批準建設，該中心作為國家工程研究中心與省級工程研究中心銜接的重要創新平臺，是國家創新體系建設的重要組成部分，有助于公司進一步完善產學研合作機制，提高技術創新水平。

????????總的來看，安科生物的主營業務收入仍在穩定增長，研發投入也比較可觀，2020年該公司的扣非后凈利潤增速有望扭轉。從今年年初至6月1日收盤，安科生物的股價上漲了33.42%，同期所屬行業板塊的漲幅為14.82%。

《電鰻快報》