《電鰻財經》文/ 米萊

        延安必康(002411.SH)的控股股東終于還錢了!歸還的44.97億元非經營性占用資金能給延安必康帶來什么?今年上半年，延安必康的業績出現了大幅下滑，而此前該公司的業績已持續低迷好幾年。不過，歸還的現金能緩減該公司嚴重的“缺錢”狀況，畢竟該公司的控股股東及其一致行動人已質押或凍結了全部股份。

控股股東歸還

        9月18日，延安必康發布公告，截至2020年9月17日，該公司累計已收到公司控股股東及其關聯方現金歸還的44.97億元非經營性占用資金，至此，公司控股股東及其關聯方已通過現金的方式全部歸還非經營性占用資金

        此前8月18日，延安必康披露了《關于收到中國證券監督管理委員會陜西監管局<行政處罰事先告知書>的公告》，中國證券監督管理委員會陜西監管局認為該公司控股股東新沂必康新醫藥產業綜合體投資有限公司及其關聯方存在占用公司非經營性資金累計44.97億元的情形。

        該公告還披露了延安必康的控股股東及其關聯方占用公司資金的具體情況：2015年至2020年9月16日，公司控股股東及其關聯方非經營性占用上市公司資金累計44.97億元;其中，2015年發生額為7.05億元，占當期披露凈資產的13.42%，期末余額為6.71億元;2016年發生額為13.72億元，占當期披露凈資產的16.21%，期末余額為18.85億元;2017年發生額為16.48億元，占當期披露凈資產的17.70%，期末余額為20.73億元;2018年發生額為7.72億元，占當期披露凈資產的8.06%，期末余額為27.46億元;2019年發生額為0元，占當期披露凈資產的0%，期末余額為17.49億元。2020年1月1日至2020年9月16日，發生額為0元，占當期披露凈資產的0%，資金占用余額為16.67億元。

        2019年至2020年6月30日，公司控股股東及實際控制人以現金方式累計歸還10.79億元。2015年至2020年9月16日，控股股東及其關聯方非經營性占用資金的日最高占用余額20.57億元。

        延安必康在公告中表示，截至2020年9月17日，公司控股股東及其關聯方將剩余非經營性占用資金16.67億元已歸還至上市公司全資子公司必康嘉松投資江蘇有限公司、江蘇北度新能源有限公司、西安福迪醫藥科技開發有限公司。今后，公司將進一步加強和完善公司的內部控制，規范與控股股東及其關聯方之間的交易和資金往來，杜絕此類事件再次發生。

業績表現低迷

        財報顯示，目前延安必康的的主營業務包括醫藥工業板塊、醫藥商業板塊、新能源新材料板塊以及藥物中間體(醫藥中間體、農藥中間體)板塊四大類。

        按行業劃分，2020年上半年，延安必康有20.17%的收入來自醫藥工業類，60.45%的收入來自醫藥商業類，6.17%的收入來自新材料類，7.92%的收入來自化工類，3.29%的收入來自新能源類。

        受新冠疫情影響，2020年上半年，延安必康實現營業收入35.1億元，同比減少了16.44%;實現扣非前和扣非后的凈利潤分別為1.16億元和1.1億元，同比分別下降了67.41%和63.17%。同期經營活動產生的現金流量凈額為2.5億元，同比增長了134.47%。

        Choice金融終端數據顯示，自2015年借殼江蘇久久就上市以來，2016年至2019年，延安必康的扣非后凈利潤增速分別為67.81%、-6.4%、-54.72和-1.01%。2016年高速增長之后就開始一路負增長。

        與業績一路下滑伴隨著的是上市公司的股份質押和凍結。截至今年6月30日，延安必康的實控人李宗松及其一直行動人新沂必康分別持有上市公司1.46億股和5.09億股，持股比例分別為33.24%和9.55%。其中，新沂必康的持股中有5.08億股被質押，1.2億股被被凍結;李宗松的持股中有1.44億股被質押，7273萬股被凍結。

        由此可見，延安必康的失控人及其一致行動人所持股份已幾乎全部被質押或凍結，疊加業績表現持續不給力，延安必康目前的處境非常困難。而這一切與該公司過去幾年的并購有一定的關系。

        2017年，延安必康開始戰略布局醫藥商業，先后收購潤祥醫藥和百川醫藥各70%股權，兩家公司均為區域性龍頭商業公司。此后，延安必康的醫藥商業營業收入也從2017年的占比34.89%提升至2019年的61.7%。

        在并購了潤祥醫藥和百川醫藥后，為進一步擴張商業版圖，2019年上半年，延安必康的全資子公司陜西必康與深圳中源、安徽昌鶴、淄博恒安、哈爾濱晉欣、甘肅天元簽署股權合作戰略框架協議，各目標公司銷售網絡分別覆蓋廣東、安徽、山東、黑龍江、甘肅、以及江蘇等地區。延安必康曾表示，這些公司均為地區性知名商業公司，資源整合能力及配送能力強，擁有大量合作關系穩定的下游客戶，未來具有較大的發展潛力和上升空間。

        然而，從該公司目前的業績表現來看，并購并沒有為延安必康的業務發展帶來的協同效應。

        《電鰻快報》

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