《電鰻快報》文 / 李瑞峰

        受疫情的影響，投資者對醫藥股比較關注，這也是一些醫藥公司股價大漲的原因之一，但也有一些醫藥公司的股價在大跌，尤其是那些沒有業績支撐的公司，未名醫藥就是其中之一。業績大降、股東減持和質押、現金短缺，未名醫藥離“ST”還有多遠?

        業績大降 大股東減持

        12月16日晚間，未名醫藥發布公告，公司于2020年9月30日披露了《山東未名生物醫藥股份有限公司關于持股5%以上股東減持股份預披露公告》。公司股東高寶林計劃通過集中競價方式、大宗交易方式或兩種方式相結合減持本公司股票不超過3958萬股，即減持比例不超過公司總股本的6%。

        截止2020年12月15日，高寶林通過集中競價和大宗交易方式累計已減持1979萬股，占公司總股本的3%，減持股份數量已過半。

        此前，11月30日，未名醫藥發布公告，公司于2020年11月4日披露了《關于公司持股5%以上股東被動減持股份預披露公告》，長城證券擬通過二級市場競價交易或大宗交易方式處置王和平質押的公司股份1069萬股。公司近日收到長城證券出具的《長城證券關于股票質押違約處置情況的告知函》，長城證券于2020年11月25日、2020年11月26日通過集中競價的方式分別處置王和平質押的公司股份534萬股、96萬股，合計630萬股股，占公司總股本的0.9548%，減持數量已過半。

        在此之前，從2018年2月22日至2018年6月29日，王和平因質押在東莞證券、東方證券的部分公司股票出現平倉風險導致被動減持382萬股，占公司總股本的0.5794%。

        持股5%以上股東主動減持或被動減持從一定程度上說明了未名醫藥正在失去吸引力。該公司前三季度報告顯示，今年1-9月份，未名醫藥實現營業收入1.9億元，同比減少了56.03%;同期實現扣非前和扣非后凈利潤分別為-1.05億元和-1.1億元，同比分別減少了314.9%和338.8%。

        業績“進三步退兩步”

        財報顯示，未名醫藥屬于醫藥制造業，該公司主要產品分為兩大類，一類是生物醫藥制品;二類是醫藥中間體、農藥中間體。2020年上半年，該公司的全部收入來自生物藥品制造業，如果按藥品劃分，今年上半年該公司來自恩經復藥品的收入占比為34.64%，來自安福隆藥品的收入占比為65.36%。

        自2011年該公司上市以來，未名醫藥的業績增長是進三步退兩步。2017年和2018年，該公司的業績連續兩年下滑，扣非后凈利潤同比分別下滑了7.05%和123.31%，且2018年該公司出現上市以來的首虧。

        未名醫藥在2019年業績總算實現了大幅增長，扣非前和扣非后的凈利潤分別增長了161.09%和122.02%，但其盈利質量受到了質疑，因其6338萬元的凈利潤中有4378萬元的投資收益，扣非后凈利潤僅2466萬元。

        缺錢、質押、凍結 離“ST”還有多遠?

        此前，未名醫藥的財務報表質量也受到了質疑。該公司2019年的財報顯示，公司對科興生物長期股權投資賬面價值為5.63億元，持股比例26.91%，采用權益法核算，2019年度確認了對科興生物的投資收益1.28億元。

        然而，業內人士質疑1.28億元的真實性，因為會計事務所無法判斷未名醫藥是否對科興生物有重大影響，無法對期末長期股權投資的賬面價值5.63億元及本期確認的投資收益1.28億元發表恰當的審計意見。

        另外，有媒體報還曾報道，未名醫藥在其2020年半年報中突然新增了1.74億股的國有法人持股，持股比例26.38%，而這一持股比例恰好與公司實際控股人北京北大未名生物工程集團有限公司(以下簡稱“未名集團”)的持股比例相同，未名集團的控制權已被劃歸國有。此后，未名醫藥出來澄清是因為國有資產監督管理委員會、財政部、中國證券監督管理委員會實施的《上市公司國有股權監督管理辦法》及中華人民共和國財政部向中登公司發送的清單函件，要求中登公司將未名集團的持有人類別從“境內一般法人”變更登記為“國有法人”所致。

        投資者對未名醫藥的種種質疑和猜測也表明了該公司的經營出現了問題。截至今年第三季度末，該公司前幾大股東持有的股票幾乎全部被凍結或質押。

        從財務數據來看，未名醫藥的營收在下滑，而其應收賬款有增加的趨勢，這說明該公司的銷售業績是靠賒銷得來的，這也是該公司缺錢的原因。與此同時，業內人士注意到，截至第三季度末，該公司應收款的回轉周期從上市后的71.48天，增加到現在的555.33天。

        股份凍結、股東減持，未名醫藥嚴重缺錢，而且持續虧損已經讓該公司離“ST”不遠了。今年前三季度，未名醫藥的研發費用為1388萬元，同比增長了43%。自今年6月1日至12月16日收盤，未名醫藥的股價下降了30.04%，同期所屬行業板塊的漲幅為14.31%。

《電鰻快報》