????????2月27日，冀凱股份發(fā)布2020年度業(yè)績快報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.41億元，同比下降38.44%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1519.54萬元，由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期盈利1556.62萬元。冀凱股份表示，2020年度受新冠疫情、市場環(huán)境等因素影響，公司營業(yè)收入下滑，但相關(guān)固定費(fèi)用及支出不變，導(dǎo)致公司2020年度經(jīng)營業(yè)績發(fā)生虧損。

????????在發(fā)布業(yè)績快報(bào)的前一天，冀凱股份披露股東權(quán)益變動(dòng)公告，公司第三大股東杭州焱熱因股票質(zhì)押業(yè)務(wù)違約導(dǎo)致被動(dòng)減持。冀凱股份表示，本次權(quán)益變動(dòng)股東不屬于公司控股股東、實(shí)際控制人，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，不會(huì)對公司的治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

疫情影響下煤炭行業(yè)低迷

????????集研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)于一體的冀凱股份，主營支護(hù)機(jī)具、安全鉆機(jī)、掘進(jìn)設(shè)備和運(yùn)輸機(jī)械等礦用機(jī)械裝備，是礦山裝備的專業(yè)供應(yīng)商與服務(wù)商。

????????從近3年的業(yè)績表現(xiàn)來看，冀凱股份2019年?duì)I收已經(jīng)呈現(xiàn)出下降的趨勢，2019年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.91億元，而2018年則為4.17億元，2020年公司營業(yè)收入僅為2.41億元，較2019年同比下降38.44%。凈利潤方面，2019年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1557萬元，與2018年凈利潤的1507萬元相比略有浮盈，但2020年則出現(xiàn)虧損，凈利潤為-1519.54萬元。

????????盡管冀凱股份在2019年年報(bào)中未明確披露營收下降原因，但從財(cái)務(wù)報(bào)表中可窺見一斑。根據(jù)公告來看，冀凱股份主營產(chǎn)品安全鉆車2019年?duì)I收同比增長86.88%，但毛利率下降11.96%;其他產(chǎn)品采掘裝備、運(yùn)輸機(jī)械和支護(hù)機(jī)具營業(yè)收入均較2018年有所下降。

????????對于2020年的業(yè)績表現(xiàn)，冀凱股份表示，2020年度受新冠疫情影響，公司及公司上下游企業(yè)整體復(fù)工延遲，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率降低;鑒于新冠疫情的不利預(yù)期，公司部分客戶減少了大型招標(biāo)活動(dòng)，降低面對面交流次數(shù)，導(dǎo)致上半年招標(biāo)計(jì)劃部分停滯，整年采購計(jì)劃相應(yīng)推遲，對公司新業(yè)務(wù)拓展造成了較大的影響;下游企業(yè)需求萎縮，導(dǎo)致公司銷售收入下降。公司雖積極應(yīng)對疫情，采取各種措施，但2020年度經(jīng)營業(yè)績?nèi)允艿捷^大程度影響，導(dǎo)致公司2020年度整體營業(yè)收入下滑，利潤下降。

????????面對業(yè)績虧損的局面，公司在2021年將如何規(guī)劃，《證券日報(bào)》記者就上述問題致電冀凱股份，公司相關(guān)工作人員在電話中回復(fù)道：“具體內(nèi)容公司將在2020年年報(bào)中進(jìn)行披露。”

????????中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“按照國家統(tǒng)計(jì)局公布的規(guī)模以上工業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)，2020年煤炭及其他燃料加工業(yè)利潤同比下降26.5%，煤炭開采和洗選業(yè)利潤同比下降21.1%。冀凱股份作為服務(wù)于煤炭相關(guān)產(chǎn)業(yè)的上市公司，受所服務(wù)行業(yè)整體運(yùn)行情況低迷的影響，業(yè)績難有起色”。

大股東質(zhì)押違約遭被動(dòng)減持

????????一波未平一波又起。一方面業(yè)績虧損，另一方面冀凱股份因大股東質(zhì)押違約，公司股票遭被動(dòng)減持。

????????2月26日，冀凱股份發(fā)布公告，公司2月25日收到第三大股東杭州焱熱出具的《簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》。本次權(quán)益變動(dòng)系杭州焱熱因股票質(zhì)押式回購交易涉及違約，質(zhì)權(quán)人中泰證券對其所持上市公司部分股份進(jìn)行違約處置。

