12月11日，東莞怡合達自動化股份有限公司(以下簡稱怡合達)首發申請獲創業板上市委員會通過，將于深交所創業板上市。該公司首次公開發行的A股不超過4001萬股，占發行后總股本的10%。

        招股書披露的信息顯示，怡合達是一家專業從事自動化零部件研發、生產和銷售，提供FA工廠自動化零部件一站式供應的公司。中國產業經濟信息網財經頻道注意到，怡合達的4家子公司在2019年全部虧損;該公司模仿行業巨頭的“產品目錄”，卻被訴侵犯著作權。此外，與該公司相關的幾次股權轉讓也迷霧重重。

4家子公司全部虧損

        2017年至2019年(以下簡稱報告期內)，怡合達分別實現營業收入3.8億元、6.2億元和7.6億元，凈利潤分別為6382.11萬元、9759.24萬元和14431.15萬元。目前，怡合達主要擁有FA工廠自動化零部件和工業自動化設備。報告期內，FA工廠自動化零部件產生的銷售收入分別為3.4億元、5.7億元和7.2億元，分別占當期主營業務收入的89.32%、91.15%和94.27%，為怡合達的主要收入來源。

        招股書披露的信息顯示，截至2019年年末，怡合達共有4家子公司，分別是深立得、浦樂豐、蘇州怡合達、怡合達智造。2019年，深立得實現的凈利潤為-14.6萬元，浦樂豐實現的凈利潤為-7.85萬元，蘇州怡合達實現的凈利潤為-10.31萬元，怡合達智造實現的凈利潤為-0.06萬元，4家全資子公司全部處于虧損狀態。

        由此可見，在報告期內，盡管怡合達凈利潤的年均復合增長率能達到50.37%，但該公司的子公司不僅沒有貢獻，還反而在拖怡合達的后腿。

模仿行業巨頭的“產品目錄” 曾被訴侵犯著作權

        招股書披露的信息顯示，怡合達為客戶提供了一站式采購方式，同時還編制了產品目錄手冊、3D選型光盤(電子目錄)等，因此客戶可以快速獲取產品3D模型，線下或在線完成選型、下單，并可即時獲取報價、交期等信息。

        據了解，在怡合達所處的行業中采用同樣經營模式的還有米思米。米思米是1963年成立的日本上市公司，在行業內更早采用一站式供應的模式，米思米也是怡合達的主要競爭對手。

        2018財年至2020財年，米思米在中國市場實現的收入分別為33.59億元、34.59億元和33.04億元，怡合達與其收入差距明顯。

        值得注意的是，米思米早在1977年便出版第一版標準組件的印模目錄手冊，米思米經銷商品品類達到2670萬種，而怡合達到2012年才發布第一版《FA工廠自動化零部件目錄手冊》。

        在怡合達IPO的第二輪問詢時，深交所就怡合達的經營模式問題，要求怡合達補充披露“采用與米思米類似的經營模式以及編制產品目錄手冊等是否存在侵犯米思米著作權、專利權、非專利技術等相關知識產權的情形或風險”等。

        對此，怡合達的解釋是，商業規則需結合方法的內容及技術特征方可申請獲得保護，僅經營模式無法獲得《中華人民共和國著作權法》等法律法規的保護。因此，采用與米思米類似的經營模式不存在侵權情形及風險。

        然而，怡合達也披露，該公司在2013年曾與米思米(中國)精密機械貿易有限公司(以下簡稱米思米(中國))產生一起知識產權糾紛，米思米(中國)要求怡合達停止侵犯其就《MiSUMiFA工廠自動化用零件》(2011簡體版)產品目錄所享有的著作權，該項糾紛于2014年2月調解并結案，怡合達向米思米(中國)支付人民幣1.56萬元并停止發行、復制、傳播公司2012年版、2013年版的目錄手冊。

股權轉讓迷霧重重

        招股書披露的信息顯示，怡合達成立于2010年，由偉盈科技、金立國、張紅、章高宏、李錦良出資設立。過去10年，怡合達曾多次經歷增資及股權轉讓。

        2016年5月，偉盈科技將怡合達的5%股權以400萬元的價格轉讓給金立國，折合每注冊資本2.73元。2016年11月，眾慧達和眾志達入股怡合達，折合每注冊資本2.46元。需要指出的是，眾慧達和眾志達均是怡合達的員工持股平臺。

        然而，業內人士質疑，為何創始人之間的股權轉讓的價格高于員工持股平臺的價格?

        另外，在怡合達的股東名單中，不得不提的是公司創始人之一的偉盈科技。據了解，自怡合達成立以來，偉盈科技始終是其第一大股東。直至2016年5月，偉盈科技將其持有的部分股權轉讓給金立國，才變為怡合達的第二大股東。

        隨后，偉盈科技多次將其持有的怡合達的部分股權轉讓出去。2018年7月，偉盈科技合計轉讓了怡合達1%的股權;2018年10月，偉盈科技合計轉讓了怡合達2%的股權;2019年5月，偉盈科技合計轉讓了怡合達2.37%的股權。

        截至招股說明書簽署日，偉盈科技持有怡合達的股權比例為15.357%，位列怡合達的第三大股東。

        資料顯示，偉盈科技成立于2001年。偉盈發展(中國)有限公司(以下簡稱偉盈發展)持有偉盈科技100%的股權。不過，招股說明書顯示，偉盈科技的股東名單由偉盈發展和優異有限公司構成。

        國家企業信用信息公示系統顯示，2020年1月22日偉盈科技的股東名單發生過變更。在怡合達申報前夕，偉盈發展將其持有的偉盈科技部分股權轉讓給優異有限公司。

        此外，天眼查顯示，名字叫作優異有限公司的企業有兩家，一家是來自臺灣地區的企業，一家是來自香港地區的企業，但來自臺灣的優異有限公司已經廢止。

        業內分析人士質疑，一家公司如果能夠成功上市，那么持股股東的必將獲得一筆不小的收益，然而偉盈發展卻要在怡合達申報上市前轉讓其全資子公司偉盈科技的股份?當時偉盈科技位列怡合達的第三大股東。另外，優異有限公司又是一家怎樣的公司?

《電鰻快報》