????????邱風(fēng)雷、邱淑君夫婦正在努力推動(dòng)旗下核心資產(chǎn)沖擊A股市場(chǎng)。

????????寧波中淳高科股份有限公司(簡(jiǎn)稱中淳高科)成立于2016年，歷經(jīng)密集資產(chǎn)收購(gòu)，公司資產(chǎn)規(guī)模也迅速擴(kuò)張，對(duì)應(yīng)的是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

????????不過(guò)，中淳高科的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)頗為異常。2020年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))達(dá)1.70億元，為2017年至2019年三年之和的4倍多。

????????中淳高科主要從事混凝土預(yù)制樁和盾構(gòu)管片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司聲稱是一家高新技術(shù)企業(yè)，并在公司名稱中冠以“高科”二字。實(shí)際上，一直以來(lái)，公司的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例均不到2%，距離高新技術(shù)企業(yè)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)的3%相距甚遠(yuǎn)。

????????此外，中淳高科的核心子公司上海中淳經(jīng)營(yíng)屢屢違規(guī)，2017年以來(lái)，已經(jīng)多次被監(jiān)管部門處罰。

????????中淳高科還存在實(shí)際控制人控制不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。邱風(fēng)雷、邱淑君夫婦直接間接共持有公司92.22%股權(quán)，分別擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)之職。

????????前三季扣非凈利四倍于前三年之和

????????正在闖關(guān)IPO準(zhǔn)備在上交所主板掛牌的中淳高科經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)異常暴增，令市場(chǎng)頗為吃驚。

????????中淳高科的前身為寧波東淳，于2016年12月由浙東創(chuàng)優(yōu)出資設(shè)立，注冊(cè)資本500萬(wàn)元。歷經(jīng)多次增資，目前，注冊(cè)資本增至1.80億元。

????????在注冊(cè)資本快速增長(zhǎng)之時(shí)，中淳高科的資產(chǎn)規(guī)模也迅速擴(kuò)大，主要源于不斷收購(gòu)實(shí)際控制人資產(chǎn)。

????????2018年7月，中淳高科向?qū)嶋H控制人收購(gòu)中淳管理持有的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債與業(yè)務(wù)，包括固定資產(chǎn)、存貨、房產(chǎn)、土地使用權(quán)、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收款、應(yīng)付款和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等，合計(jì)作價(jià)0.76億元。

????????與此同時(shí)，中淳高科還收購(gòu)了上海中淳100%股權(quán)，交易作價(jià)2.19億元。此外，中淳高科還收購(gòu)了溫州中淳100%股權(quán)、大吉慕50%股權(quán)、中淳樁基100%股權(quán)、浙東水泥擁有的房產(chǎn)及車位等。這些并購(gòu)基本上是在2018年完成。

????????長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，通過(guò)并購(gòu)，中淳高科的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也在快速增長(zhǎng)。

????????招股書顯示，2017年至2020年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為13.48億元、19.72億元、22.98億元、20.69億元，2018年?duì)I收同比增長(zhǎng)46.32%，可能與密集實(shí)施資產(chǎn)并購(gòu)有關(guān)。2020年前三季度的營(yíng)業(yè)收入已經(jīng)占2019年全年的90.03%。

????????不過(guò)，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))與營(yíng)業(yè)收入的運(yùn)行趨勢(shì)有些背離。

????????上述同期，中淳高科實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為5457.41萬(wàn)元、1.09億元、2840.85萬(wàn)元、1.75億元，大幅波動(dòng)，2018年、2019年同比變動(dòng)100.52%、-74.04%。2020年前三季度的凈利潤(rùn)僅比2017年至2019年三年之和的1.92億元少0.17億元。

????????扣非凈利潤(rùn)更能反映一家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利狀況。同期，公司扣非凈利潤(rùn)分別為315.98萬(wàn)元、2495.67萬(wàn)元、1325.22萬(wàn)元、1.70億元，2018年、2019年同比變動(dòng)689.82%、-46.90%。2020年前三季度扣非凈利不僅超過(guò)上年全年，而且是約為2017年至2019年三個(gè)年度之和的4.11倍。

