????????近日，佛山市聯動科技股份有限公司(以下簡稱“聯動科技”)及其保薦人海通證券股份有限公司分別向上交所提交了《佛山市聯動科技股份有限公司關于撤回首次公開發行股票并在科創板上市申請文件的申請》。上交所網站顯示，聯動科技當前的審核狀態為“終止”。“終止”意味著上市申請結束、材料撤銷，但今后仍然可以重新申報。

????????對于撤回上市申請的原因，聯動科技董秘辦工作人員對《中國經營報》記者表示：“出于公司戰略規劃因素考慮，主動撤回上市申請。”

????????值得注意的是，近年來，國產半導體測試設備向中國大陸以外市場的拓展，以及在中國大陸以市場的國產替代進程均明顯提速。隨著近年來中國本土芯片設計公司的蓬勃發展，國產替代明顯提速，半導體測試設備市場競爭也愈加激烈。當下，國產測控廠商長川科技(300604.SZ)、華峰測控(688200.SH)等皆以資本化運作，且均朝著技術含量更高、市場規模更大的測試機產品領域發力。聯動科技闖關科創板已至第二輪審核問詢函環節，卻選擇撤回上市申報材料，讓外界詫異。同時，也讓外界擔憂，聯動科技上市終止，募集資金投資項目擱淺，是否會影響到聯動科技在相關市場的發力?

????????主動撤回IPO產品、業績不占優勢

????????事實上，聯動科技并不是近期科創板上市受阻的唯一個案。近期申報企業選擇撤回IPO材料的現象明顯增多。1月31日，中國證券業協會從科創板和創業板的已受理企業中抽取20家進行信息披露質量檢查，數日后，其中十多家企業終止上市，柔宇科技、云知聲等知名公司赫然在列。

????????記者梳理發現，從2月初到3月18日，因發行單位主動撤回發行上市申請或要求中止審核的上市企業便達十七家。對于本輪擬上市企業大規模撤回IPO材料，有市場聲音指向“與監管趨嚴有關”。

????????資深投行人士王驥躍向記者表示，“大多數撤回的公司更大的可能是在某些方面規范性還沒有達到上市條件，還有的公司是因為趕著申報中介機構的底稿尚不完善，中介機構經不起查。”值得注意的是，最近上市失敗的企業，大多有一套類似的官方說辭：“出于公司戰略發展因素考慮，主動撤回上市申請”。無獨有偶，聯動科技撤回上市申請的原因也是如此。

????????中國國際科技促進會理事布娜新告訴記者，本輪擬上市企業大規模撤材料，是市場面博弈的結果，資本市場的改革肯定是朝著注冊制市場化方向推進的，無論監管是否趨嚴，任何企業都不該“帶病闖關”，一些企業暫時無法滿足上市條件的，暫時撤退也不失為最優選擇，所以任何現象都應該充分考慮市場博弈的結果。

????????聯動科技專注于半導體行業后道封裝測試領域專用設備的研發、生產和銷售，主要產品包括半導體自動化測試系統、激光打標設備及其他機電一體化設備、配件等。其中，聯動科技六成以上的業務收入都來自于半導體自動化測試系統產品。

????????據悉，聯動科技生產的半導體自動化測試系統包括分立器件測試系統、集成電路測試系統兩大類。分立器件測試系統包括高速分立器件測試系統和功率器件測試系統，分別應用于中低功率分立器件的高速測試和中高功率器件的測試。集成電路測試系統主要應用在芯片及晶圓測試領域。

????????相較于集成電路測試設備系統市場，分立器件測試設備的市場規模小得多。

????????根據Gartner數據統計，全球半導體測試設備市場中SoC測試機市占率約為64%，存儲測試機市占率位列第二為18%，再是射頻測試機市場占有率為16%，占比最小的為模擬測試機約為2%。國內方面，根據賽迪顧問統計，中國大陸的半導體測試設備市場主要集中在存儲器測試機和SoC測試機，分別占比43.8%、23.5%。此外，數字測試機、模擬測試機、分立器件測試機占比分別達12.7%、12.0%、6.8%，射頻測試機為0.9%。這一現狀主要與我國先進制程芯片國有化程度低相關。

????????進一步分析聯動科技主營業務收入發現，在半導體自動化測試系統業務中，聯動科技的分立器件測試系統銷售收入占比一直高達八成以上，集成電路測試系統的銷售收入占比卻不到兩成。

