《電鰻財經(jīng)》 趙超/文

        2020年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上漲41.84%的博深股份(002282.SZ)，近日迎來了好消息。8月14日，公司稱《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)》獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，有效期為12個月。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，此前博深股份已持有海緯機(jī)車13.47%股權(quán)，此次收購后，公司將持有后者全部股權(quán)。主營業(yè)務(wù)為各系列制動盤及內(nèi)燃機(jī)車氣缸蓋的海緯機(jī)車，2019年?duì)I業(yè)收入、凈利潤都出現(xiàn)增長，但該公司高度依賴單一客戶，備受市場關(guān)注。

        全面控股

        根據(jù)此前收購方案，博深股份擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購買汶上海緯機(jī)車配件有限公司(簡稱海緯機(jī)車)86.53%股權(quán)，交易對方為張恒巖、海緯進(jìn)出口、瑞安國益。此前，博深股份已持有海緯機(jī)車13.47%的股權(quán)，本次交易完成后，海緯機(jī)車將成為公司全資子公司。

        根據(jù)同致信德出具的《資產(chǎn)評估報告》，在評估基準(zhǔn)日2019年9月30日，海緯機(jī)車100%股權(quán)股東權(quán)益評估值為7.55億元，其經(jīng)審計的股東權(quán)益合計2.47億元，增值率為205.40%，此次海緯機(jī)車86.53%股權(quán)交易對價為6.53億元。

        同時，博深股份擬向不超過35名特定對象，非公開發(fā)行股票募集配套資金不超過4.25億元，擬用于支付現(xiàn)金對價、投入標(biāo)的公司建設(shè)項(xiàng)目、博深股份償還債務(wù)及補(bǔ)充海緯機(jī)車流動資金、支付本次交易中的中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用及相關(guān)交易稅費(fèi)。

        業(yè)績承諾方承諾，2019年度至2022年度，海緯機(jī)車實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于5710萬元、6540萬元、7400萬元和8420萬元。

        金剛石工具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是博深股份設(shè)立以來一直的主業(yè)，該公司金剛石工具規(guī)模在國內(nèi)上市中位居前列。2017年，隨著完成對常州市金牛研磨有限公司的收購，該公司業(yè)務(wù)拓展至涂附磨具領(lǐng)域。本次交易前，博深股份業(yè)務(wù)包括五金工具、涂附磨具、軌道交通裝備零部件三個領(lǐng)域。

        海緯機(jī)車是國內(nèi)動車組用制動盤供應(yīng)商，主要從事各系列制動盤及內(nèi)燃機(jī)車氣缸蓋的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。目前，海緯機(jī)車制動盤產(chǎn)品最終批量應(yīng)用于“復(fù)興號”中國標(biāo)準(zhǔn)動車組。

        近年來，我國高鐵快速發(fā)展。國家鐵路局發(fā)布的《鐵道統(tǒng)計公報》，2013-2018年，我國動車組擁有車輛數(shù)量年均復(fù)合增速為20.01%。2014年，我國高鐵營運(yùn)里程為1.6萬公里，到2019年該數(shù)據(jù)增至3.54萬公里，高鐵正逐漸成為我國鐵路運(yùn)輸行業(yè)最重要的運(yùn)輸方式之一。軌道交通行業(yè)的迅速發(fā)展，帶動上游軌道交通裝備及零部件的需求持續(xù)增長。

        作為博深股份三大主要業(yè)務(wù)之一，軌道交通裝備零部件板塊是公司多年來持續(xù)投入的重點(diǎn)領(lǐng)域，高速列車制動閘片公司該業(yè)務(wù)的突破點(diǎn)，公司投資建設(shè)的高速列車制動閘片智能化生產(chǎn)線已經(jīng)完工。

        博深股份解釋稱，本次交易完成后，公司在軌道交通零部件業(yè)務(wù)的產(chǎn)品布局將在高鐵制動閘片產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，增加軌道交通制動盤產(chǎn)品的研發(fā)。“制動盤與制動閘片在實(shí)際使用中互為配合部件，公司可以整合內(nèi)外部研發(fā)、客戶等資源，增強(qiáng)閘片和制動盤的聯(lián)動研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提升公司在軌道交通裝備零部件領(lǐng)域的競爭力及市場份額。”

        高度依賴單一客戶

        2018年至2019年，博深股份營業(yè)收入分別為10.54億元、11.68億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8617.22萬元、7221.98萬元。同期，公司綜合毛利率分別為29.66%、28.31%，呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。

        成立于2005年的海緯機(jī)車，是國內(nèi)動車組用制動盤供應(yīng)商，主要產(chǎn)品包括各系列制動盤及內(nèi)燃機(jī)車氣缸蓋。制動系統(tǒng)是高速列車動車組九大關(guān)鍵技術(shù)之一，制動性能的好壞將直接影響列車的行車安全及運(yùn)行品質(zhì)。該公司制動盤產(chǎn)品，主要包括640鑄鋼軸裝制動盤、75C鑄鋼輪裝制動盤、67B鑄鋼軸裝制動盤等。

        海緯機(jī)車的氣缸蓋直接銷售給各鐵路局，用于已投運(yùn)內(nèi)燃機(jī)車氣缸蓋的維修和更換。該公司氣缸蓋主要產(chǎn)品包括16v240ZJ氣缸蓋、12v240ZJ氣缸蓋、16v240ZJD氣缸蓋。

        2018年至2019年，海緯機(jī)車制動盤收入金額分別為2.03億元、2.26億元，占比分別為95.55%、95.92%;氣缸蓋收入分別為881.37萬元、951.02萬元。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，海緯機(jī)車收入嚴(yán)重依賴國鐵集團(tuán)。2018年至2019年，海緯機(jī)車向國鐵集團(tuán)銷售金額分別為2.08億元、2.29億元，占比分別為97.34%、97.08%。其中，向縱橫機(jī)電銷售金額分別為2.03億元、2.25億元。

        博深股份解釋稱，海緯機(jī)車對縱橫機(jī)電的銷售占比較高并逐年提升，主要原因系公司軌道交通制動盤產(chǎn)品的需求旺盛。

        值得注意的是，2018年，海緯機(jī)車產(chǎn)品城際城軌制動盤均價為2221.40元/件，2019年大幅上漲至4106.21元/件。

        對此，博深股份表示，主要是因?yàn)楫?dāng)期750輪裝制動盤TKD600-DS75-00-01C產(chǎn)品銷量大幅增長所致，該產(chǎn)品銷售均價為每件7393.16元，銷量占比從2018年占該類產(chǎn)品的4.03%增長至2019年度的19.49%。

        2018年，海緯機(jī)車營業(yè)收入、凈利潤分別為2.13億元、6149.58萬元，2019年分別上升至2.37億元、6389.60萬元。

《電鰻快報》