《電鰻財經(jīng)》 趙超/文

        2011年登陸資本市場的風范股份(601700.SH)，主業(yè)產(chǎn)品為角鋼塔、鋼管塔及直縫焊管、成方焊管及鋼結(jié)構(gòu)。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，公司營業(yè)收入同比增速最高為2012年的29.01%，而在2016年至2018年，公司營業(yè)收入都處于下滑狀態(tài)。2019年，風范股份營業(yè)收入增速突然大幅飆升至47.47%，引起交易所關(guān)于公司是否存在歷年收入、利潤跨期調(diào)節(jié)等問題問詢。對此，公司在回復中否認。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，風范股份投資的實控人旗下公司夢蘭星河，不但在2017年至2019年處于持續(xù)虧損狀態(tài)，累計虧金額高達約1.65億元。2019年，公司還對其大幅計提資產(chǎn)減值4.67億元，導致當期公司凈利潤虧損金額高達2.79億元。而夢蘭星河股東夢星投資，是風范股份實際控制人范建剛及其關(guān)聯(lián)人控制的企業(yè)。

        營收增速創(chuàng)記錄

        風范股份2019年實現(xiàn)營業(yè)收入29.40億元，同比增長47.47%，這是公司上市以來增速最快的一年。同期，公司綜合毛利率為17.19%，較去年同期增長6.10個百分點。

        交易所要求風范股份結(jié)合相關(guān)市場供需、在手訂單等相關(guān)情況，說明近年來公司營業(yè)收入及毛利率變動的原因，是否顯著異于同行業(yè)可比公司。

        電網(wǎng)建設(shè)單位是風范股份主要客戶。通過招投標與客戶簽訂購銷合同銷售產(chǎn)品，是公司國內(nèi)市場的銷售模式。國際市場銷售模式為，公司直接與客戶或代理商簽訂購銷合同銷售產(chǎn)品。

        由于風范股份客戶所需鐵塔產(chǎn)品的規(guī)格、型號、長度不同，公司產(chǎn)品通常實行“以銷確定產(chǎn)量”。從招投標開始到所有的業(yè)務完全結(jié)束，一般周期在一至兩年，部分兩年以上，極端的業(yè)務長達到五六年。

        風范股份表示，公司常規(guī)的業(yè)務主要通過招投標的方式取得業(yè)務，按工程進度與客戶結(jié)算回款，按會計準則的相關(guān)規(guī)定確認收入，不存在歷年收入、利潤跨期調(diào)節(jié)等問題。

        2017年至2019年，風范股份營業(yè)收入分別為22.06億元、19.93億元、29.4億元，呈現(xiàn)較低波動。而同行業(yè)公司中，匯金通營業(yè)收入逐步上升至16.18億元，東方鐵塔營業(yè)收入從20.47億元，逐年增至26.06億元。

        對于業(yè)績波動，風范股份解釋稱，新增特高壓輸電線路的核準自2016年已經(jīng)顯著放緩，導致公司2017-2018年訂單量縮減，加之2017年公司房地產(chǎn)項目銷售完畢，兩重因素疊加導致公司2018年收入有所下降。2018年，我國以特高壓為主的電網(wǎng)建設(shè)再次提速。當年下半年起，公司訂單量逐步回升，導致2019年收入有較大提升。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，隨著營業(yè)收入波動，2017年至2019年，風范股份毛利分別為18.99%、12.53%、18.24%，呈現(xiàn)大幅波動。同期，匯金通毛利率分別為23.70%、18.74%、20.42%，東方鐵塔毛利率分別為33.37%、37.92%、27.00%。

        風范股份表示，公司輸電鐵塔業(yè)務毛利率波動主要受原材料(約占成本結(jié)構(gòu)的84.29%)價格和銷售價格影響，2018年毛利率有所下降，是當年1-9月原材料價格大幅上漲所致。2018年10月至2019年末，材料價格呈平緩波動趨勢，加之2018年下半年起特高壓建設(shè)重啟，市場需求增加，銷售價格略有提升，導致2019年毛利率有所上升。

