《電鰻快報(bào)》文 / 米萊

        羚銳制藥(600285.SH)控股股東再質(zhì)押1030萬股上市公司的股票，目前已質(zhì)押近八成持股。與前幾年相比，羚銳制藥的增長變得乏力，今年該公司的業(yè)績增速可能要降至個(gè)位數(shù)，該公司的股價(jià)也“逆勢”下跌。不過，今年前三季度，該公司的研發(fā)費(fèi)用增長了四成多。

        控股股東質(zhì)押近八成持股

        12月24日，羚銳制藥發(fā)布公告，羚銳集團(tuán)將所持有的上市公司無限售流通股1030萬股質(zhì)押給洛陽銀行股份有限公司信陽分行，占其所持股份比例8.46%，占公司總股本比例1.81%。

        目前，羚銳集團(tuán)持有羚銳制藥股票1.22億股，占公司總股本比例為21.45%。本次質(zhì)押后，羚銳集團(tuán)持有上市公司股份累計(jì)質(zhì)押數(shù)量9621萬股，占其持股數(shù)量比例為78.98%，占公司總股本的16.94%。

        截至該公告日，羚銳集團(tuán)一致行動(dòng)人信陽新銳投資發(fā)展有限公司、新縣鑫源貿(mào)易有限公司所持公司股份質(zhì)押數(shù)量分別為960萬股、754萬股，一致行動(dòng)人熊維政先生、熊偉先生未質(zhì)押公司股份。羚銳集團(tuán)及其一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押公司股份1.13億股，占羚銳集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)所持公司股份的76.24%，占公司總股本的19.96%。

        控股股東及其一致行動(dòng)人近八成股份被質(zhì)押，是否與該公司的業(yè)績有關(guān)?《電鰻快報(bào)》注意到，今年前三季度，羚銳制藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.5億元，同比增了3.45%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為2.7億元和2.58億元，同比分別增長了2.96%和5.12%。

        由此可見，羚銳制藥的業(yè)績?nèi)匀痪S持著正增長，但這是該公司近幾年來的最低增速。從2014年至2019年，羚銳制藥的扣非后凈利潤增速分別為28.23%、75.75%、31.87%、26.29%、20.8%和17.1%，業(yè)績增速基本上保持在20%以上。

        高管兩度計(jì)劃減持未實(shí)施

        2000年上市的羚銳制藥絕對是A股市場上的“老兵”，該公司所處行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)。該公司主要收入來源于藥品、健康產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，包括中成藥、化學(xué)藥品、醫(yī)療器械、大健康產(chǎn)品等。

        半年報(bào)顯示，羚銳制藥幾乎全部收入來自醫(yī)藥制造。按產(chǎn)品具體劃分，該公司有60.7%的收入來自貼膏劑，25.6%的收入來自膠囊劑，4.8%的收入來自軟膏劑，4.2%的收入來自片劑。

        資料顯示，目前我國藥用貼膏劑主要用在鎮(zhèn)痛抗炎領(lǐng)域，2016年我國零售藥店外用鎮(zhèn)痛貼膏類用藥銷售規(guī)模為42億元，同比增長3.0%。我國貼膏劑類藥物生產(chǎn)批文已有800多個(gè)，國外進(jìn)口注冊的貼劑類藥物已有20多個(gè)品種，近30家外資公司涉足這類藥物。

        從競爭格局來看，目前我國生產(chǎn)并銷售貼膏劑的廠家約有300多家，競爭格局已大致定型，可分為三個(gè)梯隊(duì)。其中，羚銳制藥、奇正藏藥、桂林天和、云南白藥這些年銷售額均在數(shù)億元以上的為梯隊(duì);雪蓮維藥、黃石衛(wèi)材、吉民藥業(yè)等年銷售額大于千萬元的為第二梯隊(duì);此外，由各地生產(chǎn)衛(wèi)生材料的小廠或附帶生產(chǎn)經(jīng)營該類產(chǎn)品的廠家組成第三梯隊(duì)，約有200家以上，年銷售額在50-500萬之間，市場競爭較為激烈。

        作為第一梯度企業(yè)，今年羚銳制藥的業(yè)績增速可能將降至個(gè)位數(shù)。《電鰻快報(bào)》注意到，近期該公司的高管以及董事計(jì)劃減持該公司的股票。11月24日，該公司發(fā)布公告，公司監(jiān)事李進(jìn)持有公司股票33.8萬股，持股比例為0.0596%，計(jì)劃在今年8月24日至11月21日期間減持上述股票，但沒有實(shí)施。該公司的另一位董事吳希振持有上市公司股票58.5萬股，持股比例為0.1030%，計(jì)劃在7月27日至10月24日期間減持上述股票，但最終沒有實(shí)施。

        以羚銳制藥今年的股價(jià)走勢來看，目前確實(shí)不是減持的最佳時(shí)機(jī)。從今年年初至12月24日收盤，羚銳制藥的股價(jià)下跌了10%，同期所屬行業(yè)板塊的漲幅為24.35%。

        作為一家制藥企業(yè)，今年前三季度，該公司的研發(fā)費(fèi)用為4966萬元，同比增長了45.6%。

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