????????針對(duì)凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)現(xiàn)象，中淳高科解釋稱，主要受上游的水泥及砂石等原材料價(jià)格變動(dòng)以及產(chǎn)品銷售價(jià)格變動(dòng)的共同影響。2019年，公司部分原材料價(jià)格上漲、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新廠區(qū)投產(chǎn)等因素導(dǎo)致整體毛利率和凈利潤(rùn)有所下降，2020年1-9月因市場(chǎng)需求旺盛產(chǎn)品銷售單價(jià)有所上升，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)有所上升。

????????2020年前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度之大著實(shí)令市場(chǎng)吃驚，但中淳高科并未進(jìn)行具體解釋。

????????同行業(yè)公司三和管樁(003037)于今年2月4日登陸A股市場(chǎng)。去年前三季度，三和管樁實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.88億元，同比增長(zhǎng)13.53%，凈利潤(rùn)為2.40億元，同比增長(zhǎng)146.07%。

????????三和管樁的凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了大幅倍增，但其增速遠(yuǎn)低于中淳高科。此外，去年前三季度，三和管樁的營(yíng)業(yè)收入是中淳高科營(yíng)業(yè)收入的兩倍多，而其扣非凈利潤(rùn)2.24億元，約為中淳高科的1.32倍，二者之間存在明顯差異。

????????核心子公司頻頻違規(guī)領(lǐng)罰單

????????經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)異常的中淳高科在經(jīng)營(yíng)方面還頻頻違規(guī)。

????????2018年，中淳高科通過(guò)系列并購(gòu)，不僅規(guī)模迅速擴(kuò)大，且產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能布局不斷完善。公司稱，其擁有上海、余姚、寧波、臺(tái)州、溫州五大生產(chǎn)基地。

????????根據(jù)中國(guó)混凝土與水泥制品行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，中淳高科核心產(chǎn)品預(yù)制樁產(chǎn)量在國(guó)內(nèi)預(yù)制樁行業(yè)排名前三。

????????中淳高科將其定位為致力于為現(xiàn)代城市、工業(yè)、交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供高質(zhì)量的水泥制品一體化解決方案。

????????長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中淳高科位于上海的生產(chǎn)基地主要由子公司上海中淳承載。

????????上海中淳是中淳高科的全資子公司，也是其核心子公司。據(jù)披露，上海中淳成立于2011年，注冊(cè)資本4500萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為預(yù)制樁的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2019年及2020年前三季度，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.22億元、6.76億元，分別約占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的31.42%、32.67%;凈利潤(rùn)為2892.44萬(wàn)元、6886.87萬(wàn)元，約占當(dāng)期凈利潤(rùn)的101.82%、40.52%。

????????由此可見(jiàn)，上海中淳對(duì)中淳高科的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不小。

????????然而，就是這家子公司，近年來(lái)經(jīng)營(yíng)頻頻違規(guī)，屢屢吃罰單。

????????2017年5月，上海中淳因?yàn)槌瑯?biāo)排放揚(yáng)塵，被上海市金山區(qū)環(huán)境保護(hù)局處以罰款2.5萬(wàn)元。當(dāng)年6月，公司又因職業(yè)病危害因素發(fā)生重大變化，未進(jìn)行項(xiàng)目變更申報(bào)，被上海市金山區(qū)安監(jiān)局處以罰款1萬(wàn)元。

????????2018年7月，上海中淳因噪聲排放超過(guò)限值被上海市金山區(qū)環(huán)境保護(hù)局處以罰款6萬(wàn)元。

????????去年9月，還是上海中淳，因發(fā)生一起安全生產(chǎn)事故，被上海市金山區(qū)應(yīng)急管理局罰款20萬(wàn)元。

????????除了上海中淳外，溫州中淳也因?yàn)闆](méi)有按時(shí)報(bào)送員工信息被溫州公安局處罰。

????????在營(yíng)運(yùn)車輛方面，中淳高科因?yàn)榻煌ㄟ`章，在2017年至2020年前三季度共計(jì)被罰款5525萬(wàn)元。

????????在融資方面，中淳高科存在轉(zhuǎn)貸行為。2017年至2019年，公司通過(guò)供應(yīng)商及關(guān)聯(lián)方浙東集團(tuán)、中淳管理及中淳基礎(chǔ)發(fā)生的轉(zhuǎn)貸金額分別為2.53億元、8400萬(wàn)元、1000萬(wàn)元。

