????????本周，IPO的審核將迎來12家企業，其中創業板 6 家、科創板 3 家、主板 3 家。

????????12家企業中，有新三板掛牌經歷的有三家企業，分別是呈和科技股份有限公司(簡稱“呈和科技”)、鄭州速達工業機械服務股份有限公司(簡稱“速達股份”)和榮信教育文化產業發展股份有限公司(簡稱“榮信教育”)。

????????呈和科技

????????資料顯示，呈和科技是一家主要為制造高性能樹脂材料與改性塑料的企業提供環保、安全、高性能的高分子材料助劑產品的高新技術企業。公司主營產品成核劑、合成水滑石和復合助劑是制造高性能樹脂的關鍵材料，處于高性能樹脂及改性塑料制造行業的上游。

????????2017年至2019年，呈和科技實現營收分別為2.04億元、3.04億元、3.92億元;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,848.57萬元、5,564.29萬元、8,927.69萬元。

????????從呈和科技的供應商和客戶來看，可謂是買著中國石油的貨，賺著中國石化的錢。據顯示，2017年至2019年，呈和科技第一大供應商則是中國石油，相關采購金額分別為2029.61萬元、1829.52萬元、4687.18萬元，占總采購額比例分別為16.72%、10.41%、22.4%。相同時間段內，呈和科技第一大客戶均為中國石化，相關銷售金額分別占營業收入的比重分別為18.87%、16.89%、13.77%。

????????呈和科技曾在新三板待過近一年半的時間。2016年8月，呈和科技在新三板掛牌，但之后于2018年3月終止掛牌。而掛牌期間，呈和科技因部分事項未進行披露，相應的關聯交易未及時履行審議程序，違反了新三板相關規定，有過被股轉公司處以自律監管措施或紀律處分的風險。

????????當時，趙文林在2016年和2017年通過個人卡代呈和科技支付獎金和報銷費用合計533.21萬元。另外，呈和科技在2017年還存在通過員工個人卡向其他員工支付報銷費用的情形。這使得呈和科技期間費用降低，從而虛增凈利潤。這一點也曾被上交所關注和問詢。

????????另外值得關注的是，呈和科技與主要競爭對手美利肯存在專利糾紛，導致公司未來財務和經營的影響存在不確定性因素。

????????2013年，美利肯曾向公司發起專利侵權訴訟。2020年，美利肯再次對公司發起專利侵權訴訟，且目前仍未解決。在該起訴訟中，美利肯要求公司停止實施侵害前述專利權的行為，并要求公司賠償經濟損失以及為制止侵權行為支出的合理費用共計人民幣2,500萬元。但公司目前尚未收到北京知識產權法院轉送的任何案件受理通知書、立案通知書或相應的起訴文件。相關案件尚未開庭，仍處于早期階段，案件審理結果存在一定不確定性。

????????據悉，此次沖刺科創板IPO，呈和科技擬募資4.5億元，將用于投資廣州科呈新建高分子材料助劑建設項目一期以及補充流動資金。

????????速達股份

????????資料顯示，速達股份是一家機械設備全壽命周期管理的服務公司，為客戶提供機械設備綜合后市場服務，并兼顧機械設備前端市場。其主要為煤炭綜采設備日常運行以及維修提供配件，并對廢舊設備進行維修或再制造，同時提供全壽命周期總包服務。

????????據悉，2015年時速達股份掛牌新三板，2018年正式摘牌，不久后宣布擬在A股市場首次發行上市，并接受輔導。2020年6月，速達股份在深交所創業板的IPO申請正式獲受理。

????????因為業務屬性，速達股份高度依賴煤炭行業的景氣值。近年來煤炭產地價格持續低迷，企業生產積極性不足，開工率降低以及供給側改革和環保政策的影響，產量處于下滑趨勢，這一點也體現在速達股份的業績上。

????????2017年至2020年上半年，速達股份實現營收分別為4.50億元、6.30億元、6.19億元、2.94億元;實現凈利潤分別為7562.58萬元、1.04億元、6874.22萬元、4064.40萬元。

????????值得關注的是，速達股份引人關注的點在于其與鄭州煤礦機械集團股份有限公司(簡稱“鄭煤機”)的關系。

????????招股書資料顯示，鄭煤機不僅是第二大股東，還是速達股份第二大客戶。2017—2019年及2020年上半年，速達股份與鄭煤機的關聯銷售金額分別為1.03億元、0.9億元、1.16億元和0.84億元，占總營收的22.84%、14.32%、18.82%和28.56%。