????????事情的起因源于2017年11月29日，杭州焱熱通過股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)將其持有的2200萬股冀凱股份股票質(zhì)押給中泰證券;2018年6月11日，冀凱股份實(shí)施完成2017年度權(quán)益分派方案，杭州焱熱此前已質(zhì)押股份因資本公積金轉(zhuǎn)增股本而相應(yīng)增加的股份也自動(dòng)質(zhì)押，因此杭州焱熱質(zhì)押給中泰證券的股票由2200萬股變更為3740萬股;而后，杭州焱熱將其質(zhì)押的冀凱股份股票辦理了延期購回手續(xù)，質(zhì)押到期日變更為2020年11月28日。

????????但由于杭州焱熱未按相關(guān)協(xié)議約定按時(shí)支付2020年三季度利息，構(gòu)成違約。違約處置也是用于歸還中泰證券股票質(zhì)押融資借款。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤向《證券日報(bào)》記者表示：“質(zhì)押借款是上市公司股東常用的融資手段，碰到股價(jià)跌破質(zhì)押線時(shí)，需要股東補(bǔ)充保證金，股東無法提供保證金時(shí)，質(zhì)押股票會(huì)被強(qiáng)行平倉，(也就是)股東質(zhì)押違約被動(dòng)減持。”

????????“股東質(zhì)押違約直接原因是股價(jià)下跌造成的，根本原因是經(jīng)營業(yè)績不佳。如果連續(xù)被平倉，較高比例的質(zhì)押會(huì)容易觸發(fā)(股價(jià))崩塌式連續(xù)下跌。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎配置此類股票。”王赤坤說道。

????????根據(jù)東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，冀凱股份自2020年以來，股價(jià)波動(dòng)較大。從2020年1月2日起，截至2021年2月26日，公司股價(jià)跌幅為33.55%，其中股價(jià)最高曾達(dá)到7.68元/股。根據(jù)最新交易日盤面數(shù)據(jù)顯示，冀凱股份3月1日收盤價(jià)為4.08元/股。

????????據(jù)悉，杭州焱熱因違約已多次遭被動(dòng)減持。公告顯示，2020年11月13日至2021年2月23日，杭州焱熱因股票質(zhì)押違約被中泰證券通過大宗交易以及集中競價(jià)方式處置冀凱股份累計(jì)達(dá)10次。

????????(來源：冀凱股份公告)

????????根據(jù)《簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》顯示，本次權(quán)益變動(dòng)前，杭州焱熱持有冀凱股份股票3740萬股，占公司總股本的11.00%;本次權(quán)益變動(dòng)后(截止到2月23日)，杭州焱熱持有冀凱股份股票2040萬股，占公司總股本的6.00%。

????????值得注意的是，根據(jù)冀凱股份披露的公告顯示，截至2月26日，杭州焱熱被違約處置的公司股份尚未覆蓋中泰證券質(zhì)押融出的本金及相關(guān)利息和違約金，被違約處置情況尚未實(shí)施完畢。

????????IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對《證券日報(bào)》記者表示：“股東質(zhì)押違約被減持，按說和上市公司本身是沒有直接關(guān)系，但是因?yàn)橘|(zhì)押違約被減持的股票數(shù)量往往會(huì)比較大，集中減持會(huì)對上市公司的股價(jià)造成沖擊。另外，被質(zhì)押股的大幅減持還有可能引發(fā)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，從而影響到公司治理層面。”

????????在中銀律師于強(qiáng)偉看來，“股東與上市公司是各自獨(dú)立的民事主體，股東質(zhì)押違約不必然對上市公司層面產(chǎn)生影響。但投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注違約股東與上市公司之間有沒有存在關(guān)聯(lián)交易，相關(guān)披露是否充分完整，是否可能導(dǎo)致監(jiān)管處罰，以及其他可能會(huì)對股價(jià)造成不利影響的因素”。

????????柏文喜表示，上市公司是無法干涉股東質(zhì)押股票的，為避免股東質(zhì)押股票可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，可以在章程中設(shè)定股東進(jìn)行大額股票質(zhì)押以及可能因?yàn)橘|(zhì)押引發(fā)的股權(quán)變動(dòng)的限制性條件，以降低和對沖大額股票質(zhì)押及其連帶引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)對于上市公司本身的沖擊。對于投資者而言，需要關(guān)注此類大額股票質(zhì)押可能引發(fā)的股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對公司治理結(jié)構(gòu)的影響，以及因?yàn)闈撛诘墓蓹?quán)變動(dòng)對股價(jià)的影響，這些都會(huì)造成股價(jià)波動(dòng)，有可能對投資者造成損失。

《電鰻快報(bào)》