資產(chǎn)管理正迎來(lái)最好的發(fā)展時(shí)代。今年以來(lái)公募基金發(fā)行量超過(guò)3.1萬(wàn)億元，百億級(jí)私募陣營(yíng)也頻頻擴(kuò)容。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，居民財(cái)富的管理理念和配置方向正在發(fā)生變化，投資目標(biāo)逐漸向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。據(jù)券商測(cè)算，2021年多路增量資金仍將繼續(xù)流入權(quán)益市場(chǎng)，總額有望超過(guò)萬(wàn)億元。

多路資金將集結(jié)入市

        今年以來(lái)資產(chǎn)管理行業(yè)迎來(lái)了大爆發(fā)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，公募基金總規(guī)模超過(guò)18萬(wàn)億元，較去年底增加近4萬(wàn)億元;私募基金管理的總規(guī)模接近16萬(wàn)億元，較去年底也增加了逾2萬(wàn)億元。

        新時(shí)代證券分析師樊繼拓表示，之前基金發(fā)行放量都出現(xiàn)在大牛市中，其間不只是基金，居民個(gè)人賬戶的數(shù)量和資金也會(huì)指數(shù)級(jí)增加。但2020年個(gè)人投資者賬戶資金新增規(guī)模有限，這背后反映了投資者理財(cái)習(xí)慣的變化。

        多家券商測(cè)算，2021年增量資金仍將超過(guò)萬(wàn)億元。就公募基金而言，據(jù)海通證券首席策略分析師荀玉根測(cè)算，截至12月21日，今年以來(lái)股票型和混合型基金總計(jì)發(fā)行了800余只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模約為2萬(wàn)億元，每只基金平均發(fā)行規(guī)模為25億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月28日，已經(jīng)通過(guò)審核但尚未發(fā)行的股票型和混合型基金近400只，假設(shè)以今年25億元的平均發(fā)行規(guī)模計(jì)算，明年一季度至二季度前半段入市的基金有望達(dá)到1萬(wàn)億元。

        從私募基金來(lái)看，據(jù)國(guó)泰君安證券策略首席分析師陳顯順測(cè)算，以私募證券投資基金規(guī)模的增量乘以40%持股比例(歷史假設(shè)值)來(lái)估算私募證券投資基金的增量入市資金，預(yù)計(jì)2020年全年流入的增量資金達(dá)5000億元，2021年流入的增量資金達(dá)3000億元。值得一提的是，時(shí)隔5年，近期深圳重啟證券私募基金工商注冊(cè)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這將助推私募基金進(jìn)一步發(fā)展。

        此外，券商資管、保險(xiǎn)資金等都是重要的增量資金。陳顯順表示，以“固收+”為導(dǎo)向的非保本銀行理財(cái)規(guī)模將不斷增加，預(yù)計(jì)入市的增量資金達(dá)1800億元;信托業(yè)股票投資比例有望上升，2021年預(yù)計(jì)流入的增量資金達(dá)180億元;券商資管股票市值占資產(chǎn)凈值比例持續(xù)上升，預(yù)計(jì)2021年增量資金入市規(guī)模將達(dá)70億元;保險(xiǎn)類資金(包括保險(xiǎn)資管、社保基金、養(yǎng)老基金和企業(yè)年金)增長(zhǎng)趨勢(shì)較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2021年增量資金入市規(guī)模將達(dá)6800億元。

        不過(guò)，部分業(yè)內(nèi)人士提醒，伴隨A股結(jié)構(gòu)性行情的持續(xù)演繹，部分股票估值較高，明年要適度降低收益預(yù)期，資管產(chǎn)品發(fā)行火爆程度可能會(huì)有所下降，不能簡(jiǎn)單地按今年的平均發(fā)行規(guī)模做線性外推。

A股將變得更為成熟

        展望未來(lái)，中金公司表示，中國(guó)居民家庭資產(chǎn)自改革開放以來(lái)逐步累積，隨著發(fā)展水平逐步提高、生命周期演進(jìn)，配置主力從滿足生存、生活基本需求起步，到提高生活水平(購(gòu)買各類家庭耐用消費(fèi)品)，再到購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)、乘用車等“昂貴”的固定資產(chǎn)，目前可能正在進(jìn)入金融資產(chǎn)配置加速的拐點(diǎn)。

        華夏基金總經(jīng)理李一梅表示，從需求端來(lái)看，居民財(cái)富的管理理念和配置方向已經(jīng)在發(fā)生變化。對(duì)于金融企業(yè)或者資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來(lái)講，這個(gè)過(guò)程中釋放出來(lái)的動(dòng)能是無(wú)限的。就供給端而言，目前的財(cái)富市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)“機(jī)構(gòu)持牌，人員持證”的規(guī)范經(jīng)營(yíng)時(shí)代，行業(yè)愈發(fā)規(guī)范化、專業(yè)化。

        在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著居民資金加速入市，A股將變得更為成熟。匯添富基金總經(jīng)理張暉表示，中國(guó)有龐大的財(cái)富規(guī)模，居民通過(guò)公募基金投資權(quán)益市場(chǎng)的比例還很低。在110多萬(wàn)億元規(guī)模的大資管行業(yè)中，隨著凈值化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)、剛兌的打破，未來(lái)將釋放更大的資金量，A股市場(chǎng)仍是一個(gè)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性做多的市場(chǎng)。

        中金公司認(rèn)為，一方面，股市可能繼續(xù)分化，具備基本面支持、受益于中國(guó)消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司仍將是中長(zhǎng)期的核心配置方向。另一方面，在居民資產(chǎn)配置行為逐步改變等供需因素推動(dòng)下，中國(guó)資本市場(chǎng)正處于大發(fā)展階段，資產(chǎn)管理及財(cái)富管理業(yè)務(wù)將高速增長(zhǎng)。

        (文章來(lái)源：上海證券報(bào))

《電鰻快報(bào)》