銀行負債端“補水”動作頻繁，Wind最新數據顯示，今年8月，同業存單發行規模為19131.8億元，達到今年以來的峰值。僅7月、8月的合計發行規模，就接近二季度發行總和。同時，市場爭搶流動性，推升了存單發行利率，市場呈現量價齊升現象。

????????天風證券首席銀行業分析師廖志明認為，隨著國內經濟不斷復蘇，7月末超儲率已經降至較低水平，銀行流動性壓力加大，同時結構性存款壓降、大型銀行大規模配置地方債，使得銀行需要增發同業存單，補足負債端“缺口”。

????????受到地方債發行影響，近兩個月不僅股份行密集“補水”，國有大型商業銀行存單發行量也罕見地大幅上升。Wind數據顯示，7月和8月國有商業銀行同業存單發行總額分別達到5818億元、5140億元，而5月、6月發行總額均未超過2000億元。

????????價格方面，4月份以來，同業存單發行利率持續上行。二季度貨幣政策執行報告稱，國債收益率曲線、同業存單等市場利率圍繞中期借貸便利(MLF)利率波動。而Wind數據顯示，8月份1年期同業存單加權平均利率達2.9557%，已超過MLF利率(2.95%)。

????????從市場資金面看，8月短端利率持續處于高位。不少市場人士反映，目前銀行體系流動性偏緊。“現在銀行都在調整負債結構，3個月期的同業存單利率已經升到2.7%左右，達到今年以來高點，銀行體系流動性整體偏緊。”一位股份行金融市場部人士表示。

????????盡管銀行紛紛高成本發行同業存單，但調整負債結構、壓降負債成本仍是大趨勢。以蘇州銀行為例，截至今年6月底，該行向中央銀行借款較去年末增長率超300%，同業存單增長超30%，而同業及其他金融機構存放款項、賣出回購金融資產均較去年末減少超40%。

????????反映在今年半年報上，不少銀行在資產平均收益率下降的同時，負債平均成本率有所降低。以平安銀行為例，該行上半年計息負債的平均成本率為2.42%，較去年同期下降0.27個百分點，其中發行債務證券一項的平均成本率就同比下降0.68個百分點。

????????在同業存單發行市場中，股份行仍是大戶。方正證券首席經濟學家顏色認為，不同于能獲得MLF支持的大型銀行及能獲得農民存款的農商行，股份制銀行需要通過多發同業存單以緩解長期流動性緊張問題，因此同業存單利率明顯上行。

????????對于未來銀行負債端壓力是否可能有所緩解，廖志明認為，當前經濟處于逐步復蘇階段，銀行負債端處于偏緊狀況可能會成為常態，這一方面表現為負債端利率可能會上升，另一方面新發放貸款利率也可能會回升。

《電鰻快報》