????????《電鰻財(cái)經(jīng)》 孫耀琦/文

????????已成為大陸公認(rèn)的電子制造龍頭的立訊精密(002475.SZ)，2018年以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)高歌猛進(jìn)，即便在疫情肆虐的2020年上半年，公司凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)69.01%的同比增幅，上半年公司月賺4.23億元的盈利水平，彰顯了其行業(yè)地位。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，上半年，立訊精密外銷收入同比增長(zhǎng)71.44%至330.35億元，外銷收入占比90.63%。

????????有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)五年，隨著AIoT創(chuàng)新周期到來(lái)，以及大陸電子制造崛起，立訊精密營(yíng)收有望成長(zhǎng)到2020年的5-10倍。

????????業(yè)績(jī)高歌猛進(jìn)

????????8月25日，立訊精密發(fā)布《2020年半年度報(bào)告》，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入364.52億元，同比增長(zhǎng)70.01%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)25.38億元，同比增長(zhǎng)69.01%，月均凈利潤(rùn)約4.23億元。第二季度，公司營(yíng)收199.4億元，同比增長(zhǎng)60.5%，凈利潤(rùn)15.6億元，同比增長(zhǎng)75.7%。

????????今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增幅分別為83.10%、59.40%。

????????在券商看來(lái)，立訊精密業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，主要來(lái)自：AirPods需求強(qiáng)勁，蘋果年中及返校季大促銷，二代及Pro備貨均有不錯(cuò)表現(xiàn);電腦連接器受益于疫情下電腦需求上行，也有超預(yù)期表現(xiàn)

????????立訊精密主要提供高速互連、聲學(xué)、射頻天線、無(wú)線充電、震動(dòng)馬達(dá)、通信基站相關(guān)產(chǎn)品的解決方案，同時(shí)也是智能穿戴、智能家居產(chǎn)品的系統(tǒng)制造商。相關(guān)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、通信及數(shù)據(jù)中心、汽車電子及醫(yī)療等領(lǐng)域。

????????上半年，公司智能模組不斷實(shí)現(xiàn)跨產(chǎn)品與跨領(lǐng)域應(yīng)用;系統(tǒng)封裝工藝順利量產(chǎn)，產(chǎn)品滲透率及應(yīng)用范圍未來(lái)可望持續(xù)提升;智能可穿戴產(chǎn)品需求旺盛，新、老產(chǎn)品依規(guī)劃如期進(jìn)展。此外，公司持續(xù)落實(shí)海內(nèi)、外產(chǎn)能建設(shè)，雖受疫情等外部環(huán)境影響，但總體進(jìn)展順利。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，上半年，立訊精密電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件收入分別為16.99億元、12.76億元，同比增幅分別為18.52%、19.75%，通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件收入同比下滑31.04%至10.67億元，消費(fèi)性電子產(chǎn)品收入大幅增長(zhǎng)86.56%至310.84億元，其他連接器及其他業(yè)務(wù)13.26億元，同比增長(zhǎng)81.04%。

????????同期，公司內(nèi)銷收入同比增長(zhǎng)57.32%至34.17億元，外銷收入同比增長(zhǎng)71.44%至330.35億元，外銷收入占比90.63%。除iPhone12外，今年第二季度蘋果五大新型硬件中，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)立訊將涉足其中四個(gè)品類的系統(tǒng)組裝業(yè)務(wù)，分別是AirPods、Applewatch、AirPower、Airtag，并因此成為2020年第二季度至2021年蘋果產(chǎn)業(yè)鏈最受益標(biāo)的之一。

????????立訊精密在半年報(bào)中預(yù)測(cè)，2020年前三季度，累計(jì)凈利潤(rùn)的預(yù)計(jì)數(shù)40.43億元-46.2億元，同比增幅為40.00%-60.00%。公司解釋稱，持續(xù)發(fā)揮公司垂直整合、自動(dòng)化工藝、數(shù)字化管理及成本管控等相關(guān)優(yōu)勢(shì)，預(yù)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將持續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