????????而由于聯動科技的優勢在于分立器件測試系統，與主營集成電路測試系統的同行華峰測控相比，營收、毛利率都不占優勢。

????????聯動科技表示，華峰測控的測試系統主要應用于模擬及混合信號類集成電路的測試，其主要客戶包括國內前三大半導體封測企業的天水華天、長電科技、通富微電，產品定價和毛利率水平相對較高;聯動科技的測試系統以分立器件測試系統為主，集成電路測試系統收入占比較小，整體而言，公司測試系統平均價格低于華峰測控，因此毛利率也相對較低。

????????而聯動科技綜合毛利率高于長川科技，主要系長川科技營業收入中分選機收入占比較高，由于分選機毛利率水平低于測試機。但就測試系統毛利率做對比，聯動科技的測試系統毛利率略低于長川科技。

????????聯動科技表示，經過多年發展，公司已是行業知名的半導體分立器件測試系統提供商，在全球市場中占據主要地位，取代國外知名企業。根據VLSI research統計，2019年全球分立器件測試系統市場規模為0.45億美元，公司市場占有率超過25%。

????????盡管如此，但由于該領域相較于集成電路測試設備市場規模較小，也促使聯動科技近年來想發力集成電路測試系統。

????????2012年起，聯動科技開始向市場容量更大的集成電路測試系統方向發力，并研制出數模混合信號測試系統，于2018年開始逐步加大國內集成電路測試系統推廣力度。不過，聯動科技在技術含量更高、市場規模更大的存儲器測試機、SoC測試機、數字測試機等產品市場仍不占優勢。就其營收狀況來看，聯動科技在模擬/數模混合測試機領域的市場占有率遠低于華峰測控以及長川科技，發力集成電路測試系統并沒能帶動其業績提升。2017~2019年，聯動科技營業收入分別為1.50億元、1.56億元、1.48億元，凈利潤分別為4364.11萬元、4407.32萬元、3174.01萬元。營收、扣非后凈利潤雙雙陷入增長瓶頸。直至2020年公司謀求上市時，業績陡增。

????????聯動科技披露，其2020年營業收入為2.03億元，比上年同期增長37.10%，凈利潤6602.37萬元，比上年同期增長107.36%。對于業績突然增長，聯動科技表示，收入增長主要受益于國內客戶需求增長，利潤增長主要是在收入規模同比擴大的情況下，受疫情影響差旅費下降等因素影響，銷售凈利率增加，加之公司收到的政府補助有所增長。

????????上市融資計劃擱淺擴張是否受到影響?

????????招股說明書顯示，聯動科技此前擬登陸科創板發行不超過1160.0045萬股，募資金額為4.75億元，募集資金項目主要包括半導體自動化測試系統擴產建設項目、半導體自動化測試系統研發中心建設項目、營銷服務網絡建設項目、補充營運資金。聯動科技當時預計半導體自動化測試系統擴產建設項目建成后，將具備年產500臺/套半導體自動化測試系統，包括分立器件測試系統、數模混合類、SoC類集成電路測試系統、320臺/套激光打標及其機電一體化設備的生產能力。

????????目前，國內向測試機行業延伸的企業數量越來越多、市場競爭隨之加劇，這督促著聯動科技只能盡快推出技術含量更高、市場規模更大的測試機產品。顯然，聯動科技希望借登陸科創板募資向數模混合測試機、SoC測試機、數字測試機等產品發力，而國內的長川科技、華峰測控等廠商均朝著上述領域發力長川科技于2017年4月在深交所創業板上市。

????????借科創板之東風，華峰測控已于2020年2月順利在上海證券交易所掛牌上市，華峰測控還在科創板募集資金10億元，用于集成電路先進測試設備產業化基地項目的建設。華峰測控稱項目建設完成后，公司將形成年產800臺模擬及混合信號類集成電路自動化測試系統的生產能力，以及年產200臺SoC類集成電路自動化測試系統的生產能力。

????????聯動科技表示，募集資金項目的實施有助于公司利用現有技術優勢及客戶資源，快速拓展公司在中高端集成電路測試系統、大功率器件測試系統及第三代半導體動態參數測試模塊等領域的產品布局，形成新的利潤增長點，進一步提高公司的整體競爭力和抗風險能力，保持經營業績的穩定增長。

????????如今，聯動科技計劃募集資金投資項目擱淺，是否會影響到聯動科技在這一市場發力? 聯動科技接下來又有什么融資計劃? 記者就此采訪聯動科技，對方僅表示，目前公司業務運作良好，未來將根據實際情況再預備資本運作規劃，并以后續公示信息為準。

????????值得注意的是，聯動科技在招股書中也提示了市場開拓的風險，其表示半導體專用設備具備較高的供應商準入門檻和較長的產品認證周期，未來若無法有效開拓新市場、拓寬產品應用領域，將對經營業績的增長產生不利影響。

《電鰻快報》