2020年，是新三板全面深化改革的開局之年，有期望有失望但整體可圈可點(diǎn)。

        2021年，將是新三板“改革牛”的破局之年，新三板將改革進(jìn)行到底，改革紅利將在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)厚積薄發(fā)，開創(chuàng)突破性大好局面。

        新三板評論結(jié)合當(dāng)前市場關(guān)注的熱點(diǎn)，前期證監(jiān)會和全國股轉(zhuǎn)相關(guān)的公開信息，特整理出新年的14大猜想，供大家參考：

        混合交易：全國股轉(zhuǎn)曾公開預(yù)計(jì)年前落地的混合交易，雖然失約了，但新三板評論相信已經(jīng)全面多輪測試，各大券商也在摩拳擦掌的混合交易應(yīng)該是萬事俱備只欠會里的東風(fēng)了，也應(yīng)該是新年落地的第一個(gè)改革政策，時(shí)間元月內(nèi)。

        轉(zhuǎn)板上市細(xì)則：滬深兩交易所轉(zhuǎn)板上市細(xì)則公開征詢意見已于12月中旬結(jié)束，預(yù)計(jì)一季度內(nèi)出臺正式細(xì)則，內(nèi)容可能不會有什么在變動(dòng)。

        轉(zhuǎn)板上市稅收政策：其實(shí)關(guān)于轉(zhuǎn)板上市，相關(guān)政策均已明朗，唯一不能確定的就是轉(zhuǎn)板后的個(gè)人所得稅，由于稅收政策證監(jiān)會無權(quán)限，所以得等待財(cái)政部和國家稅務(wù)總局的政策出臺。新三板評論推測稅收政策應(yīng)該會和轉(zhuǎn)板上市細(xì)則同期落地，屆時(shí)如果財(cái)政部能給予精選層的二級市場股東轉(zhuǎn)板后免稅的優(yōu)惠政策，將對精選層是個(gè)天大利好。

        精選層再融資：證監(jiān)會11月底曾公開提及要建立精選層的再融資制度安排，預(yù)計(jì)今年上半年內(nèi)落地。

        融資融券：據(jù)媒體報(bào)道，8月初全國股轉(zhuǎn)已會同證監(jiān)會有關(guān)部門擬定了精選層掛牌股票融資融券業(yè)務(wù)方案，并聯(lián)合中國證券登記結(jié)算有限公司、中國證券金融股份有限公司等市場核心機(jī)構(gòu)就業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)進(jìn)行了研究確認(rèn)，精選層融資融券業(yè)務(wù)正加緊推進(jìn)。預(yù)計(jì)新三板精選層試點(diǎn)融資融券業(yè)務(wù)也可能在今年上半年落地。

        摘牌制度：12月31日，滬深交易所發(fā)布了退市新規(guī)的正式稿。新三板的摘牌制度即新三板退市制度征詢意見已經(jīng)4年多了，前期也多次傳言即將落地，這次A股的退市新規(guī)已經(jīng)落地，新三板的退市制度也應(yīng)該很快正式落地了，時(shí)間一季度。

        可轉(zhuǎn)債： 12月31日， 證監(jiān)會公布《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》，自今年1月31日起施行，其中將新三板一并納入調(diào)整范圍，為未來市場的改革發(fā)展提供制度依據(jù)。雖然可轉(zhuǎn)債在新三板已落地多年了，但由于都是定向發(fā)行，所以效果并不特別明顯。新三板評論猜測，今年下半年將出臺精選層可公開發(fā)行和公開轉(zhuǎn)讓的可轉(zhuǎn)債政策，跟A股可轉(zhuǎn)債一樣了。

        優(yōu)先股：11月20日，全國股轉(zhuǎn)修改并實(shí)施了《掛牌公司優(yōu)先股發(fā)行審查要點(diǎn)》，其中重點(diǎn)提及相關(guān)審查及受理檢查要點(diǎn)適用于基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層掛牌公司，精選層相關(guān)要求將另行制定。新三板評論猜測，今年下半年也可能將出臺精選層公開發(fā)行和交易優(yōu)先股的制度。

        精選層指數(shù)：精選層運(yùn)行滿1年，企業(yè)掛牌破百家時(shí)，全國股轉(zhuǎn)可能會推出精選層指數(shù)，時(shí)間今年四季度。

        精選層家數(shù)：預(yù)計(jì)全年過會100家，總精選層掛牌數(shù)過150家。

        合格投資者：目前新三板合格投資者數(shù)165萬多，今年內(nèi)破200萬人。

        轉(zhuǎn)板申請：理論上首批32家精選層從7月27日起就可向滬深交易所申請直接轉(zhuǎn)板上市，根據(jù)企業(yè)準(zhǔn)備工作情況，今年內(nèi)轉(zhuǎn)板受理企業(yè)可能超過10家，但考慮到交易所的審核流程，年內(nèi)能成功轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)可能在3家以內(nèi)，重頭戲還得在2022年。

        降門檻：雖然全國股轉(zhuǎn)公開表示過門檻還有下降空間，但新三板評論認(rèn)為至少在今年內(nèi)降門檻的可能性較小。

        精選層公開發(fā)行制度改進(jìn)：由于精選層新股頻頻破發(fā)，很多市場人士把這歸罪于現(xiàn)行發(fā)行制度中的人手100股、老股限售要求過松、戰(zhàn)略投資比例上限太低等原因，但新三板評論認(rèn)為發(fā)行制度并不是造成群體破發(fā)的根本原因，發(fā)行制度只是背了流動(dòng)性不佳和市場信心不足的鍋而已。如果何時(shí)二級市場全面轉(zhuǎn)好后，破發(fā)可能就不成問題了。所以年內(nèi)精選層發(fā)行制度的重新修訂的可能性也不高，當(dāng)然新三板評論也歡迎監(jiān)管層對發(fā)行制度進(jìn)行優(yōu)化，助力精選層活躍。

《電鰻快報(bào)》