9月1日，證監會同意世華新材科創板首次公開發行股票注冊。世華新材是一家從事功能性材料研發、生產及銷售的高新技術企業，產品應用于蘋果公司、三星公司等多家知名消費電子品牌企業，并與產業鏈企業建立了長期穩定的合作關系。

        此次公司選擇第一套上市標準，擬募集資金8.04億元，投資于功能性材料擴產及升級項目、研發中心建設項目，并補充流動資金。

        打破國際龍頭企業壟斷

        招股書(注冊稿)顯示，世華新材具備功能性材料的核心設計合成能力，專注于為客戶提供定制化功能性材料。公司下游客戶主要集中在消費電子行業，蘋果公司產業鏈廠商是公司的主要客戶群體。

        世華新材表示，根據產品功能、應用場景差異，公司產品主要包括精密制程應用材料、電子復合功能材料和光電顯示模組材料。目前美國的3M公司、日本的Nitto公司、德國的Tesa公司等占據行業龍頭地位，掌握電子復合功能材料的生產、加工制造技術。世華新材已在應用于消費電子行業的復合功能性材料領域實現突破，與上述國際化品牌展開競爭。

        本次募集資金主要用于功能性材料擴產及升級項目、研發中心建設項目及補充流動資金。建設募投項目將進一步擴大公司產能，提高公司的銷售規模和市場占有率，提升公司的盈利水平。

        世華新材表示，公司產品進入了曾經由3M等國際公司壟斷的高端電子復合功能材料領域，產品應用于蘋果、三星等眾多知名品牌，并與其供應鏈企業建立了良好的合作關系，積累了邁銳集團、領益智造、新普集團、久威國際、業成光電等客戶資源。從行業競爭格局看，公司作為國內功能性材料的引領者，擁有核心研發能力與核心技術，在消費電子領域擁有較重要的市場地位與較強的競爭力。

        2017年至2019年，世華新材研發投入分別為962.23萬元、1568.55萬元、1621.63萬元，占當期營業收入比重分別為4.12%、6.12%、6.73%，呈上升態勢。

        截至招股書簽署日，世華新材共取得專利44項。其中，發明專利14項，實用新型專利30項。截至2019年12月31日，公司研發人員合計46人，占員工總數17.90%。

        市場競爭日趨激烈

        2017年至2019年，世華新材的營業收入分別為2.34億元、2.57億元、2.41億元，凈利潤分別為9325.76萬元、5473.73萬元、8158.42萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為8743.73萬元、8368.95萬元、7340.19萬元。毛利率分別為61.82%、60.17%、59.32%，處于較高水平。公司表示，未來隨著同行業企業數量增多及規模擴大，市場競爭將日趨激烈，行業供求關系將可能發生變化，行業整體利潤率水平存在下降風險。可比公司方面，世華新材表示，電子材料業務競爭對手包括3M、Nitto、Tesa等行業龍頭公司，國內的斯迪克、方邦科技等均屬于新材料廠商。

        世華新材表示，如果公司無法長期維持并加強在技術創新能力和工藝管控方面的競爭優勢，公司產品價格及毛利率存在下降的風險，進而對公司營業收入和利潤產生不利影響。

        招股書(注冊稿)顯示，2017年至2019年，公司外銷收入分別為5291.35萬元、4073.70萬元和2639.09萬元，分別占當期營收比例22.64%、15.91%、10.97%。世華新材表示，全球經濟放緩可能給消費電子產品帶來一定的不利影響，進而影響公司業績。

        公司光電顯示模組材料業務收入在2019年達到2558.4萬元，占比為10.63%，而2018年只有215.64萬元，占比為0.84%。公司表示，這得益于公司對三星產業鏈客戶的有效拓展。

        對蘋果公司及其產業鏈存在依賴

        招股書(注冊稿)顯示，公司的產品銷售客觀上形成了對蘋果公司的依賴。報告期內，公司產品應用于蘋果終端的銷售收入分別為2.17億元、2.39億元和2.11億元，占營業收入的比例分別為92.91%、93.27%和87.65%。公司應用于蘋果終端的產品銷售毛利分別為1.36億元、1.48億元和1.29億元，占營業毛利總額的比例分別為94.20%、96.27%和90.47%。

        公司稱，公司的功能性材料應用范圍主要包括手機、平板電腦等領域，來自蘋果產業鏈廠商的銷售收入占比較高。若公司因產品和服務質量不符合蘋果公司或其產業鏈廠商要求，導致雙方合作關系發生重大不利變化，或蘋果公司未來因經營狀況惡化導致產業鏈廠商對公司的訂單需求大幅下滑，將可能對公司的經營業績產生重大不利影響。

        截至招股書簽署日，世華新材的控股股東為顧正青，顧正青直接持有世華新材35%的股份，實際控制人為顧正青及其配偶蒯麗麗、呂剛、蔡惠娟及其配偶計建榮5人。這5人通過直接持有和間接持有方式合計控制世華新材98.90%的股份。

        報告期內，公司來自前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分別為89.12%、84.86%、79.08%。邁銳集團、領益智造、Dong Sung、業成光電、蘇州佳值、久威國際、安潔科技、新普集團等為公司的主要客戶。邁銳集團、領益智造是公司近三年的第一大客戶和第二大客戶。

《電鰻快報》