????????疫情復蘇以來，家電行業受上游原材料漲價影響，盈利能力普遍下滑。本次國常會明確大宗商品保供穩價后，家電等傳統制造業有望迎來拐點。

????????相比于使用金屬原料較多的大型家電企業，廚電、小家電企業在本輪原材料價格上漲中所受影響較小，成本端壓力小于白電企業，在二級市場中亦有相對較優的表現。

????????輕便產品解決使用痛點智能化產品加強用戶體驗

????????專注于研發生產健康智能硬件的倍輕松即將登陸科創板，向沉寂已久的家電板塊吹來一陣新風。倍輕松深耕按摩器具領域二十余年，是一家在健康產品創新研發上頗有建樹的高新技術企業，主要產品涵蓋眼部、頸部、頭部及頭皮四大類智能便攜按摩器。

????????倍輕松以技術創新為核心驅動力，將傳統中醫理論與現代驅動、仿生、信息技術相結合，在按摩器具的造型設計、功能體驗、使用場景上不斷進化，最終打造出符合用戶保健需求、多種應用場景的新一代智能健康產品。截至2020年6月，公司共擁有境內外專利537項;主要產品獲得多項國內外工業設計大獎，包括德國紅點設計獎、德國iF設計獎、日本優良設計獎等。

????????倍輕松的按摩產品輕便、苗條，使用場景豐富，可分別運用于勞累的旅途中、疲乏的生活中以及緊張的學習工作中。為久坐辦公室中的上班族帶來福音，不僅能迅速消減肌肉勞損所造成的酸疼，亦不占用工作時間。

????????在便攜的特性上，倍輕松已是行業領先。同時，公司產品定位為智能健康硬件，旨在加強產品科技特征，打造健康智能產品，從而吸引更多年輕消費者。其中，眼部按摩器配置了自主研發的“EYE”系列主控組件，可以精確控制按壓力度、穴位、溫度，實現智能調頻振動、機械揉捏、溫控熱敷功能。頸部、頭部、頭皮按摩器均有相適應的主控組件及物聯網組件，使按摩器與物聯網、大數據及人工智能相互結合，提供個性化的保健服務。

????????根據前瞻產業研究院數據，2019年按摩器具市場規模超過150億美元，預計2022年市場規模接近184億美元。市場規模增長促進產品向智能化、輕量化方向更新升級。公司表示，未來將繼續深耕產品的智能化、健康化，加強產品與用戶間的智能互動，豐富產品的按摩節奏、力度、溫度等定制化的智能要素，為進一步開拓健康智能硬件領域奠定技術基礎。

????????銷售渠道深而廣助推倍輕松高速發展

????????2020年，中國按摩保健器具共出口至200個國家和地區，實現出口額43.499億美元，同比增長42.59%，增速同比提高26.19個百分點。

????????倍輕松于2001年推出首款便攜按摩器，發展至今始終位于國內領先梯隊，市占率較高。同時，公司積極布局海外，在香港、美國、日本設立子公司，產品遠銷美國、日韓等按摩器運用大國，在美洲、東南亞市場有較強品牌影響力。

????????2017-2019年，倍輕松實現營業收入3.57億元、5.08億元、6.94億元，年復合增長率約39%;同期凈利潤2052萬元、4510萬元、5477萬元，年復合增長率約71%。招股書披露2020年營收7.8億-8.2億，同比增長12.37%-18.14%;凈利潤5800萬元-6300萬元，同比增長6.27%-15.44%。公司連續四年營收利潤穩步增長，未來成長性得到市場認可。

????????倍輕松主要使用“以產定采”和“以銷定采”的采購模式及生產模式，根據生產計劃及銷售訂單做出周密詳細的預算，能精準把控原材料的品質、價格。2017-2019年，公司銷售毛利率分別為57.81%、60.93%、58.19%，可比公司銷售毛利率均值僅34%。

????????銷售渠道上，倍輕松向實體、電商鋪設營銷網絡，通過融合線上線下的新零售模式，大力推廣自主品牌“breo”和“倍輕松”，大幅提升知名度及品牌力。線下，在高鐵站、機場等交通樞紐及中高端大型商場設立超過153家直營體驗店，將“倍輕松”健康、舒適、方便的特性深深植入每一位消費者心中，吸引眾多消費者注意。線上，緊抓渠道改革機遇，入駐京東、天貓、亞馬遜等電商平臺，開展直播帶貨;配合“宅經濟”升溫，聯名各大IP推出限量款，迅速俘獲年輕用戶芳心，贏得消費者的一致好評。

????????2017-2019年，按摩器銷售總量從66.77萬臺增長至115.5萬臺，年復合增長率為31.52%;銷售收入由2.63億元增長至5.55億元，年復合增長率達到45.33%。

????????募資加碼營銷網絡建設做國際高端按摩器具服務商

????????倍輕松在產品營銷方面一直走在行業前列，便攜式產品精準定位長途旅行中身心俱疲的旅客群體，以北上廣深機場、高鐵站為核心據點，逐步向周邊一、二線城市擴散，目前已形成一定規模的零售終端網絡體系。此外，體型嬌小的按摩器適合電商物流，易于通過跨境電商向國際市場進軍。

????????本次倍輕松IPO擬公開發行1541萬股，募資4.97億元用于建設“營銷網絡建設項目”、“研發中心升級建設項目”、“信息化升級建設項目”以及“補充營運資金”。

????????“營銷網絡建設項目”將在全國新設248家直營門店，覆蓋地級城市，增加門店密集度。通過線下直接體驗、品牌高頻率閃現，增強品牌的線下知名度和影響力，不斷深化品牌形象并將流量引入線上，提升銷量以豐厚公司利潤。

????????該項目總投資額預計2.79億元，項目實施后將進一步提升倍輕松的市場份額，新設直營體驗店大幅促進產品銷量增長，提升門店覆蓋深度、廣度，有益于吸引增量用戶，并增加原有用戶體驗。項目投產后，將形成更廣泛的品牌影響力，公司前期投入將逐漸轉化為客源，持續增強公司的盈利能力。

????????“研發中心升級建設項目”和“信息化升級建設項目”分別擬投入8801.08萬元、5010萬元。倍輕松在深圳建立研究中心，借力經濟特區進行高端人才引進，保持技術上的領先地位。經過長期的技術積累、工藝沉淀，公司在智能便攜按摩器產品動力及傳動系統組件、仿生按摩運動實現、產品內外部結構、工況靜音性能、生命體征檢測與傳感、人機交互等方面有著突破性的創新。未來將融合AI以及大數據技術進新一代按摩器具中，推動虛擬觸感、AI機器人技術和生命傳感器技術的發展，打造符合行業發展趨勢的健康智能產品。

????????面對未來的機遇與挑戰，倍輕松表示將緊抓健康智能硬件的行業發展機遇，深挖消費者需求，加深按摩產品的科技感，打造出功能更豐富、效果更優異的智能按摩器，為發揚健康智能硬件打下堅實基礎;同時，進一步整合按摩器行業資源鞏固市場地位，借助資本市場的力量使公司成為馳名中外的健康智能器具領軍企業，引領中國按摩器走向世界。

《電鰻快報》