????????“這是家有故事的公司，處困境多年，終于有望迎來轉機。”得知中法人壽增資和股權轉讓方案獲批后，一位業內人士感慨道。

????????12月18日，銀保監會發布公告，同意中法人壽增加注冊資本以及股權轉讓方案，其注冊資本將從2億元增加至30億元，同時，原有股東法國國家人壽將徹底退出其股東行列，寧德時代等3家公司成為新進股東。分析人士認為，增資后，中法人壽償付能力嚴重不足的問題將徹底得到解決，但公司要重新步入正軌，還需處理好一系列問題。

注冊資本2億元變30億元

????????根據銀保監會批復，中法人壽的注冊資本將從2億元增至30億元。新增注冊資本中，由寧德時代新能源科技股份有限公司(下稱“寧德時代”)、青山控股集團有限公司(下稱“青山控股”)、鴻商產業控股集團有限公司(下稱“鴻商集團”)，以及貴州貴星汽車銷售服務有限公司(下稱“貴州貴星”)分別認購9億元、9億元、7.9億元以及2.1億元。

????????同時，銀保監會批準法國國家人壽保險公司和北京人濟九鼎資產管理有限公司(下稱“人濟九鼎”)將其所持有的中法人壽股權轉讓給鴻商集團。

????????增加注冊資本和股權轉讓后，中法人壽的股權結構為：鴻商集團持股33%，寧德時代和青山控股各持股30%，貴州貴星持股7%，后三者皆為新進入股東。法國國家人壽和人濟九鼎不再持有中法人壽股權，這意味著，中法人壽的性質將從合資公司變為中資公司。

????????在提到中法人壽增資和股權轉讓方案時獲批時，多位業內人士提及“終于”一詞，這是因為該公司此前已陷入償付能力危機多年，其增資和股權轉讓方案也幾經變更。中法人壽在其償付能力報告中提到，自2017年4月就出現流動性枯竭情形;今年前三季度，其保險業務收入約為7萬元，凈利潤為-3981萬元，三季度末綜合償付能力充足率為-24408.67%，最新風險綜合評級為D級。

????????“公司的負債主要是定向短期借款本息，公眾性的保險業務負債占比非常低，而增資金額遠超過負債總額，因此，增資到位彌補累計虧損后，資本金仍將遠超最低資本的要求，償付能力很充足，短期沒有流動性風險，應盡快正常化開展業務。”社科院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠對《證券日報》記者表示。五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究員朱俊生也表示，增資到位后，將解決其償付能力不足的問題，對接下來能正常展業非常重要。

新進股東都來自實業

????????中法人壽的增資和股權轉讓方案備受業界關注，與其頗為曲折的“身世”以及新進股東的背景都有關系。

????????中法人壽成立于2005年，注冊資本2億元，中國郵政集團和法國國家人壽各持股50%，最初的幾年其保費增速可觀。但知情人士透露，股東對戰略與經營方面分歧較大，2009年中國郵政集團選擇另起爐灶，成立了全資子公司中郵人壽，此后選擇將所持中法人壽股權悉數轉出，徹底退出該公司;法國國家人壽也先后減持了該公司股份，直至如今徹底退出。

????????據市場人士透露，為解決公司困境，近幾年來中法人壽一直在謀求增資重組，曾與多家內外資公司洽談合作，但均未達成戰略共識。此次增資重組方案是經過幾年艱苦努力才形成的。

????????隨著此次方案獲批，中法人壽將迎來成立15年以來的首次增資，資本金將從2億元躍升至30億元，不僅將徹底擺脫“借錢度日”的困境，也將為接下來的展業奠定堅實基礎。此次新增股東中不乏明星公司，其中，寧德時代是領先的鋰離子電池研發制造公司，于2018年6月A股上市。上市后二級市場表現亮眼，股價從上市之初的30.17元漲至最近一個交易日的289.99元，是發行價的9.6倍之多，市值已超過6700億元。

????????其他幾家新進股東也都是實業公司，業務與人身險并沒有直接關聯。對于這種股權結構，朱俊生分析認為，這幾家公司在主業領域實力都非常強，入股中法人壽可能是希望進行多元化投資，意味著其看好保險業尤其是人身險業務的發展空間。王向楠表示，雖然新進股東的主業與保險業務的協同性不強，但也具有長處，股東履行好出資人職能，發揮好監督作用;經營方面可聘請優秀的職業經理人團隊，同樣能獲得保險業務的良好發展。

健全公司治理最迫切

????????近年來，中法人壽面臨的困境不僅僅是資本金嚴重不足，即便在增資之后，中法人壽要重新步入正軌仍需處理好一系列問題。

????????中法人壽在三季度償付能力報告中提到，因其償付能力不足，經營費用管控，導致人員流失，招聘困難，部分關鍵崗位人員配備不足。同時，公司還面臨股東變更、公司性質改變、中國人身險市場環境持續改變等多重困難。《證券日報》記者獲悉，公司接下來將對關鍵崗位人員的配置、更名、重新設計品牌形象、明確核心業務方向等方面進行一系列工作。

????????朱俊生認為，股東更換意味著公司治理理念、經營理念可能會發生變化。中法人壽的新進股東都是實業公司，如何更好地了解保險業，在目前市場同質化競爭激烈的情況下尋求差異化發展道路，將是十分迫切的任務。“中法人壽應健全公司治理機制，盡快搭建好‘三會一層’治理結構，鑄造企業文化，明確優先發展的產品、合作渠道、盈利模式等戰略要素。”王向楠表示。

????????在公司治理方面，南開大學中國公司治理研究院副教授郝臣對《證券日報》記者表示，良好的公司治理是一家保險公司健康、可持續發展的前提和重要保障。股東治理是公司治理的基礎，中法人壽在調整股東和股權結構之后，有三個方面的治理工作還需要開展：一是搭建好適合公司經營發展的治理結構，即“三會一層”，在此過程中應重點關注作為公司治理核心的董事會建設;二是要建立好相應的治理制度體系，即治理機制，因為機制是公司治理的“魂”;三是要樹立好公司治理的問責機制，確保治理體系有效運轉。

《電鰻快報》