????????《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

????????作為A股11家超市上市公司中的一員，家家悅(603708.SH)近年來(lái)通過(guò)擴(kuò)大門(mén)店數(shù)量，實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。公司收入規(guī)模，因此從2011年度的行業(yè)第六位，大幅提升至2020年上半年的第三位。今年上半年，該公司92.46億元的營(yíng)收，距離第二名步步高(002251.SZ)的103.52億元，已經(jīng)相差不多。

????????家家悅的擴(kuò)張模式還在持續(xù)。9月16日，公司發(fā)布定增方案，未來(lái)3年擬在山東省及周邊省份新建270家連鎖超市，發(fā)展野心躍然紙上。

????????定增加碼布局門(mén)店

????????根據(jù)家家悅發(fā)布《2020年非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》，公司擬發(fā)行不超過(guò)1.83億股，募集資金總額不超過(guò)22.8億元。其中，家家悅控股股東家家悅控股，擬以不超過(guò)5億元現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，家家悅募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額，11.2億元計(jì)劃用于連鎖超市發(fā)展項(xiàng)目，3.7億元擬用于張家口綜合產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，淮北綜合產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目(一期)、羊亭購(gòu)物廣場(chǎng)項(xiàng)目擬用募資2億元、1.9億元，4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

????????根據(jù)公司規(guī)劃，家家悅連鎖超市發(fā)展項(xiàng)目，未來(lái)3年擬在山東省及周邊省份新建270家連鎖超市。2020年初全球爆發(fā)新冠肺炎疫情，新冠疫情對(duì)社會(huì)生產(chǎn)生活帶來(lái)較大影響，隨著疫情緩和、國(guó)家有序推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)商復(fù)市，二季度中國(guó)GDP同比增加3.2%，上半年限額以上零售業(yè)單位中的超市零售額同比增長(zhǎng)3.8%，宏觀經(jīng)濟(jì)和整體社會(huì)消費(fèi)在持續(xù)復(fù)蘇。

????????2020年上半年，家家悅繼續(xù)加快門(mén)店布局，拓展山東、安徽、江蘇、河北、內(nèi)蒙古等地市場(chǎng)，上半年新增門(mén)店67家，截止2020年6月30日公司門(mén)店總數(shù)844家。

????????家家悅表示，公司堅(jiān)持以超市為核心主業(yè)，成為區(qū)域密集、多業(yè)態(tài)、全渠道、全產(chǎn)業(yè)鏈、全國(guó)化的零售企業(yè)，項(xiàng)目實(shí)施有利于公司持續(xù)增強(qiáng)核心主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)其向全國(guó)化方向發(fā)展，符合其發(fā)展戰(zhàn)略。

????????家家悅擬實(shí)施的張家口綜合產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目及淮北綜合產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目(一期)，分別位于河北省張家口市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和安徽省淮北市相山經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)。

????????為實(shí)施全國(guó)布局戰(zhàn)略，家家悅2019年通過(guò)并購(gòu)、新設(shè)等方式在河北、內(nèi)蒙古、安徽、江蘇等地拓展門(mén)店。截止2020年6月30日，公司在上述區(qū)域共擁有門(mén)店57家。為了支持“區(qū)域密集、城鄉(xiāng)一體、多業(yè)態(tài)互補(bǔ)”的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展戰(zhàn)略，在物流建設(shè)上，公司一直堅(jiān)持“發(fā)展連鎖，物流先行”的原則。

????????家家悅解釋稱(chēng)，上述項(xiàng)目規(guī)劃利用河北張家口、安徽淮北的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，整合集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)資源，打造兩個(gè)現(xiàn)代化的物流和農(nóng)產(chǎn)品加工示范園區(qū)，成為區(qū)域性中央倉(cāng)儲(chǔ)物流中心，為周邊門(mén)店提供新鮮、及時(shí)、安全的商品配送，并通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)降低商品物流倉(cāng)儲(chǔ)成本。

????????業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

????????近年來(lái)，家家悅業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。2018年，公司營(yíng)業(yè)收入127.31億元，同比增長(zhǎng)12.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.3億元，通過(guò)增幅高達(dá)38.35%。

