第二批精選層企業的審議工作即將啟動。9月7日，全國股轉公司發布公告稱，全國中小企業股份轉讓系統掛牌委員會定于9月14日召開2020年第17次審議會議(普通程序)，審議兩家新三板公司公開發行并在精選層掛牌的申請。而與首批精選層公司不同的是，兩家公司的公開發行說明書均顯示引入了“綠鞋機制”，成為了市場關注的熱點。

        兩家企業將于下周上會

        第二批精選層掛牌申報受理公司中首輪上會的是兩家山東企業——山東萬通液壓股份有限公司、山東數字人科技股份有限公司。

        萬通液壓為國內主要的自卸車專用油缸、機械裝備用油缸供應商之一。根據其公開發行說明書，萬通液壓擬公開發行股數不超1700萬股，發行后總股本不超過8000萬股，本次發行底價為不低于8.00 元/股，募資1.4億元，募集資金將用于年產20000支重載車輛油氣彈簧項目、年產7000套挖掘機專用高壓油缸項目、液壓技術研發中心項目、補充流動資金。公司去年實現營收3.14億元，凈利潤4085萬元。

        數字人是一家專注于數字醫學領域的軟件開發企業，公司利用自身在斷層圖像分割、三維重建與可視化處理、系統應用開發等方面的技術創新和積累，從事“數字人體技術”的研發及應用推廣，并為客戶提供醫學教育信息化產品及整體解決方案。公司2019年實現營收1.12億元，凈利潤3520萬元。此次計劃公開發行股票不超過800萬股，發行底價為12.50元/股，募資1億元。公司擬將本次募集資金用于“高清晰度數字人體研發及產業化建設項目”和“數字人云平臺建設項目”，項目實施完成后有利于進一步增強公司在數字醫學領域的競爭力，有利于增強公司盈利能力和抵御風險能力。

        發行或引入“綠鞋機制”

        下周上會的兩家公司萬通液壓和數字人在公開發行的送審稿中都提到，考慮采用超額配售選擇權，即“綠鞋機制”。在首批32家精選層公司中，德眾股份、流金歲月、生物谷3家公司也提及到超額配售權，但在實際發行中均未采用。

        “綠鞋機制”在A股市場上鮮少使用，但在港股和美股市場中經常用到，有統計顯示，港股市場2017年至2019年一季度的IPO項目，44%的IPO項目引入“綠鞋機制”。超額配售選擇權的實施通常存在三種情況：超額配售權足額行使、超額配售權部分行使、超額配售權失效。2017年至2019年一季度的港股IPO發行項目中，32個超額配售權被足額行使，占比18%，57個項目超額配售權被部分行使，占比33%，有85個項目由于上市后1個月內破發較嚴重，最終超額配售權失效未被行使。

        多位業內人士表示，“綠鞋機制”就像“價格穩定器”，主要在市場氣氛不佳、對發行結果不樂觀或難以預料的情況下使用，目的是防止新股破發，增強投資者信心。在如今精選層市場情緒較為低迷的情況下，在“綠鞋機制”下發行的股票若出現破發，會有一部分資金在二級市場中起到“護盤”作用。

        但安信證券研報顯示，“綠鞋機制”對于新股上市后短期內的價格具有穩定的作用，但由于券商買入額度有限以及市場反應的不確定性，“綠鞋機制”的穩定器作用有限，新股表現更多取決于發行定價的合理性。

《電鰻快報》