????????《電鰻財經》 趙超/文

????????7月29日，廣東駿亞(603386.SH)公告稱，公司《非公開發行A股股票》申請獲得中國證監會受理。公司本次非公開發行A股股票申請事項尚需中國證監會核準，能否獲得核準及最終獲得核準的時間尚存在不確定性。

????????根據廣東駿亞定增方案，公司募資擬投向智能互聯高精密線路板項目。公司希望借此機會，以工業控制領域類客戶的挖掘為著力點，擴大公司中高端產品的生產規模，提高平均層數，有利于開拓工業控制方向PCB板市場。

????????如果定增方案獲批，廣東駿亞有望借機，改變低迷的業績現狀。

????????發力中高端產品

????????5月30日，廣東駿亞發布《2020年非公開發行A股股票預案》，公司擬非公開發行股票數量不超過發行前公司股本總數的30%，即不超過6789.02萬股。公司擬募資總額不超過5億元。其中，3.5億元擬用于年產80萬平方米智能互聯高精密線路板項目(以下簡稱“智能互聯高精密線路板項目”)，1.5億元擬用于補充流動資金及償還銀行貸款。

????????智能互聯高精密線路板項目投資總額為3.6億元。該項目位于贛州市龍南縣龍南經濟技術開發區，具體實施場所為廣東駿亞全資子公司龍南駿亞精密現有廠房，項目建設期為1.5年。

????????談及上述項目投資目的，廣東駿亞解釋稱，智能互聯高精密線路板項目實施后將提高公司多層板產品產能，改變產品結構，實現公司高端印制電路板業務領域戰略布局，顯著提升公司在PCB行業內的競爭力，進而為公司股東創造更大的經濟利益。

????????素有“電子產品之母”之母的PCB，不僅是電子元器件的支撐體，也是電子元器件電氣連接的提供者。根據電路層數，PCB分為單面板、雙面板和多層板，常見的多層板一般為4層板或6層板，復雜的多層板可達十幾層。

????????巨大的需求市場和較為低廉的生產成本吸引了大量外資和本土PCB企業投資，使得我國PCB產業在短短數年間呈現爆發式增長。當前，中國不僅已成為全球最大PCB生產國，而且也是目前全球能夠提供最完整PCB產品類型的地區之一。

????????2008年至2018年，中國PCB行業產值從150.37億美元增至327.02億美元，年復合增長率達8.08%，遠超全球整體增長速度2.61%。Prismark報告顯示，2018年至2023年，中國PCB行業產值年復合增長率預計為4.4%，2023年產值將達到約405.56億美元，占全球PCB行業總產值的比重將小幅上升至54.25%。

????????近幾年，中美貿易摩擦帶動了PCB國產化進程。PCB與電子行業的發展息息相關，當前，華為、中興、海康、大華等一批優秀企業，已經發展成為細分龍頭。這類公司，倡導上游供應鏈將核心原材料逐步“國產化”，以提高“自主可控”能力，進而提升產業鏈安全。

????????下游本土PCB企業產值在國際上所占份額的提高，產業鏈上游原材料、制造業逐步崛起，以及下游國內優秀客戶的產業鏈國產化需求，讓我國PCB企業迎來了快速發展機遇。

????????廣東駿亞自成立以來，專注于PCB行業。公司產品以中低層剛性電路板為主，主要應用于一般消費電子，產品技術含量相對較低，為了適應更加激烈的市場競爭環境，積極推進產品結構轉型升級，成為公司的必選項。此外，雖然廣東駿亞具有批量生產高層板的生產能力，但受限于現有產品結構及客戶結構的慣性，目前高層板銷售占比依然較低。

????????通過智能互聯高精密線路板項目實施，廣東駿亞可以積極引導公司產品結構及客戶結構進行轉型，以工業控制領域類客戶的挖掘為著力點，擴大公司中高端產品的生產規模，提高平均層數，有利于開拓工業控制方向PCB板市場。目前，公司客戶包括視源股份、長虹、TCL、比亞迪、小米、中興、大華股份等知名企業。

????????業績下滑

????????2020年，廣東駿亞營業收入同比增長36.88%至3.75億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少157.88%至虧損995萬元。

????????《電鰻財經》注意到，營業成本、銷售費用、管理費用增加，是公司一季報凈利潤下滑的主要原因。一季度，因銷售增加相應營業成本增加及合并牧泰萊，廣東駿亞營業成本同比增長40.71%至3.14億元，而同期公司營業總收入同比增幅僅為36.88%。

????????同期，因廣東駿亞加大業務拓展力度及合并牧泰萊所致，讓公司銷售費用同比大幅增加176.03%至1594.14萬元，同期公司管理費用同比增幅也高達59.37%。

????????值得注意的是，雖然公司業績大幅下滑，但廣東駿亞仍在加大研發投入。2020年一季度，公司研發費用同比增長198.69%至2902.9萬元。對此，公司解釋稱，主要是子公司龍南駿亞精密電路有限公司和龍南駿亞電子科技有限公司研發需要，研發材料同比投入增加及牧泰萊研發費用納入合并所致。

????????2019年11月19日至2020年7月10日，廣東駿亞及下屬子公司累計獲得的政府補助共計689萬元。其中，與資產相關的政府補助共計279萬元，與收益相關的政府補助共計410萬元。

????????2019年，廣東駿亞營業收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為14.72億元、3462.66萬元，同比增幅分別為31.44%、-49.81%。公司解釋稱，營業收入同比增長而凈利潤下降主要系公司調整發展戰略，產線改造及建設等成本增加，同時加大業務拓展、引進人才等導致期間費用增加所致。

????????在市場人士看來，廣東駿亞上述項目的實施，有助于公司走出目前業績低迷的局面。

《電鰻快報》