        《電鰻財經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，2019年，風范股份前五名客戶銷售額為10.1億元，相對于2018年的4.28億元，大幅增加。其中，中國南方電網(wǎng)有限責任公司超高壓輸電公司以3.19億元的采購金額，位列風范股份2019年第一大客戶。中國電力技術(shù)裝備有限公司、云南電網(wǎng)有限責任公司建設(shè)分公司分別以2.39億元、2.21億元的采購金額，為公司當期第二大、第三大客戶。國家電網(wǎng)有限公當期向公司采購金額為1.69億元，相對于2018年的0.8億元，增幅超100%。

        投資陷泥潭

        《電鰻財經(jīng)》注意到，風范股份股權(quán)投資，亦受到關(guān)注。而公司投資實控人旗下的公司夢蘭星河，卻處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

        2019年底，風范股份長期股權(quán)投資為2.22億元，同比下降67.95%，主要系對參股企業(yè)夢蘭星河計提資產(chǎn)減值準備4.67億元。主要從事油品儲運與煉化綜合體項目的夢蘭星河，2010年成立以來并未實際開展業(yè)務且持續(xù)虧損，但前期未計提減值準備。期間公司多次籌劃對夢蘭星河增資，2019年10月公司擬增資謀求控制權(quán)，后未繼續(xù)推進相關(guān)事項。

        交易所要求公司披露，投入夢蘭星河相關(guān)資金的具體用途及流向，以及形成資產(chǎn)的具體情況及產(chǎn)生效益情況，核實并說明上述資產(chǎn)的真實性和存在性，是否存在通過上述投資向控股股東及關(guān)聯(lián)方進行利益輸送。

        因夢蘭星河股權(quán)公允價值大于評估基準日時的賬面成本，2017年、2018年，風范股份該投資未發(fā)生減值。2019年12月公司持有的夢蘭星河能源股份有限公司30.523%股權(quán)，在評估基準日時的賬面成本為6.5億元。在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)前提下，評估基準日夢蘭星河公司采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估下的股東全部權(quán)益公允價值為5.99億元，30.523%股權(quán)對應的公允價值為1.83億元，相關(guān)股權(quán)價值發(fā)生4.67億元減值。

        風范股份解釋稱，俄羅斯相關(guān)政策變化導致項目預計工期存在重大不確定性、國際原油價格重大波動等因素，讓公司在2019年與2017年、2018年評估結(jié)論選取采用不同的評估方法。

        夢蘭星河的三大項目已合計完成投資9.89億元，其中煉化綜合體項目投資金額4.1億元，C-工藝水泥項目投資金額1.78億元，圖伊瑪達油田區(qū)塊開發(fā)項目投資4億元。在圖伊瑪達油田區(qū)塊開發(fā)項目投資資金來源中，夢蘭星河能源股份有限公司投資3.8億元;圖依瑪達石油開放式股份公司投資2010萬元。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，2017年至2019年，夢蘭星河營業(yè)收入分別為95.30萬元、13.00萬元、13.83萬元，凈利潤分別虧損5169.93萬元、1943.64萬元、9404.30萬元。

        經(jīng)穿透核查相關(guān)投資方情況，夢蘭星河股東夢星投資，是風范股份實際控制人范建剛及其關(guān)聯(lián)人控制的企業(yè)(主要合伙人為楊小芬、范建剛、范立義、范岳英、陳蓓華)。

        對于夢蘭星河后續(xù)資產(chǎn)如何處置，風范股份表示，公司正在積極尋求戰(zhàn)略者入股夢蘭星河，共同推動項目的實施，待確定戰(zhàn)略投資者之后，公司會與戰(zhàn)略投資者一起討論重置夢蘭星河的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

《電鰻快報》