????????在中金公司看來(lái)，展望未來(lái)五年，隨著AIoT創(chuàng)新周期到來(lái)，以及大陸電子制造崛起，立訊精密營(yíng)收有望成長(zhǎng)到今年的5-10倍：立訊已經(jīng)成為大陸公認(rèn)的電子制造龍頭，但與海外龍頭相比營(yíng)收仍有10倍以上差距，近年來(lái)立訊在系統(tǒng)組裝迅速突破，并通過(guò)并購(gòu)海外資產(chǎn)，進(jìn)一步承接iPhone組裝等訂單轉(zhuǎn)移，未來(lái)有望加速趕超海外龍頭;在AI及5G趨勢(shì)下，AIoT新機(jī)會(huì)仍有望不斷涌現(xiàn)，而立訊等大陸龍頭逐步成為蘋果等首選供應(yīng)商，有望充分受益AIoT時(shí)代機(jī)遇。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的背后，是公司對(duì)研發(fā)持續(xù)高額投入。

????????歷年來(lái)，立訊精密研發(fā)投入呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì)，2017年-2019年，公司累計(jì)研發(fā)投入84.33億元，2020年上半年實(shí)現(xiàn)研發(fā)投入25.69億元，較上年同期增長(zhǎng)62.74%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比重持續(xù)上升。

????????擬收購(gòu)資產(chǎn)

????????根據(jù)公司中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)布局與戰(zhàn)略發(fā)展需要，2020年7月，立訊精密及控股股東立訊有限與緯創(chuàng)股份、WIN簽署了《收購(gòu)框架協(xié)議》，公司(或控股子公司)擬與立訊有限共同出資以現(xiàn)金收購(gòu)WIN直接及間接控制的全資子公司緯創(chuàng)投資(江蘇)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江蘇緯創(chuàng)”)及緯新資通(昆山)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“昆山緯新”，與“江蘇緯創(chuàng)”合稱“目標(biāo)公司”)的100%股權(quán)，以上資金來(lái)源均為各投資主體的自有資金。

????????協(xié)議各方基于2020年3月31日(以下簡(jiǎn)稱“基準(zhǔn)日”)目標(biāo)資產(chǎn)的擬制性報(bào)表凈資產(chǎn)初步確定交易價(jià)格約為33億元(含稅價(jià))，其中，立訊精密(或控股子公司)計(jì)劃出資不超過(guò)6億元，對(duì)目標(biāo)公司不構(gòu)成控股。

????????資料顯示，江蘇緯創(chuàng)成立于2018年3月，注冊(cè)資本2億美元，經(jīng)營(yíng)范圍包括在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立科研開發(fā)中心或部門，從事新產(chǎn)品及高新技術(shù)的研究開發(fā)，轉(zhuǎn)讓其研究開發(fā)成果，并提供相應(yīng)的技術(shù)服務(wù)等。

????????昆山緯新成立于2004年，注冊(cè)資本1.28億美元，經(jīng)營(yíng)范圍包括通信設(shè)備(通信傳輸設(shè)備、交換設(shè)備、終端設(shè)備及移動(dòng)通信設(shè)備等);游戲機(jī);高頻頭、降頻頭;電子專用設(shè)備、測(cè)試儀器;通用儀器儀表;新型電子元器件等。

????????“本次收購(gòu)框架協(xié)議的簽訂系基于公司多年以來(lái)在消費(fèi)電子領(lǐng)域的深度沉淀以及對(duì)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，符合公司可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃。”立訊精密稱，如本次股權(quán)收購(gòu)成功，將可拓寬公司現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售渠道，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生有效協(xié)同，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

????????交易對(duì)方緯創(chuàng)股份為臺(tái)資上市企業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍包括計(jì)算機(jī)及其外圍設(shè)備制造業(yè)、有線通信機(jī)械器材制造業(yè)、無(wú)線通信機(jī)械器材制造業(yè)、電子零組件制造業(yè)、信息軟件服務(wù)業(yè)等。

《電鰻快報(bào)》