2020年最后一個交易周已經開啟。12月28日，天弘銀行ETF(交易代碼515290)正式上市，天弘中證銀行指數(shù)(6427.182,-27.44,-0.43%)(A：001594，C：001595)已在12月12日轉為ETF聯(lián)接基金。

        不僅如此，天弘銀行ETF上市首日成交規(guī)模達到了4.21億元，為當日全市場成交額最大的銀行ETF。

        流動性領先同類銀ETF

        公開資料顯示，天弘銀行ETF成立于今年12月11日，在市場震蕩、銀行股回調背景下仍然受到投資者追捧，首募規(guī)模達6.08億份。(來源：基金合同生效公告)

        天弘銀行ETF的場內流動性在所有行業(yè)ETF中同樣是遙遙領先。12月28日，銀行ETF場內單日成交額突破4億元，場內交投之活躍可見一斑。

        上市即受追捧，原因何在?

        為何天弘銀行ETF一上市即受到投資者的熱烈追捧?業(yè)界分析原因主要來自幾個方面：

        一方面，政策面為經濟復蘇保駕護航，而經濟復蘇利好銀行，銀行股基本面有望迎來較大的修復空間。

        中央經濟工作會議關于宏觀政策的定調，即政策回歸常態(tài)化但不會急轉彎，關于政策退出的力度和節(jié)奏可能會較為溫和。在宏觀政策引導下，同時考慮到我國經濟內生增長性在逐步增強，業(yè)界普遍判斷2021年經濟復蘇態(tài)勢延續(xù)，有望恢復到潛在經濟增長水平。

        在明年經濟復蘇態(tài)勢延續(xù)的背景下，企業(yè)信貸需求預計保持旺盛，信用環(huán)境的邊際收緊也有利于銀行議價能力提升。此外，經濟復蘇進程中金融機構讓利實體經濟的必要性下降，銀行業(yè)的凈息差有望走闊，在經濟基本面和政策面的護航之下，預期明年銀行的利潤將恢復同比正增長。

        民生證券預期，對比歷史上銀行股利潤增速上升期，在政策“不急轉彎”的前提下，明年上市銀行的利潤增速或在5%左右。國信證券(13.290,0.09,0.68%)甚至預計，宏觀政策不急轉彎，為經濟復蘇保駕護航利好銀行基本面，預計 2021年銀行凈利潤增速 7.0-9.0%。

        另一方面，“低估值、買銀行”越來越成為市場投資者的共識。

        目前，中證銀行指數(shù)市凈率僅為0.71倍，且處于近十年歷史估值的3.93%分位點，即目前指數(shù)估值水平比歷史上超過96%的時期都要低。整體估值依舊處于歷史低估區(qū)間，具有明顯的配置價值，這也是資金重點關注銀行ETF的重要原因。(來源：wind，2020-12-25)

        總體來看，在政策呵護下，經濟復蘇態(tài)勢延續(xù)，銀行基本面改善的確定性和可持續(xù)性都比較高。當前銀行板塊絕對估值和相對其他板塊的估值均處于歷史低位附近，充分反映了市場對銀行基本面的悲觀預期，隨著經濟復蘇悲觀預期將有所修復，未來銀行股的上升空間依然較大。

        天弘銀行ETF產品優(yōu)點凸顯

        除了來自銀行業(yè)基本面的利好之外，天弘銀行ETF本身的產品優(yōu)點，也讓其備受投資者認可。

        一是投資效率更高。作為一只ETF產品，天弘銀行ETF兼具股票和指數(shù)基金的特色，可以像普通股票一樣在二級市場進行買賣。市場瞬息萬變，把握時機相當重要，而流動性好的ETF在交易效率上絲毫不遜色于股票，比申購、贖回場外基金更高效。

        二是跟蹤指數(shù)具備高分紅、防御性強特征。天弘中證銀行ETF標的指數(shù)為中證銀行指數(shù)(指數(shù)代碼：399986)，投資目標為緊密跟蹤標的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。中證銀行指數(shù)屬于中證全指細分行業(yè)指數(shù)下的二級行業(yè)指數(shù)，成分股中以大市值股票居多。截至2020年11月30日，銀行業(yè)股息率為4.41%，高于其余一級行業(yè)，體現(xiàn)出其鮮明的高分紅特性，在長期投資中復利效應明顯。不僅如此，中證銀行指數(shù)在年化波動率方面接近滬深300和中證800，在最大回撤指標上均低于其余指數(shù)，顯示出較強的防御屬性。

        三是基金經理管理經驗豐富。天弘銀行ETF基金經理陳瑤具備9年證券從業(yè)經驗，2011年7月起先后擔任天弘基金管理有限公司交易員、交易主管。從事交易管理，程序化交易策略、基差交易策略、融資融券交易策略等研究工作，先后擔任多只天弘指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金、交易型開放式證券投資基金基金經理，投研經驗豐富。

        四是天弘指數(shù)基金產品線全、管理實力強。天弘基金指數(shù)產品類別包括被動指數(shù)、增強指數(shù)、ETF 和 ETF 聯(lián)接，從跟蹤的指數(shù)來看，產品覆蓋上證 50、滬深 300、中證 500、中 證 800 等主要寬基指數(shù)及食品飲料、電子、計算機、金融、醫(yī)藥等多個行業(yè)指數(shù)。近一年來，公司旗下各指數(shù)基金產品在跟蹤誤差控制較好的基礎上，均獲得正超額收益，絕大多數(shù)基金取得正回報。(數(shù)據來源：wind，2020-12-25)

        基于這些優(yōu)勢，天弘銀行ETF一上市就備受追捧，也在情理之中。站在年底布局2021年，作為順周期的典型代表，銀行股修復行情可期，流動性更好的天弘中證銀行ETF，或許是大家布局銀行股的理想選擇。同時，場外投資者也可以選擇聯(lián)接基金，A類份額是低費率人氣長線定投工具，C類份額則是便捷的短線交易工具，滿足投資者不同的需求。

        2011-2019年中證銀行指數(shù)每個完整會計年度業(yè)績：-4.46%，14.55%，-9.30%，62.77%，-0.67%，-4.35%，14.37%，-14.69%，22.65%

        風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。指數(shù)基金存在跟蹤誤差，投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業(yè)績不代表未來，市場有風險，投資需謹慎。

《電鰻快報》