中華網財經12月26日訊 12月25日，據上交所獲悉，江博藍特半導體科技股份有限公司(簡稱“博藍特”)發行上市獲受理。本次保薦人為渤海證券股份有限公司。

        根據公開資料顯示，博藍特成立于2012年10月15日，自成立以來，緊跟 LED 等半導體產業的發展趨勢，主要從事新型半導體材料、器件及相關設備的研發和應用，著重于圖形化藍寶石、碳化硅等半導體

        襯底、器件的研發、生產、銷售，以及半導體制程設備的升級改造和銷售。

        官網顯示，博藍特的LED襯底產品主要包括藍寶石單拋襯底和藍寶石圖形化襯底。PSS襯底生產的原材料是藍寶石襯底片。第三代半導體材料產品包括導電型碳化硅襯底以及半絕緣型碳化硅襯底。碳化硅、氮化鎵、氮化鋁等均隸屬于第三代半導體材料，其中碳化硅是一種第三代寬禁帶半導體材料，具有更寬的禁帶寬度、更高的擊穿電場等特性，在高電壓、大功率器件等方向上具有優勢。

        本次公司擬募資5.052484億元，其中1.761659億元用于年產 300 萬片 Mini/Micro-LED 芯片專用圖形化藍寶石襯底項目，2.539287億元用于年產 540 萬片藍寶石襯底項目，7,515.38萬元用于第三代半導體研發中心建設項目。

        從主要財務指標來看，2017年-2020年1-6月報告期內，公司營業收入分別為29,053.62萬元、40,005.96萬元、34,746.46萬元、16,960.15萬元;歸母凈利潤分別為2,220.25萬元、2,459.76萬元、4,683.76萬元、1,555.50萬元;扣非凈利潤分別為2,076.20萬元、1,679.01萬元、3,572.08萬元、1,071.69萬元。

        目前公司主要產品包括 PSS、碳化硅襯底以及光刻機改造設備報告期內，主營業務收入以PSS為主，2017年-2019年占總收入的比重分別為99.68%、91.48%、85.18%、93.44%。

        報告期內，公司 PSS 的毛利率總體上高于可比同行上市公司水晶光電、低于天通股份的水平。整體而言，各家公司毛利率水平差異較大，主要原因是公司與可比公司的產品結構、收入規模、產業鏈延伸程度等因素不同所致。

        公司最近三年研發費用分別為 1,082.96 萬元、1,648.13 萬元和 2,506.69 萬元，占當年營業收入的比例分別為 3.73%、4.12%和 7.21%，研發費用及占比呈上升趨勢;公司最近三年累計研發投入合計 5,237.78 萬元，占最近三年累計營業收入比例為5.05%，高于5%。

        公司表示，公司一直重視 PSS 產業鏈的發展，報告期內 PSS 和藍寶石平片的產能規模均不斷提高，有效提高了核心競爭力，公司高毛利率的產品復合型襯底 2019 年以來也實現了規模化銷售，公司 PSS 的銷售規模整體上保持增長趨勢，規模化優勢有利于降低成本從而進一步提升市場競爭力。

        2017 年和 2018 年，公司研發費用率和同行業可比公司基本一致。

        2019 年和 2020 年 1-6 月，公司研發費用率高于同行業可比公司，主要原因為：①公司為提升技術實力而不斷加大研發投入;②公司營業收入規模相對同行業可比公司較小。

客戶集中度較高

        根據招股書顯示，博藍特報告期內前五名客戶銷售收入占營業收入的比例較高，分別為 90.51%、82.02%、80.05%和 86.54%。存在客戶集中度較高的風險。

        對此，公司稱主要系隨著 LED 下游市場加速滲透，帶來了 LED 行業快速發展，國內外企業競爭加劇，市場集中度大幅提高所致。

依賴原材料和供應商

        公司主要原材料為藍寶石晶棒、碳化硅晶棒、藍寶石平片、藍寶石切割片等。公司原材料成本在公司生產成本中占比較高，其價格波動會對公司業績產生一定的影響。報告期內，公司原材料成本占主營業務成本比例分別為 75.53%、73.04%、69.60%和 67.48%。

6.5億轉讓未果 乾照光電為股東也為客戶

        根據資料顯示，公司系由東晶電子和韓國CTLab共同出資設立，公司性質為中外合資有限公司(外資比例低于25%)，注冊資本為 800萬美元。其中，東晶電子以貨幣方式出資720萬美元，韓國 CTLab 以非專利技術出資80萬美元。報告期內，公司境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為 0.01%、0.91%、35. 94%和 28.13%。

        2018年10月，乾照光電(300102)披露交易預案，公司擬向徐良、劉忠堯等19名交易對方發行股份及支付現金購買博藍特100%股權，初步作價6.5億元，同時配套募集資金不超過5.8億元。

        乾照光電為創業板上市公司，目前主營業務為生產、銷售高亮度 LED 外延片及芯片，報告期內營業收入分別為 11.30 億元、10.30 億元、10.39 億元和 4.92億元。高工產研 LED 研究所數據顯示，2019 年乾照光電芯片市場占有率位居國內第三名。主營業務是 LED芯片的研發、生產和銷售，其中藍綠光芯片以圖形化藍寶石襯底為原材料。因此該筆交易的目的之一是乾照光電欲向LED產業鏈的上游延伸。

        業績承諾方承諾，2018年至2021年，博藍特需實現的扣非凈利潤分別為3000萬元、5000萬元、6200萬元以及7400萬元。

        在這起收購案中，乾照光電身兼多個身份，除了作為此次交易的收購方以外，其子公司乾照光電科技在2016年至2019年1至9月作為博藍特前五大客戶。

        此外，乾照光電持股49.51%的乾芯投資，還在交易預案披露前入股博藍特。2018年12月24日審議這筆交易的臨時股東會上，因未形成三分之二以上股東同意，交易推進中斷。

        2019年1月，乾照光電再次宣布繼續推進收購博藍特100%股權的重組事項。2019年1月，博藍特開啟上市輔導工作，輔導機構為安信證券，輔導時間為2019年1月至2019年12月。

        2019年4月，乾照光電宣布終止對博藍特100%股權的收購。

        從目前博藍特的股權結構看，乾芯投資持有博藍特8.99%股權，目前乾照光電仍持有乾芯投資49.51%的股權，對博藍特間接持股。

        另外，博藍特持股5%以上的股東還包括安徽金通新能源汽車二期基金合伙企業(有限合伙)、深圳南海成長同贏股權投資基金(有限合伙)等。

        徐良個人持有博藍特17.52%的股權，另通過金華德盛通投資合伙企業(有限合伙)、金華博源投資合伙企業(有限合伙)、蘇州寶思藍投資管理合伙企業(有限合伙)間接持有博藍特股權，為博藍特的實際控制人。

        報告期內，公司對乾照光電銷售收入分別為 8,448.56 萬元、11,633.91 萬元、12,098.86 萬元和 4,931.10 萬元，占公司營業收入的比例分別為 29.08%、29.08%、34.82%和 29.07%。存在關聯交易的風險。

《電鰻快報》