????????隨著時間步入年底，投行圈內(nèi)反映，IPO所需用時要比以前更長。

????????以創(chuàng)業(yè)板發(fā)批文速度為例，7~8月期間IPO企業(yè)從提交注冊到注冊生效平均用時15天，如今卻需要62天。

????????不止是注冊環(huán)節(jié)。有項目組表示，在問詢反饋階段、從過會到提交注冊的階段，用時都比此前更久。

????????業(yè)內(nèi)人士對此分析，監(jiān)管層適當(dāng)控制發(fā)行節(jié)奏可能來自多方面的原因，比如監(jiān)管人手不足，審核壓力大;加強對信息披露的要求，從嚴(yán)審核等。

????????業(yè)內(nèi)反映IPO速度放緩

????????12月8日，證監(jiān)會同意3家科創(chuàng)板企業(yè)注冊，分別為奧普特、之江生物、惠泰醫(yī)療。3家企業(yè)早在9月下旬已提交注冊申請，至今已過去兩個多月。

????????這不是少數(shù)案例。11月1日~12月7日期間披露注冊批文的15家科創(chuàng)板IPO企業(yè)，注冊環(huán)節(jié)平均用時長達(dá)76天。

????????創(chuàng)業(yè)板也有類似現(xiàn)象。證券時報記者以年底(11月1日~12月7日)披露注冊批文的14家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)作為樣本進行統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)注冊環(huán)節(jié)平均用時62天，其中創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)研奧電氣用時達(dá)到93天。

????????相較來看，7~8月期間獲注冊批文的32家創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)樣本，注冊環(huán)節(jié)平均用時僅15天。

????????一家非上市中型券商的投行高管向證券時報記者表示，“無論是創(chuàng)業(yè)板還是科創(chuàng)板，我們感覺到等批文的時間越來越長。”

????????華南一名IPO項目組人士表示，“節(jié)奏變得很慢，現(xiàn)在需要2~3個月才能拿到批文。”

????????深圳一家券商投行人士表示，注冊階段證監(jiān)會往往會進一步問詢，但由于注冊環(huán)節(jié)并不公開透明，所需時長不可控，預(yù)期并不明確。

????????除了注冊環(huán)節(jié)外， IPO項目從過會到提交注冊的階段用時也在變長。

????????以創(chuàng)業(yè)板IPO注冊制為例，前述14家企業(yè)樣本中，從過會到提交注冊申請平均用時17天。而7~8月期間獲批文的32家企業(yè)平均用時僅3天。

????????多家企業(yè)在9月已經(jīng)通過上市委審議，但遲遲未提交注冊申請，比如創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)春暉智控、震裕科技。在科創(chuàng)板方面，此前備受市場矚目的吉利汽車同樣在9月下旬過會后，至今未提交注冊，進展停滯。

????????此外，業(yè)內(nèi)人士表示，在審核中“反饋溝通環(huán)節(jié)時間較長”。此前就有券商投行向證券時報記者表示，反饋環(huán)節(jié)中被多次要求進一步補材料。有投行人士曾提到，問詢回復(fù)在成功提交系統(tǒng)之前，審核員要先看。如果沒問題，審核員在系統(tǒng)上點通過，才會披露出來，之后才算監(jiān)管層的審核時間。“如果沒點通過，是一直算我們回復(fù)的時間。”該投行人士分析，原因可能與審核員人手不足有關(guān)。

????????據(jù)了解，中止審核、請示有權(quán)機關(guān)、落實上市委員會意見、暫緩審議、處理會后事項、實施現(xiàn)場檢查、要求發(fā)行人補充和修改申請文件等情形，不計算在審核時限內(nèi)。

????????年底撤材料頻現(xiàn)

????????一邊是監(jiān)管層緩慢消化IPO企業(yè)，另一邊是有企業(yè)“打退堂鼓”。自《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定(征求意見稿)》在10月30日出臺后，撤材料的企業(yè)數(shù)量有所上升。

????????根據(jù)征求意見稿，檢查方式分為全面檢查和專項檢查，全面檢查是對企業(yè)的信息披露整體情況進行檢查，專項檢查是對企業(yè)的重點存疑事項進行專門檢查。檢查組可以重點圍繞檢查對象存在的信息披露問題，對中介機構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量進行延伸檢查，并就中介機構(gòu)履職盡責(zé)情況發(fā)表意見。

????????截至12月8日21∶30，科創(chuàng)板新增3家IPO企業(yè)主動止步上市路，分別為上海合晶、賽克賽斯和艾索信息。其中艾索信息已經(jīng)歷了5輪問詢。科創(chuàng)板從11月至今，已有8家企業(yè)撤材料。

????????創(chuàng)業(yè)板在8日亦有2家IPO企業(yè)“終止”，分別為東方節(jié)能和新中冠，后者在此之前已經(jīng)歷過深交所的3輪問詢。

????????11月至今，創(chuàng)業(yè)板已有7家企業(yè)撤IPO材料。其中，百金股份火速撤回，11月6日申報材料獲得深交所受理，但僅兩周時間，公司就暫停上市之路。

????????上海一家券商投行人士分析表示，“有些項目經(jīng)不起監(jiān)管層詢問，萬一監(jiān)管層啟動現(xiàn)場檢查，后果恐怕會更嚴(yán)重，所以還不如早點撤材料。”

《電鰻快報》