????????近日，中國證監(jiān)會(huì)公告顯示，上海證券交易所已批準(zhǔn)杭州奧泰生物技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱奧泰生物)首次公開發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)，該公司擬在科創(chuàng)板上市。中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)對(duì)其已披露信息和其他公開信息進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)其存在研發(fā)投入占比加速下滑、毛利率低于同行、匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)、控股股東經(jīng)營異常且未披露等問題。

研發(fā)投入突然降至5%

????????中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，奧泰生物的研發(fā)投入不高，并且在逐年下降。招股書顯示，奧泰生物的研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比重從2017年的20%下降至2019年的14.89%，并于2020年上半年下降至5.05%。

????????據(jù)了解，奧泰生物專注于體外診斷行業(yè)中的POCT細(xì)分領(lǐng)域。該行業(yè)是體外診斷行業(yè)發(fā)展最快的細(xì)分領(lǐng)域，屬于技術(shù)密集型行業(yè)，其新產(chǎn)品研發(fā)具有投入大、研發(fā)周期長、風(fēng)險(xiǎn)及附加值高的特征。隨著POCT產(chǎn)品被越來越多的國家和地區(qū)應(yīng)用于醫(yī)療診斷過程，市場(chǎng)對(duì)體外診斷試劑產(chǎn)品的要求不斷提高。為了保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司必須根據(jù)市場(chǎng)需求，不斷研究開發(fā)新的產(chǎn)品，但是由于POCT產(chǎn)品研發(fā)周期長，一般需要一年以上，并且新產(chǎn)品研發(fā)成功后還必須經(jīng)過產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)審核、臨床試驗(yàn)、質(zhì)量管理體系考核、注冊(cè)檢測(cè)和注冊(cè)審批等階段后才能上市，注冊(cè)周期一般為1-2年，新產(chǎn)品取得產(chǎn)品認(rèn)證或產(chǎn)品注冊(cè)證書的周期較長。如果公司不具備較強(qiáng)的持續(xù)研發(fā)能力，在未來發(fā)展過程中將面臨新產(chǎn)品的研發(fā)、注冊(cè)和認(rèn)證風(fēng)險(xiǎn)。

????????值得注意的是，隨著國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，未來若主要出口國家的貿(mào)易政策或產(chǎn)品認(rèn)證發(fā)生變化，奧泰生物出口業(yè)務(wù)將可能面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。奧泰生物在招股書中稱，受國外新冠病毒疫情爆發(fā)的影響，海外原材料廠商可能會(huì)出現(xiàn)無法正常生產(chǎn)和供應(yīng)，新冠病毒檢測(cè)類產(chǎn)品的訂單需求激增擠占其他檢測(cè)類產(chǎn)品的需求，下游客戶需求發(fā)生較大變化，以及運(yùn)輸管控受限等情況，進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

????????在沖擊科創(chuàng)板IPO前夕，研發(fā)投入占比突然縮減，更是讓市場(chǎng)摸不著頭腦。

業(yè)績穩(wěn)定性受海外影響

????????實(shí)際上，奧泰生物的毛利率也低于同行水平。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年其銷售毛利率分別為63.15%、62.89%和62.19%。根據(jù)招股書披露的“發(fā)行人與同行業(yè)可比公司的比較情況”，選取明德生物、基蛋生物、萬孚生物、東方生物作為同行業(yè)可比公司，其三年平均毛利率分別為72.45%、72.04%和70.75%，均高于奧泰生物。對(duì)此，奧泰生物表示毛利率差異主要是因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)、種類不同。

????????資金實(shí)力較弱的奧泰生物，依舊面臨著來自國內(nèi)和國外龍頭企業(yè)的不小壓力。

????????中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)注意到，奧泰生物的客戶均來自境外，產(chǎn)品主要銷往歐洲、亞洲、美洲等國際市場(chǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.55%、99.19%及98.69%，境外產(chǎn)品銷售結(jié)算貨幣主要以美元為主，匯率波動(dòng)直接影響公司匯兌損益，2017年度、2018年度及2019年度，公司匯兌凈損失為116.83萬元、-236.93萬元及-149.85萬元。

