近期整體表現(xiàn)較平淡的大金融板塊，在經(jīng)過上周五的強勢表現(xiàn)后，本周一偃旗息鼓。來自多家私募機構(gòu)的最新策略研判觀點顯示，大金融板塊的表現(xiàn)暫時只能定位為修復性反彈，對于該板塊后市反彈的持續(xù)性，私募機構(gòu)觀點存在分歧。

        估值修復是主因

        對于大金融板塊的短期走強，龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼表示，相關(guān)推動因素大致包括兩個方面：第一，券商、銀行、保險等金融股目前在股價及估值上均處于偏低水平，一直都存在估值修復的需求。第二，大金融板塊在基本面方面也出現(xiàn)了一些刺激性因素。以券商股為例，從去年至今年一季度，券商的基金代銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)超預期，整體反映出券商財富管理轉(zhuǎn)型有所加速。

        奶酪基金董事長莊宏東表示，近期大金融板塊走強的主要原因還是在于低估值修復。其中，銀行、保險等作為順周期板塊，受益于經(jīng)濟復蘇，且估值處于歷史低位，長期成長性也不錯，當前的整體投資性價比突出。

        上海某中型私募基金經(jīng)理表示，今年以來券商板塊整體表現(xiàn)低迷，5月前三個交易日更是頻現(xiàn)跌停個股。而截至上周五，券商板塊內(nèi)超過三分之二的個股今年以來累計跌幅超10%。在此背景下，券商板塊上周五集體爆發(fā)，更多地只是前期疲弱表現(xiàn)之后的超跌反彈。

        反彈持續(xù)性存分歧

        對于大金融板塊本輪行情的持續(xù)性，前述上海中型私募基金經(jīng)理認為，考慮到A股市場重回中期盤升趨勢仍有不確定性，僅就券商股的短期走勢而言，目前只能定義為超跌反彈。而就銀行股來看，考慮到前期人民幣對美元持續(xù)升值以及宏觀經(jīng)濟基本面的持續(xù)復蘇，并未對銀行股板塊帶來提振，當前銀行股能否出現(xiàn)集體走強，也需要進一步觀察。

        此外，華炎投資基金經(jīng)理方翀認為，短期來看，券商指數(shù)從去年最高點至近日的最低點，階段性跌幅已達到30%左右，調(diào)整幅度較大，當前或有一定短線交易性機會。而風險因素則是未來的貨幣政策變化。

        莊宏東則表示，從防守的角度來看，目前銀行和保險等低估值金融板塊有較好配置價值，中期表現(xiàn)值得看好。以銀行股為例，經(jīng)濟復蘇態(tài)勢延續(xù)，銀行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績在2020年四季度已經(jīng)出現(xiàn)明顯回升。從微觀層面看，貸款投放力度加大、息差邊際改善、非息收入拉動以及經(jīng)濟向好預期下的撥備計提減少等因素，均有利于銀行利潤穩(wěn)步回升。

        童第軼認為，近期大金融板塊走強預計有一定持續(xù)性。一方面，從經(jīng)濟基本面看，主旋律還是復蘇。另一方面，短中期內(nèi)流動性環(huán)境預計仍會以穩(wěn)為主，至少不會過于收緊。綜合考慮到大金融板塊估值偏低并具有一定安全邊際，從長期角度看，該板塊走出一輪股價持續(xù)修復的表現(xiàn)，將是大概率事件。

《電鰻快報》