????????針對(duì)上述頻頻違規(guī)行為，中淳高科稱，其已經(jīng)按照主管部門要求進(jìn)行了整改，且上述違規(guī)不屬于重大違法違規(guī)、重大安全生產(chǎn)事故，因此，這些行為并不會(huì)對(duì)其IPO形成障礙。

????????實(shí)際控制人持股超92%

????????中淳高科還存在實(shí)控人持股比例過(guò)高的問(wèn)題。

????????根據(jù)招股書，目前，邱風(fēng)雷、邱淑君夫婦直接間接合計(jì)持有中淳高科92.22%股權(quán)，二人還分別擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)之職，可以說(shuō)是牢牢掌控著公司。

????????一投行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，實(shí)際控制人處于絕對(duì)控股地位，存在實(shí)際控制人控制不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)，其作出的決策將會(huì)是“暢通無(wú)阻”，這種局面容易損害中小股東利益。此外，大股東持股比例過(guò)高，一旦公司上市，也會(huì)出現(xiàn)股票流動(dòng)性不高問(wèn)題。

????????作為監(jiān)督董事會(huì)、高管層濫用職權(quán)、違規(guī)經(jīng)營(yíng)而設(shè)立的機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)，在規(guī)范的上市公司重要性不言而喻。中淳高科的監(jiān)事變動(dòng)較為頻繁。2018年5月，由王明珍、忻微君、職工監(jiān)事趙瓊組成第一屆監(jiān)事會(huì)，王明珍為監(jiān)事會(huì)主席。半年之后，忻微君、趙瓊監(jiān)事職務(wù)被免，俞玉意、許國(guó)林為新的監(jiān)事，其中俞玉意為職工監(jiān)事。俞玉意的身份較為特殊，其是實(shí)際控制人邱風(fēng)雷的表妹。這一身份擔(dān)任職工監(jiān)事是否合理，也受到質(zhì)疑。

????????在2017年至2020年前三季度，中淳高科與關(guān)聯(lián)方存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，金額分別為0.49億元、0.5億元、0.46億元、0.47億元，還與關(guān)聯(lián)方浙東集團(tuán)等存在資金拆借行為。在這期間，是否存在某種利益安排?

????????中淳高科被評(píng)為高新技術(shù)企業(yè)、公司名稱冠以“高科”二字也讓人意外。

????????根據(jù)招股書，中淳高科被評(píng)為高新技術(shù)企業(yè)，享受稅收優(yōu)惠。

????????針對(duì)公司名稱“高科”二字，公司解釋稱，其是相關(guān)部門認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，擁有“建筑材料行業(yè)混凝土預(yù)制樁工程技術(shù)中心”、“院士工作站”、“浙江省博士后科研工作站”等多個(gè)科技創(chuàng)新平臺(tái)，系預(yù)應(yīng)力管樁國(guó)標(biāo)起草單位之一，通過(guò)多年技術(shù)積累，已逐步樹(shù)立在細(xì)分領(lǐng)域主要產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)制定的重要地位。

????????公司還表示，其十分重視科研投入，已形成一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，部分技術(shù)或產(chǎn)品達(dá)到了國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平。截至招股書簽署之日，其共擁有專利89項(xiàng)，其中發(fā)明專利25項(xiàng)。

????????然而，長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中淳高科的研發(fā)投入并不高。

????????截至2020年9月30日，公司共有研發(fā)人員78名，約占員工總數(shù)的3.40%。去年前三季度，其研發(fā)投入2630.23萬(wàn)元，約占營(yíng)業(yè)收入的1.27%。2017年至2019年，這一指標(biāo)值分別為1.65%、1.42%、1.38%，逐年在下降。

????????3月2日上午，北京一投行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，一般而言，認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)中，涉及從事研發(fā)技術(shù)人員占員工總數(shù)的比例不低于10%、研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例不低于3%(年?duì)I業(yè)收入2億元以上)等指標(biāo)。

????????如果僅從上述兩指標(biāo)看，中淳高科距離高新技術(shù)企業(yè)還有不小的差距。

《電鰻快報(bào)》