一邊是“百億俱樂部”成員不斷增加，一邊是迷你產品陸續清盤，ETF領域的“冰火兩重天”可見一斑。6月以來，又有2只ETF基金、2只ETF聯接基金(合并計算)清盤，其中不乏大基金公司的產品。即便如此，基金公司仍在馬不停蹄地推進ETF產品的申報和發行。業內人士認為，ETF基金同質化現象已經愈發明顯，隨著頭部效應增強，基金公司內部也在主動選擇具有前途的產品重點發展，小微ETF清盤或成為業內常態。

        ETF基金兩極分化加劇

        6月16日，華安中證民企成長ETF、廣發中證全指工業ETF聯接基金公告進入清算程序，前者系通過持有人大會表決通過，后者由于基金資產凈值低于2億元，按合同規定自動終止。無獨有偶，鵬華深證民營ETF及其聯接基金近日也公告稱，本月已進入清算程序。

        數據顯示，上述基金規模都較為迷你，缺乏資金青睞，比如鵬華深證民營ETF截至5月8日的總份額為1187萬份。Choice數據顯示，截至6月17日，市場上份額低于1億份的ETF基金數量已達129只，較年初又增加了28只。其中，更有89只份額低于5000萬份，境況堪憂。

        業內人士認為，在A股市場，對應波動率更強、更具彈性的指數的ETF基金，對投資者而言有更大吸引力，比如此前5G、半導體這類抓住市場風口的細分領域ETF。但在一些較為冷門的領域，一些產品雖然競爭對象不多，但卻依然難以受到資金關注甚至遭遇清盤。

        競爭環境的挑戰，令不少基金公司萌生退意，將旗下部分ETF轉型為其他類型產品。比如今年2月，方正富邦中證800相對成長ETF、嘉實中證500成長估值ETF等產品獲批轉型為混合型基金;今年5月，銀華基金旗下也有3只ETF基金申請轉型為混合型、股票型基金。

        與之形成鮮明對比的是，目前份額超過百億份的ETF基金數量已增至10只，較年初再增加了3只。華夏中證5G通信主題ETF、國泰中證全指證券公司ETF份額超過200億份，頭部產品規模繼續擴張。

        基金公司主動“擇優”發展

        近兩年來，ETF基金熱度有增無減，各大基金公司在這一賽道展開了激烈“廝殺”。證監會最新數據顯示，目前有91只ETF及ETF聯接基金正在審批流程中。今年以來提交申請的已有42只，此外正在發售的ETF及其聯接基金也多達28只，這意味著未來ETF領域的競爭只會越來越激烈。

        “ETF是高度同質化的產品，對于機構資金來說，買這類產品只要挑規模最大、流動性最好的就夠了。因此資金投資ETF必然會朝頭部產品集中，小微產品被逐漸淘汰是市場與基金公司的共同選擇。”滬上一名基金經理表示。

        不僅市場上ETF基金“冰火兩重天”，基金公司內部亦在推進ETF產品的優勝劣汰。比如近期有ETF基金清盤的華安基金，其旗下ETF系列有10余款，總份額約200億份。其中，既有規模較大并已形成了一定龍頭效應的產品，如份額超50億份的華安創業板50ETF、華安上證180ETF，也有份額低于1億份的ETF基金。

        “基金公司對于ETF產品未來的發展格局是有一定前瞻性的，哪些基金成立幾年后能做大、哪些又做不大，心里都有一桿秤，主動放棄較差的ETF產品對公司和行業發展來說都是好事。”上述基金經理說。

        在他看來，無論是規模大的基金，還是規模小的基金，運作都有固定成本。在當前競爭環境下，與其在發展前景不大的小微基金上賠錢，不如將其清盤、轉型，將資源重點投向更有前途的產品，這也是一些基金公司主動放棄迷你ETF產品的原因。預計未來這種優勝劣汰會愈加頻繁。

《電鰻快報》