證券時(shí)報(bào)記者 李樹(shù)超

        公告提前結(jié)束募集又宣布發(fā)行失敗，實(shí)際募集期只有4天——近日，滬上一家基金公司旗下二級(jí)債基發(fā)布基金合同不能生效的公告，成為今年首只“閃電”發(fā)行失敗的基金。多位行業(yè)人士認(rèn)為，這一現(xiàn)象可能是機(jī)構(gòu)資金爽約所致。

        數(shù)據(jù)顯示，在今年債基收益低迷且信用債違約沖擊下，全年清盤(pán)和發(fā)行失敗的債基數(shù)量都位居各類型產(chǎn)品之首。

        募集4天

        即宣告發(fā)行失敗

        12月22日，滬上一家基金公司發(fā)布公告稱，該公司旗下一只二級(jí)債基于2020年9月28日獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可注冊(cè)，并于12月15日開(kāi)始募集，于12月18日結(jié)束募集。因基金未能滿足基金合同規(guī)定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。

        該基金原定募集期限為2020年12月15日至29日。該基金曾于12月19日發(fā)布公告稱，基金募集期提前至12月18日結(jié)束，自12月19日起不再接受認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。

        然而，12月22日，該基金卻意外公告基金合同不能生效，是今年首只僅發(fā)行4天就“閃電”宣告募集失敗的基金。從其他募集失敗基金看，絕大多數(shù)產(chǎn)品募集期限達(dá)到3個(gè)月上限，沒(méi)有達(dá)到成立規(guī)模才宣告失敗。

        對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，在年末資金緊張的格局下，機(jī)構(gòu)資金爽約等可能是重要的原因。滬上某中小基金公司人士向記者透露，大概率是因?yàn)榍捌谡労玫臋C(jī)構(gòu)資金變卦了，可能與年末資金緊張有關(guān)，“這筆資金很有可能找到了收益率更高的去處”。

        北京一家中型基金公司基金經(jīng)理也認(rèn)為，這只債基募集失敗可能與目前債市環(huán)境有較大關(guān)系，債基整體收益率吸引力不足，在募集階段很難有資金申購(gòu)此類產(chǎn)品。另外，也可能與基金經(jīng)理投資能力、基金公司品牌等因素有一定關(guān)系。

        華南一家次新公募高管表示，可能有幾種情況：一是此前談好的認(rèn)購(gòu)資金在驗(yàn)資前沒(méi)有到賬，而基金已經(jīng)公告結(jié)束募集;二是擬任基金經(jīng)理離職，產(chǎn)品不適合繼續(xù)成立和運(yùn)作，就以募集失敗告終;三是今年部分托管行配合基金公司發(fā)行了較多債券型基金，在年底資金緊張的情況下，部分銀行可能處于業(yè)務(wù)收縮階段，造成部分產(chǎn)品的資金沒(méi)有及時(shí)到位，導(dǎo)致產(chǎn)品募集失敗。

        在這位高管看來(lái)，基金的注冊(cè)、審批都需要占用監(jiān)管資源，產(chǎn)品募集最長(zhǎng)期限是3個(gè)月，而且二級(jí)債基這類“固收+”產(chǎn)品近期也受市場(chǎng)青睞，仍可以通過(guò)零售渠道發(fā)售，若非重大原因，發(fā)售幾天就宣告發(fā)行失敗是不合適的。

        據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2017年至2018年，也曾有基金募集兩三天就宣告發(fā)行失敗的案例，由于當(dāng)年募集失敗多發(fā)，市場(chǎng)對(duì)此關(guān)注度不高。

        年內(nèi)77只債基

        募集失敗或清盤(pán)

        Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，今年以來(lái)發(fā)行失敗基金多達(dá)24只，其中，債券型基金有14只，占比近六成;清盤(pán)基金數(shù)量達(dá)到157只，其中，債券型基金有63只，占比40.13%，也是各類型產(chǎn)品中最多的。

        中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，在債市調(diào)整行情下，債券型基金規(guī)模萎縮2151億元，縮水7.8%。

        上述北京中型公募基金經(jīng)理分析，一方面，下半年債券市場(chǎng)處于熊市，短期也難以看到這一趨勢(shì)結(jié)束的信號(hào)，導(dǎo)致對(duì)債券型基金的需求降低，募集難度自然加大;另一方面，在存量債券型基金中，部分品種基本都是機(jī)構(gòu)持有，類似于定制化產(chǎn)品，當(dāng)債券基金缺乏吸引力后，機(jī)構(gòu)資金也會(huì)撤出，導(dǎo)致產(chǎn)品的清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)加大。

        上述滬上中小基金公司人士也表示，今年是債券市場(chǎng)的“小年”，債基收益低迷且債市頻頻爆雷，不少機(jī)構(gòu)在收益壓力下不得不做出贖回舉動(dòng)，新基金發(fā)行也相對(duì)低迷。在持有人占比限制下，贖回之舉很容易牽一發(fā)而動(dòng)全身，造成不少債基清盤(pán)。

        在機(jī)構(gòu)資金需求端，該人士透露，從全行業(yè)看，債基的持有人90%以上是機(jī)構(gòu)客戶，而由于受到持有人占比限制，債基的模式通常是幾家機(jī)構(gòu)拼單。作為債券型基金的“金主”，機(jī)構(gòu)投資者這類資金對(duì)債基收益有一定要求，但對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)是極度厭惡的，在債基配置上會(huì)選擇低波動(dòng)、高信用等級(jí)的產(chǎn)品，對(duì)收益的要求是至少能夠覆蓋資金成本，通常要求年化收益在4%以上。

        展望后市，上述滬上中小基金公司人士表示，短期來(lái)看，基本面走強(qiáng)，利率債震蕩為主，警惕年底資金面超預(yù)期收緊。明年因常規(guī)政策回歸，市場(chǎng)對(duì)社融增速下行的預(yù)期較一致，警惕信用收縮導(dǎo)致信用違約事件增加。全年判斷還是震蕩為主，需要尋找交易性機(jī)會(huì)。不過(guò)，該人士認(rèn)為，債基一直以來(lái)都是機(jī)構(gòu)資金配置的重要工具，需求恒在。在經(jīng)歷債市調(diào)整后，或迎來(lái)配置機(jī)會(huì)。

        “債券型基金作為一個(gè)大類別來(lái)看，依然存在吸引力，只是表現(xiàn)在結(jié)構(gòu)上的差異。以現(xiàn)階段為例，純債型債基的吸引力不足，優(yōu)秀的二級(jí)債基現(xiàn)階段的機(jī)構(gòu)需求依然會(huì)保持在高位。”上述北京中型公募基金經(jīng)理說(shuō)。

《電鰻快報(bào)》