《電鰻財經》文 / 楊力

        上半年虧損超1億元，東阿阿膠延續著2019年的業績頹勢。沒有了消費者心目中的那份“神秘”，該公司也玩起了跨界，然而成效并不明顯，業績大幅下滑就是最好的證據

        上半年虧損超1億元

        8月25日晚間，東阿阿膠發布了2020年上半年報告，該公司上半年實現營業收入10.95億元，同比降42.06%;歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后的凈利潤分別為-8402萬元和-1.05億元，同比分別下降了143.54%和173.14%;基本每股收益-0.1295元。

        另外，截至2020年6月30日，東阿阿膠的總資產為111.9億元，比年初下降了3.94%;歸屬于上市公司股東的凈資產為96.2億元，比年初下降了3.58%。

        公開資料顯示，東阿阿膠主要從事阿膠及阿膠系列產品的研發、生產和銷售，是中國最大的阿膠生產企業，是阿膠行業標準的制定者。今年上半年，東阿阿膠有70.93%的收入來自阿膠系列產品，17%的收入來自毛驢養殖及銷售，7.87%的收入來自其他藥品及保健品。

        事實上，《電鰻財經》注意到，除了營業收入大幅下滑外，今年上半年，東阿阿膠銷售費用和研發投入分別下滑了45.57%和36.58%;而同期該公司的管理費用和財務費用卻出現了上漲，分別上漲了14.45%和271.54%。

        輝煌不在 業績頹勢難止

        東阿阿膠今年上半年的業績大幅下滑只是延續著該公司自2018年以來的頹勢。從2015年至2019年，該公司的扣非后凈利潤增速分別為18.4%、16.17%、12.73%、-2.32%和-128.03%。2018年該公司的扣非后凈利潤開始下滑，2019年該公司的扣非前和扣非后凈利潤甚至出現了虧損，分別為-4.44億元和-5.37億元。

        與目前業績頹勢相比，東阿阿膠也曾經輝煌過。作為全國最大的阿膠生產廠商，該公司的市場占有率曾一直遙遙領先于其他品牌。而且價格上漲也非常快。公開數據顯示，2001年至2016年期間，東阿阿膠的阿膠產品零售價從每公斤130元漲到5400元，漲幅超過40倍。

        然而，近年來，價格高企再加上消費乏力，對東阿阿膠的銷售影響非常大，從而給其他競爭對手留下了很大的生存空間。數據顯示，在2012年之前，東阿阿膠占據了80%的市場份額。但到了2016年，東阿阿膠的市場占有率下滑到32%，而價格只有東阿阿膠一半的福牌阿膠，市場占有率超過了東阿阿膠，達到了34.81%。

        事實上，有業內人士注意到，東阿阿膠價格的不斷上漲，讓不少普通消費者轉而購買同仁堂、固本堂、九芝堂等相對便宜的阿膠。因此，近幾年東阿阿膠的市場份額出現了大幅縮水。

        目前，在京東商城，東阿阿膠阿膠紅黑盒的阿膠片，價格大約為1099元250克，而其他品牌的阿膠價格均只有其一半價格。例如，同仁堂阿膠的價格為250克599元(優惠后價格，原價999元);福牌阿膠的價格為386元250克(原價408元);固本堂阿膠片為359元254.4克;鶴王阿膠為308元240克;九芝堂阿膠價格為898元250克，購買兩盒優惠均價為618元。以上六款阿膠的主要原料均為驢皮，輔料均為冰糖、大豆油、黃酒。

        神奇不在 跨界失敗 東阿阿膠路在何方?

        此外，近年來，業內人士對于阿膠功效的質疑之聲不斷，也削減了消費者的購買熱情。2014年12月，一篇《阿膠，被“神化”的水煮驢皮》走紅網絡。文章指出，“總的說來，阿膠就是水煮驢皮，但熬制工序多了幾分神秘”。此后一時間內，“水煮驢皮”成為了阿膠代名詞，其藥用功效受到質疑。在“水煮驢皮”事件后，東阿阿膠的業績增長也呈現出放緩的趨勢。

        競爭對手的激烈競爭加上消費者的質疑，東阿阿膠不得不面對業績持續低迷的現實，但東阿阿膠并不想坐以待斃，并開啟了自己的跨界之路。

        自2019年以來，東阿阿膠不斷發力年輕女性消費市場，推出“CHINELLE真顏”，以真顏小粉支為主打產品，還有真顏小分子阿膠、阿膠紅參飲等產品，戰略儲備產品40余種，并邀請偶像男團成員黃明昊為該飲品代言。

        同年9月，東阿阿膠與太平洋咖啡聯合推出阿膠拿鐵系列咖啡產品，包括OATLY阿膠紅棗拿鐵、東阿阿膠拿鐵、阿膠紅棗拿鐵、東阿阿膠抹茶拿鐵及東阿阿膠銀耳茶拿鐵等，價格在32-39元之間，高于傳統口味的拿鐵咖啡。

        此前，東阿阿膠還推出過東阿阿膠藍帽子保健棗、東阿阿膠驢肉、“桃花潤”阿膠面膜、東阿阿膠低聚肽石榴液以及黛嬌顏固元膏，然而消費者對這些產品并不買賬，并未給該公司帶來業績上的推動。

        從2019年至今年上半年的業績情況可以看出，東阿阿膠的跨界戰略并未帶來成效。東阿阿膠的業績持續下跌在其股價上也有所表現。從2020年年初至8月25日收盤，東阿阿膠的股價上漲了24.11%，而同期所屬行業板塊的漲幅為43.11%。

        事實上，《電鰻財經》注意到，為了突破企業發展瓶頸，東阿阿膠的大股東華潤醫藥集團對該公司曾做出重大人事調整，選舉華潤醫藥CEO韓躍偉擔任新一屆董事長;2020年1月，東阿阿膠原副總高登鋒擔任新一任總裁。

        然而，走馬換人并沒能阻擋東阿阿膠業績下跌的態勢。今年上半年該公司業績的持續下跌再次向管理層和投資者表明該公司的復蘇之路還很漫長。

《電鰻快報》