????????其次，速達股份還通過鄭煤機獲取維修合同。2015年，鄭煤機子公司新疆公司與神華新疆能源有限責任公司(下稱“神華新疆”)簽訂了維修服務框架協議。但2017年，新疆公司停止經營，將上述協議下的業務訂單轉交給速達股份實施。2017—2019年，上述業務收入占比分別為1.09%、1.9%和2.29%，逐年上升。另外，速達股份自設立至今免費為鄭煤機銷售的液壓支架提供質保期內售后服務。

????????同時，鄭煤機一直存在向速達股份派駐財務人員的情況。2013年至今，鄭煤機派駐財務人員李晶在速達股份，李晶擁有速達股份財務系統賬號和權限，可以對速達股份會計憑證進行復核，而憑證復核系公司會計核算的必要環節。

????????此外，速達股份的生產經營均為租賃場地，其中向鄭煤機的關聯租賃占總租賃面積的比例為51.29%

????????為此，速達股份遭到深交所多次問詢。其與二股東鄭煤機之間的糾葛尤其受到重視，深交所問詢函多次要求說明兩者之間的關聯交易，并質疑雙方是否存在利益輸送及速達股份經營獨立性問題。

????????榮信教育

????????資料顯示，榮信教育主要從事少兒圖書的策劃與發行、少兒文化產品出口業務。其中，少兒圖書策劃與發行業務包括“少兒科普百科”“低幼啟蒙”“卡通漫畫繪本”“游戲益智”和“其他”板塊。2006年該公司創立了定位于中高端少兒圖書市場的“樂樂趣”品牌，2019年創立了定位于大眾消費少兒圖書市場的“傲游貓”品牌。

????????2015年9月，榮信教育在新三板掛牌，目前仍在新三板掛牌中，處于停牌狀態。掛牌這幾年里，榮信教育完成了數次定增。

????????第一次是2017年2月份，榮信教育以8元/股的價格成功發行625萬股，募集資金5000萬元，用于公司英國編輯部的建立、加強版權優勢以及補充公司流動資金;第二次是2018年5月份，榮信教育以10.5元/股的價格向6名發行對象發行572萬股，募集資金6006萬元，用于版權儲備及新品制作、償還銀行貸款和補充流動資金;第三次則是2019年11月份，榮信教育以15元/股的價格向西安駿馳汽車零部件創業投資基金(有限合伙)發行133萬股，募集資金1995萬元，用于英國編輯團隊原創書品開發及制作、版權儲備及新品制作和償還借款。

????????財務數據顯示，2017年至2019年及2020年上半年，榮信教育分別實現營業收入3.26億元、3.51億元、4.02億元及1.86億元，分別實現歸母凈利潤3122.93萬元、4136.42萬元、4517.27萬元、1307.65萬元。報告期內，業績一直處于平穩增長階段，2020年上半年受到疫情影響，業績有所下降。

????????其中，來自授權版權圖書的收入，對榮信教育的業績貢獻最大。2017年至2019年及2020年上半年，榮信教育授權版權類圖書收入占圖書類比重分別為75.59%、70.19%、55.84%及59.35%，授權版權銷售收入分別為2.44億元、2.43億元、2.21億元及1.1億元，占比較大，但收入已經連續幾年下滑。

????????還有引人擔憂的是，榮信教育重要的授權圖書產品到期，后續公司是否能做出有效的應對。

????????據招股書顯示，此前，英國童書第一品牌尤斯伯恩出版公司曾與榮信教育就174本圖書簽署了一系列授權協議，授權該公司在中國大陸地區獨家出版和銷售中文普通話版本。不過，2019年6月雙方版權合作宣告終止。在雙方結束合作的產品中，包含科普系列的暢銷冠軍“揭秘系列”。該揭秘系列是風靡全球的英國兒童科普經典，被翻譯成26種語言，全世界銷量超過一億冊，在中國的少兒科普讀物中也是銷量冠軍的存在。

????????此外，尤斯伯恩轉而選擇與接力出版社全面戰略性合作，讓“揭秘系列”遂花落榮信教育的競爭對手家。使得榮信教育在主營業務倚重少兒科普百科圖書的情況下，在業務上可能受到不小的沖擊。

《電鰻快報》