????????由于客戶幾乎全部來自境外，公司存在著一定比例的第三方回款，從監(jiān)管層面來看，關(guān)注第三方回款主要是為了保證發(fā)行人銷售的真實(shí)性。報(bào)告期內(nèi)，公司的第三方回款金額處于上漲趨勢(shì)，分別為1762.62萬元、2020.14萬元和3102.09萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為13.59%、10.97%和12.85%。對(duì)于第三方回款的原因，占比最高的為“因國家外匯管制原因通過付匯中介付款”，占比為55%—65%，其次為“客戶所屬集團(tuán)通過集團(tuán)財(cái)務(wù)公司或指定相關(guān)公司代客戶統(tǒng)一對(duì)外付款”，占比為10%—30%。

控股股東經(jīng)營異常

????????奧泰生物的控股股東在報(bào)告期內(nèi)竟然都存在經(jīng)營異常的問題，而且這兩家控股股東還受到了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)督管理局的通報(bào)批評(píng)，招股說明書似乎有意隱瞞了這一負(fù)面信息，對(duì)此只字未提!

????????截至本招股說明書簽署日，奧泰生物的控股股東一共有3名，其中兩名為公司、一名為自然人。競(jìng)冠投資直接持有奧泰生物30.925%的股份，群澤投資直接持有公司25.1212%的股份，高飛直接持有奧泰生物10.3952%的股份，上述3名股東合計(jì)持有奧泰生物66.4414%的股份，為奧泰生物的控股股東。

????????其中，競(jìng)冠投資的股東分別為趙華芳和高飛，他們分別持有95%以及5%股份。2017年12月4日，競(jìng)冠投資被杭州市蕭山區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局列入了經(jīng)營異常名錄。此次違規(guī)的原因是監(jiān)管局通過登記的住所或者經(jīng)營場(chǎng)所無法聯(lián)系到競(jìng)冠投資。

????????群澤投資的股東為高飛和吳衛(wèi)群，他們分別持有70%以及30%的股份。2017年12月4日，群澤投資被杭州市蕭山區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局列入了經(jīng)營異常名錄。此次違規(guī)的原因是監(jiān)管局通過登記的住所或者經(jīng)營場(chǎng)所無法聯(lián)系到群澤投資。

????????對(duì)于這兩家控股股東在報(bào)告期內(nèi)的違規(guī)行為，奧泰生物在招股書中并未作出披露!

????????另據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，奧泰生物董事兼總經(jīng)理高飛共有11條任職信息，其中擔(dān)任法定代表人6家公司，擔(dān)任股東6家，擔(dān)任高管10家，實(shí)際控制權(quán)7家。高飛周邊風(fēng)險(xiǎn)16項(xiàng)，預(yù)警提醒更是多達(dá)88項(xiàng)。他擔(dān)任高管的上饒市創(chuàng)明實(shí)業(yè)有限公司因未按規(guī)定提交年度報(bào)告信息而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄，擔(dān)任高管的象山郎博思軟件有限公司因未按規(guī)定提交年度報(bào)告信息而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄，擔(dān)任法定代表人的湖州建鑫交通科技有限公司因未按規(guī)定提交年度報(bào)告信息而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄，擔(dān)任高管的象山郎博思軟件有限公司因登記的住所或經(jīng)營場(chǎng)所無法聯(lián)系而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄，擔(dān)任法定代表人的湖州建鑫交通科技有限公司因登記的住所或經(jīng)營場(chǎng)所無法聯(lián)系而被列入企業(yè)經(jīng)營異常名錄;擔(dān)任高管的上饒市創(chuàng)明實(shí)業(yè)有限公司曾因自行停業(yè)連續(xù)六個(gè)月而受到行政處罰……市場(chǎng)質(zhì)疑，董事長實(shí)控多家公司，并且還有公司違規(guī)，如此一來，怎能保證普通投資者利益?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

????????(文章來源：中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng))

《電鰻快報(bào)》