今年公募市場可謂“揚(yáng)眉吐氣”，新發(fā)基金市場火爆，百億級基金頻頻出現(xiàn)。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，全市場新成立1443只基金，合計(jì)募資3.11萬億元，創(chuàng)歷史新高，高于過去3年總額。其中，股票型、混合型基金累計(jì)募資達(dá)1.93萬億元，逼近2萬億元“關(guān)卡”。

        新發(fā)基金常伴隨“贖舊買新”疑問，即新發(fā)基金規(guī)模是否來自存量基金贖回。中信證券研究部根據(jù)公募前10個(gè)月的數(shù)據(jù)進(jìn)行測算，此輪基金發(fā)行熱潮中，“贖舊買新”并非主因，而更多來自基金投資者的增量資金配置，“三萬億”新發(fā)公募基金反映金融資產(chǎn)再配置趨勢。

“贖舊買新”情況緩解

        中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月，公募基金份額合計(jì)為16.01萬億、規(guī)模合計(jì)為18.3萬億，相比 2019 年末份額增加2.32萬億、規(guī)模增加3.5萬億。同期，公募基金新發(fā)份額為2.5萬億，以此對應(yīng)的凈申贖份額為-2141億份。

        來源：中信證券研究部，數(shù)據(jù)截至2020年12月17日

        中信證券研究部以“區(qū)間凈申贖/區(qū)間新發(fā)基金”指標(biāo)作為衡量“贖舊買新”的程度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年前10月，該比例為-8.4%;而 2019 年為-43.8%。因此，從 2020 年前10個(gè)月的情況看，此輪基金發(fā)行熱潮中“贖舊買新”并非主因，而更多來自基金投資者的增量資金配置。

        來源：中信證券研究部，數(shù)據(jù)截至2020年12月17日

        從月度區(qū)間看，2020年1-4月為新發(fā)份額與凈申購份額并駕齊驅(qū)，整體增量資金進(jìn)入公募基金市場;5-9 月份存在一定的“贖舊買新”現(xiàn)象，尤其6月、8月較為明顯。9 月之后現(xiàn)象緩解，尤其10月份以來已經(jīng)呈現(xiàn)正流入。

        此外，2020 年首發(fā)且已過封閉期的產(chǎn)品中，平均的規(guī)模留存率(封閉期后的規(guī)模截至2020 年9月)為61.4%。中信證券研究部表示，未來隨著相關(guān)政策的落實(shí)，基金銷售行為不斷規(guī)范，規(guī)模留存率或?qū)⒂兴岣摺?/p>

基金賺錢效應(yīng)明顯

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“贖舊買新”程度在今年得到緩解或與基金賺錢效應(yīng)相關(guān)。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，年內(nèi)3286只主動(dòng)偏股基金(股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金)接近97%基金取得正收益，超36%的基金收益超過50%，年內(nèi)收益率平均值為41.06%，中位值為44.02%。

        年內(nèi)翻倍主動(dòng)偏股基金已達(dá)到49只，農(nóng)銀匯理基金趙詣“一帶三”，所管理的農(nóng)銀工業(yè)4.0混合、農(nóng)銀新能源主題、農(nóng)銀研究精選混合，年內(nèi)收益均已超過140%。此外，還有9只基金年內(nèi)收益超過120%。相比2019年4只基金年內(nèi)翻倍，2020年主動(dòng)偏股基金可謂迎來大豐收。

        數(shù)據(jù)來源：choice，截至2020年12月25日

        將公募基金與股票進(jìn)行對比，choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，A股年內(nèi)翻倍股有372只，漲幅為正個(gè)股占比為52.42%，年內(nèi)漲幅超50%的A股僅796只，占比僅19.27%。

        從勝率來看，公募基金基本完勝個(gè)股表現(xiàn)。華安證券研究所表示，偏股基金賺錢效應(yīng)在2020年很強(qiáng)，越來越多的投資者秉承著“買股票不如買基金”的理念，市場去散戶化進(jìn)程加快，公募話語權(quán)的不斷提高，長期利好A股市場投資者結(jié)構(gòu)。

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        (文章來源：上海證券報(bào))

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