????????2019年，家家悅營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)19.90%至152.64億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.43%至4.58億元。《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2019年，雖然家家悅營(yíng)業(yè)收入增幅高于2018年，但凈利潤(rùn)增幅卻出現(xiàn)下滑。

????????去年，公司生鮮、食品化洗、百貨收入分別為65.67億元、64.75億元、11.39億元，毛利率分別為15.87%、18.63%、21.27%，分別同比增加0.08個(gè)百分點(diǎn)、0.34個(gè)百分點(diǎn)、0.61個(gè)百分點(diǎn)。

????????值得注意的是，去年，家家悅膠東地區(qū)營(yíng)業(yè)收入為119.73億元，毛利率同比增長(zhǎng)0.20個(gè)百分點(diǎn)至17.62%，但其他地區(qū)毛利率卻同比下滑0.09個(gè)百分點(diǎn)至17.27%。

????????從門(mén)店數(shù)量來(lái)看，擴(kuò)張是家家悅近年來(lái)主業(yè)的主旋律。該公司2017年初至2020年6月末，門(mén)店總數(shù)分別631家、675家、732家、783家、844家，門(mén)店總數(shù)逐年增長(zhǎng);2017年-2020年上半年各年新增門(mén)店(不含閉店數(shù))68家、85家、80家、67家。即使在疫情嚴(yán)重的上半年，公司仍在持續(xù)擴(kuò)張。

????????2020年上半年，家家悅營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)27.27%至92.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.99%至2.87億元。

????????今年上半年，家家悅繼續(xù)加快網(wǎng)絡(luò)發(fā)展，積極拓展山東、安徽、江蘇等地市場(chǎng)，進(jìn)一步完善成熟區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)布局。新增門(mén)店67家中，包括安徽家家悅真棒納入合并報(bào)表的已開(kāi)業(yè)門(mén)店31家，新增門(mén)店中大賣(mài)場(chǎng)17家、綜合超市50家。在東北證券看來(lái)，公司山東省內(nèi)、省外營(yíng)收增速分別為21.04%、342.62%，省外擴(kuò)張邏輯持續(xù)驗(yàn)證。

????????家家悅主營(yíng)業(yè)務(wù)為超市連鎖經(jīng)營(yíng)，以大賣(mài)場(chǎng)和綜合超市為主要業(yè)態(tài)，以經(jīng)營(yíng)生鮮為特色的全產(chǎn)業(yè)鏈、多業(yè)態(tài)的綜合性零售服務(wù)商。2020年上半年，公司連鎖門(mén)店數(shù)量844家，其中大賣(mài)場(chǎng)166家、綜合超市599家、百貨店13家、寶寶悅等其他業(yè)態(tài)門(mén)店66家，實(shí)現(xiàn)“走進(jìn)社區(qū)、深入鄉(xiāng)村、貼近生活、打造十分鐘商圈”的目標(biāo)。

????????在疫情背景下，家家悅業(yè)績(jī)持續(xù)上升，與公司創(chuàng)新升級(jí)、供應(yīng)鏈提升密不可分。2020年4月，公司SAP系統(tǒng)正式上線，通過(guò)流程信息化推動(dòng)組織變革，提高業(yè)務(wù)流程的標(biāo)準(zhǔn)化和經(jīng)營(yíng)效率，提升企業(yè)的數(shù)字化能力。同時(shí)，公司利用“家家悅優(yōu)鮮”線上平臺(tái)，推動(dòng)O2O及社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)與線下實(shí)體店的融合，通過(guò)直播帶貨等方式，強(qiáng)化線上線下聯(lián)動(dòng)和到店到家服務(wù)。

????????供應(yīng)鏈方面，上半年，家家悅持續(xù)推進(jìn)各物流項(xiàng)目的建設(shè)：煙臺(tái)臨港綜合物流園項(xiàng)目，常溫物流分撥中心完工并投入使用;濟(jì)南萊蕪生鮮加工中心項(xiàng)目陸續(xù)投入使用;張家口綜合產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，一期常溫物流分撥中心已投入使用，一期生鮮加工中心正在裝修中。

《電鰻快報(bào)》