作為銀行理財資金搬家的理想承接者，今年以來“固收+”產品規(guī)模持續(xù)擴大，新發(fā)產品層出不窮。興業(yè)基金正在募集發(fā)行興業(yè)穩(wěn)健雙利一年持有期債券(基金代碼：A類009358，C類009359)，擬任基金經理臘博認為，未來債市將維持震蕩走勢，而股市有望為“固收+”產品的超額收益賦能，其中業(yè)績有望提升、估值仍然不高的藍籌股具有較高的投資價值。

投資者青睞股債二八配比的產品

        據(jù)悉，正在發(fā)行的興業(yè)穩(wěn)健雙利一年持有期債券基金是一只股債資產采取二八配置比例的“固收+”二級債基，由興業(yè)基金固定收益投資部公募債券投資團隊總監(jiān)臘博掛帥。臘博擁有16年證券從業(yè)經驗，擁有豐富的大類資產管理和跨市場投研經驗。此外，興業(yè)基金債券投資能力也在海通證券今年5月發(fā)布的《基金系列評級一覽》中獲得了五年期五星評級。

        臘博認為，“固收+”實質上是固定收益加風險資產的大類配置，以固定收益類資產獲取相對穩(wěn)健的收益并積累組合安全墊，再通過權益、可轉債等風險資產的配置與運作提升組合業(yè)績彈性。目前，市場上股債資產采取二八配比的“固收+”產品頗受投資者青睞，因為其在控制回撤上相對股票比重較大的產品更具優(yōu)勢，也更有利于絕對收益策略的實施。

看好權益類資產賦能機會

        作為市場上少有的具備股票和債券雙重投研經驗的基金經理，臘博看好低估值藍籌股的投資價值。

        “目前A股市場中仍然可以選出一些較好的投資標的，估值的匹配度也比較合適，所以我們對股市仍然持相對樂觀的看法。不過，由于估值分化較為明顯，未來股市的波動率相較以往可能會有所加大。”他說。

        債市方面，他維持中性觀點，認為將延續(xù)震蕩走勢。

追求凈值增長的可持續(xù)性

        “固收+”產品的客戶群體主要是具有理財替代需求的零售客戶、理財子公司、保險、券商機構以及FOF產品等。臘博認為，由于風險偏好相對較低，這類投資者更看重凈值創(chuàng)新高的能力，同時對回撤控制的訴求相對比較強烈。

        從半年報數(shù)據(jù)來看，他管理的產品大多重倉金融等板塊。臘博表示：“我的持倉較為分散，目的是使持倉股票突出業(yè)績增長的穩(wěn)定性，而前十大重倉股又大多是波動性較小的股票，這樣有利于產品凈值的穩(wěn)定。同時我會持續(xù)優(yōu)化股票底倉，讓組合平均估值水平始終處于較低位置，具備較強的抗跌性。”

        臘博很清楚“固收+”產品的定位，在他看來保持“大眾審美”遠比風格獨特單一或風格漂移轉換來得穩(wěn)定和安全，因為“固收+”產品的地基是搭建在凈值穩(wěn)健增長之上的。從他過往的基金業(yè)績來看，興業(yè)聚盈靈活配置混合、興業(yè)聚鑫靈活配置混合A這兩只“固收+”產品的走勢均較為穩(wěn)健。

        談及未來最為看好的股市機會，他直言：“未來驅動股市上行的因素將不再是估值，而是業(yè)績增速，景氣度回升行業(yè)的估值還有一定提升空間，比如藍籌股。”

《電鰻快報》