羅普特科技集團股份有限公司(以下簡稱羅普特)科創板上市即將進入路演程序，該公司歷年營收利潤良好，但2020年一度陷入虧損，從目前業績預測情況看，好在有驚無險。

        據中國產業經濟信息網財經頻道研究，羅普特所處的安防領域受到較大的政策、技術創新等方面的“硬”風險壓力，該行業早已進入成熟期，行業競爭大，業務結款周期長。上市后，羅普特持續盈利能力有待觀察。

“紅海”競爭需應對多方風險

        羅普特本次IPO擬公開發行4683萬股，全部為新股，計劃募資總規模6.74億元，主要投向廈門研發中心建設項目、市場拓展及運維服務網點建設項目和補充營運資金，其中營運資金的安排高達3億元。

        披露信息顯示，羅普特是一家專注于視頻智能分析技術、數據感知及計算技術在社會安全領域開發及應用的安全綜合服務商和解決方案提供商，主營業務包括社會安全系統解決方案設計實施、軟硬件設計開發、產品銷售及運維服務業務。

        該公司所在行業受政策影響和行業創新影響較大，因此，回款周期長，壞賬風險高。同時，奇高的客戶集中度給公司的經營風險再加一環。

        首先是行業受政策影響較大。羅普特的終端客戶以公安、政法、武警、邊海防、交通、市政等政府機構為主，較大程度上受益于國內各級政府對平安城市、雪亮工程、智慧城市、智慧交通、智慧監所、智慧消防、智慧邊檢、邊海防、能源安全、森林防火等領域的持續投入。

        因此，政府政策變動、相關領域的投資規模出現下降，或政府財政支出緊張等，均會影響該公司業務發展和回款。

        再看技術創新及新產品開發風險。社會安全行業技術革新速度較快，5G、物聯網、大數據、人工智能等技術應用和普及加速，競爭加劇，技術創新能力、新技術開發和應用等均成為勝出的關鍵因素。

        目前，羅普特的客戶集中較高。2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-6月，該公司向前五名客戶的銷售額占營業收入的比重分別為83.53%、69.92%、58.08%和68.98%。主要客戶包括各地公安局、政法委、監獄、交通、市政服務機構、出入境邊防檢查站等政府機構和中國電信、中國聯通、各地政府城建公司等上市公司或國有企業。

        羅普特的資金周轉及持續經營風險加大。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，該公司經營活動現金流量凈額分別為3581.53萬元、-16628.29萬元、-10440.14萬元和-5783.63萬元，與公司凈利潤存在較大差異。簡單說，就是紙上富貴，賬上利潤可觀，銀子難進兜。

        此外，應收款項、長期應收款金額較高，壞賬風險加劇。

        據披露，報告期各期末，羅普特應收賬款、合同資產及長期應收款金額合計分別為5506.57萬元、28772.27萬元、63815.13萬元和59321.33萬元，金額較高且持續攀升。

        值得關注的是，截至2020年6月末，羅普特長期應收款中應收杭州青鳥的余額為10812.89萬元。杭州青鳥的母公司安控科技(300370)存在被列入失信被執行人、訴訟/仲裁、銀行賬戶被凍結等情形。

        業務模式決定盈利模式和經營安全性。有觀點認為，IPO發行和募資到位將有利于緩解羅普特資金壓力，支持其主業發展。但隨著業務規模進一步擴大，回款和資金需求也會相應增加，到時候其面臨的經營風險和資金、應收款等財務風險，是否如雪球一般越滾越大了呢?

2020年業績有驚無險

        從報告期營收和利潤數據看，羅普特保持著穩步上升趨勢，但2020年出現階段性虧損，好在根據該公司披露的2020年業績預告看，仍能保持較高盈利。

        2020年上半年，羅普特實現營業收入11558.50萬元，較2019年同期增長285.65%;歸屬于母公司所有者的凈利潤202.83萬元，實現扭虧為盈;扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤-194.24萬元，較2019年同期虧損明顯收窄。該報告期的營收和利潤數據不夠協調。

        2020年三季報盈利能力好轉。據披露，羅普特2020年1-9月實現營業收入31810.08萬元，較上年同期增長414.20%，收入增長較快。2020年1-9月實現凈利潤4082.57萬元，較上年同期大幅增長，實現扭虧為盈，2019年同期，該公司凈利潤為-2645.15萬元。2020年1-9月，羅普特實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤3028.67萬元，較上年同期實現扭虧為盈，2019年同期該公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤-3102.45萬元。

        根據招股書披露的2020年業績預告信息，羅普特預計2020年可實現營業收入56000萬元至72000萬元，較2019年增長10%至45%;預計2020年可實現歸屬于母公司股東凈利潤11500萬元至15000萬元，較2019年增長10%至50%;預計2020年可實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤10000萬元至13000萬元，較2019年增長10%至50%。

        未來羅普特能否保持每個年度內的營收利潤平穩?在行業競爭中，能夠保持持續盈利能力?中國產業經濟信息網財經頻道將持續關注。

《電鰻快報》