????????控股股東宣布A股科創(chuàng)板上市計劃后，被投資者視為新三板“白馬股”的原子高科，卻在二級市場遭遇了大跌，2021年以來股價累計下跌超三成。

????????在新三板，分拆上市已不只個別案例，不過與此同時，也出現(xiàn)了分拆子公司至A股IPO的資本布局。

????????這只“集郵股”的控股股東計劃回A

????????原子高科的控股股東即將踏上回A的道路。近期，中國同輻宣布啟動A股IPO并在科創(chuàng)板上市計劃，不過，投資者認(rèn)為這將阻斷了原子高科A股IPO的上市路。

????????在新三板，業(yè)績規(guī)模不小且持續(xù)保持增長的原子高科，被投資者視為“白馬股”，公司股東人數(shù)超過千戶。

????????資料顯示，處于化學(xué)藥品制劑制造行業(yè)的原子高科，主要產(chǎn)品為放射性藥物、放射源、放射性醫(yī)療器械、放射性標(biāo)記化合物及示蹤劑等。2019年公司營收超過11億元，凈利潤約2.5億元;2020年上半年盈利同比較大幅度下滑，不過仍超過5000萬元。

????????2018年7月，中國同輻正式赴香港聯(lián)交所主板上市，而旗下的新三板子公司原子高科則被視為A股IPO概念股，尤其是在2019年科創(chuàng)板落地及分拆上市制度出臺后。

????????不過自掛牌新三板以來，原子高科未曾披露過IPO計劃，而控股股東宣布回A并在科創(chuàng)板上市后，原子高科或無緣分拆上市。

????????中國同輻以同位素制品、輻照加工等為主業(yè)，與原子高科同處醫(yī)療行業(yè)。2019年中國同輻實(shí)現(xiàn)營收近40億元，凈利潤約3億元。2020年半年報顯示，中國同輻持有原子高科1.12億股股份，占股本的比例超過50%，為69%。2019年原子高科的盈利占中國同輻凈利潤超過一半。

????????“新三板允許掛牌企業(yè)與A股上市公司控股股東同業(yè)競爭，但A股公司并不允許持股50%以上的子公司同業(yè)競爭，這將導(dǎo)致原子高科不符合上市公司分拆子公司境內(nèi)上市制度。”新三板投資者柳東(化名)認(rèn)為，如果不能通過IPO轉(zhuǎn)板，原子高科的市場估值或?qū)⒋蛘劭邸?/p>

????????二級市場上，在公布A股科創(chuàng)板上市計劃后，中國同輻在港股市場一度大漲，春節(jié)假期前股價最高觸及35.4港元，創(chuàng)出上市以來新高，春節(jié)假期后近兩日有所回落，以最新收盤價30.6港元計算，該股總市值為97.88億元。

????????在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，原子高科自2019年四季度至2020年上半年出現(xiàn)了明顯的上升行情，股價于2020年6月最高漲至55元。近期該股股價再度回落，2月1日股價大跌超15%，2月以來累計下跌28%，今年以來累計跌幅超三成。

????????分拆上市VS分拆子公司上市

????????在新三板，上市公司分拆子公司在A股上市已不只個別案例。

????????被稱為新三板分拆上市第一股的新三板公司成大生物，在闖關(guān)科創(chuàng)板過會后已于2020年11月提交注冊申請，不過目前尚未獲批。而分拆創(chuàng)業(yè)板上市過會的凱盛新材，也已趕在春節(jié)假期前提交注冊申請。

????????另外，宏裕包材也曾披露控股股東安琪酵母計劃將其分拆至A股上市。

????????與原子高科不同，盛大在線和伯朗特均曾是正宗的IPO概念股，一度籌劃IPO上市。值得一提的是，盛大在線和伯朗特分別有分拆子公司境內(nèi)上市計劃。

????????2020年11月，盛大在線宣布子公司啟動上市輔導(dǎo)的同時，終止了公司的IPO輔導(dǎo)，公司IPO由此按下暫停鍵。對此公司稱是“為了子公司完成輔導(dǎo)備案，因此暫停母公司申報創(chuàng)業(yè)板的輔導(dǎo)備案。”

????????在終止IPO后，盛大在線又意向“變道”精選層。公司于2020年11月底宣布籌劃在精選層掛牌并開展輔導(dǎo)工作。

????????伯朗特啟動IPO上市計劃前，也曾于2019年公告計劃將控股子公司深圳市華成工業(yè)控制有限公司推向A股IPO上市。在2020年1月伯朗特宣布終止IPO后，其資本布局又有新進(jìn)展，公司控股子公司華成工控已于近日成功掛牌新三板。

????????有新三板人士認(rèn)為，對于不符合分拆上市條件的新三板公司，在精選層掛牌或是不錯的資本路徑。

《電鰻快報》