????????5月28日，云南豬企云南神農農業產業集團股份有限公司(股票簡稱“神農集團”，股票代碼“605296”)在上交所主板正式掛牌上市。

????????資料顯示，成立于1999年的神農集團聚焦于生豬產業鏈的建設和發展，形成了集飼料加工、生豬養殖、生豬屠宰和生鮮豬肉食品銷售等業務為一體的完整產業鏈。截至2021年1月31日，該公司下設24家全資子公司，產品銷售市場覆蓋云南、廣西、廣東等地區。

????????布局全產業鏈發展

????????招股書顯示，神農集團剛成立時主營業務為飼料加工業務。為強化公司競爭力，神農集團確定了聚焦于生豬全產業鏈的發展戰略，于2002年開始進入生豬養殖行業，并于2005年開始進入生豬屠宰行業。

????????神農集團官網顯示，神農集團以“幫養殖戶養好豬，讓消費者吃好肉”為企業宗旨，專注打造生豬產業鏈，經過20多年的開拓創新，形成了集飼料加工、生豬養殖、生豬屠宰和生鮮豬肉食品銷售等業務為一體的完整生豬產業鏈，并已成長為農業產業化國家重點龍頭企業。本次上市首次募資也將用于擴大產業鏈規模。

????????按照此前招股書，神農集團本次上市擬募集資金約20.91億元，并將按輕重緩急用于云南神農陸良年產50萬噸飼料及生物安全中心項目、優質仔豬擴繁基地建設項目、優質生豬育肥基地建設項目、云南神農曲靖食品有限公司年50萬頭生豬屠宰新建項目及補充流動資金。

????????目前，神農集團以飼料業務、養殖業務、屠宰業務為主。隨著養殖業務的壯大，神農集團在2018年-2020年期間飼料及屠宰業務占主營業務營收的比例持續減少，而養殖業務的占比持續增加，占主營業務營收的比例由2018年的5.72%到2020年占比過半;養殖業務毛利貢獻最高，占主營業務毛利的比例為73.62%，為9.83億元。

????????在養殖業務上，神農集團的經營規模不斷擴大，該公司種豬、保育及育肥豬存欄數量逐年增加。招股書顯示，2019年、2020年，該公司生豬出欄量分別為39.78萬頭、41.11萬頭。此外，神農集團還提出了未來目標，即力爭未來三年達到存欄4-5萬頭母豬的種豬存欄規模，年出欄仔豬、育肥豬150萬頭，實現年屠宰加工生豬200萬頭。

????????此次上市對于神農集團擴大產能及完成目標有著重要意義。神農集團表示，此次募投項目有效擴大了該公司生豬養殖和屠宰產能，有利于該公司完善生豬產業鏈，優化產業鏈布局。

????????科技力發展下 抵御風險能力提升

????????經過20余年的積累，神農集團在信息化方面已具備優勢。據招股書介紹，神農集團現已建成對產業鏈統一管理、支撐多種業務的集成化信息平臺。該公司以產品質量全流程追溯和成本精細化管理為目的，依托EAS平臺對公司信息系統進行改造升級，將個性化的管理需求融入信息系統中，形成了具有自主知識產權的信息平臺，實現了飼料加工以及豬群管理等環節的全流程信息化管理。

????????2018年8月，我國發生首例非洲豬瘟疫情，此后疫情蔓延至全國大部分地區，對生豬養殖行業造成了較大沖擊。根據農業農村部公布數據，截至2020年末，全國因非洲豬瘟疫情共撲殺生豬約122萬頭。而神農集團憑借先進的生物安全管理體系及一體化的產業鏈優勢對非洲豬瘟疫情進行了有效防控，報告期內，該公司主要養殖場所在地及曲靖食品屠宰場所在地均未有非洲豬瘟疫情的相關通報。

????????受益于豬價的高位和成功躲過這輪非洲豬瘟疫情，神農股份的業績在次年實現了大幅增長并持續增長至今。

????????招股書顯示，2018年-2020年，神農集團實現營業收入10.92億元、17.33億元和27.24億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤(扣除非經常性損益前后孰低)0.64億元、4.67億元和11.36億元。

????????實行自繁自養模式 提升競爭壁壘

????????據豬好多數據顯示，仔豬價格自2019年起便開始上漲，并在2020年時一度漲至2000元/頭以上。即使2021年以來，仔豬價格此起彼伏，但從市場的報價數據來看，目前仔豬價格仍處于千元左右。

????????值得一提的是，現階段有數個企業已經開始不再外購仔豬。由于此前大量外購仔豬、種豬，導致肥豬成本過高，新希望近日已經明確指出要全面停止外購仔豬。正邦集團此前表示，近兩年來，多次引進種豬，這對于降低仔豬成本有明顯的效果。正邦集團日前投資者互動平臺表示，神農集團自產仔豬資源較為充足，原則上不外購仔豬。

????????一直以來，神農集團在種豬場的建設及種豬的儲備方面有所布局。截至今年1月31日，神農集團自養模式經營中的豬場達25個，其中種豬場10個，保育育肥場12個，兼有種豬和保育育肥的一體化豬場3個。這些豬場均達到了較高的現代化程度，具備自動化飼喂、通風、溫控等現代化養殖設施。

????????近年來，生豬價格大幅上漲，神農集團主動增加了對外銷售仔豬和種豬的數量。招股書數據顯示，2018-2020年，神農集團對外銷售種豬數量分別為0.82萬頭、4.82萬頭、10.31萬頭，對外銷售仔豬數量為3.77萬頭、7.16萬頭、2.36萬頭。

????????除了自繁自養模式，神農集團近年來還在發力“公司+現代化專業農戶”的合作養殖模式。2020年，神農集團合作養殖模式下的商品豬出欄量達到11.88萬頭，數量為2019年的4倍。

????????產業鏈一體化、信息技術等優勢，使得神農集團養殖板塊的盈利水平領先于同業。2018年-2020年，神農集團養殖業務的毛利率分別為2.83%、60.54%、65.55%，水平堪比龍頭牧原股份。數據顯示，2020年度牧原股份生豬業務的毛利率為62.09%。同期，溫氏股份、正邦科技、天邦股份生豬業務的毛利率分別為30.58%、27.42%、53.08%。

《電鰻快報》