近日，半導體板塊的“一飛沖天”，讓銀河基金旗下的創新成長混合也跟著火了一把。但除了該產品外，銀河基金其大多數權益類基金依舊反響平平。并且相較去年底，銀河基金凈資產規模下降了47億，為1079.80億，今年以來規模“退步”明顯。

        資料顯示，銀河基金成立于2002年6月，作為券商系基金公司，近五年規模成長迅速，從2016年中的304.65億增長至目前的千億規模，在中型公募里表現亮眼。但近年來，由于增長端的權益類產品表現不佳，以及迷你基、“一拖多”等問題，規模增長或面臨瓶頸。

固收當道，權益失策

        截至今年一季度末，銀河基金固收類產品(債券型、貨幣型)總規模達694.83億元，占比超過六成，近6月平均收益率1.83%，略低于同類2.07%。

        雖然固收類占大頭，但支撐其近幾年來規模增長的，卻是權益類產品。

        資料顯示，銀河基金權益類基金規模從2019年末的200.34億元升至2020年末的422.13億元，呈翻倍式增長。其中，混合型基金從2019年末的169.83億增至2020年末379.65億，貢獻最為突出。但從業績表現來看，銀河基金對于此類產品的操盤能力似乎還欠缺火候。

        天天基金網顯示，今年來銀河基金旗下共有13只權益類產品收益告負，其中銀河旺利混合更是以-18.23%的收益率位居虧損榜首，銀河龍頭股票、銀河消費混合虧損幅度也超過了5%，多只產品位居同類倒數。

        (銀河基金部分虧損產品，數據來自天天基金網)

        以銀河旺利混合Ⅰ為例，該產品基金經理為蔣磊，規模從2020年初的6.33億一路下挫，到三季度跌至0.67億元。從過往持倉來看，該產品從去年一季度開始，主要押注消費和制造業，貴州茅臺、上汽集團均位列去年一季報和半年報前十大持倉。但到了三季度，或由于基金被大幅贖回，持倉風格忽然轉向科技醫藥，中芯國際成為第一大持倉股。

        (銀河旺利混合Ⅰ凈資產變動，來自天天基金網)

        值得注意的是，該基金自成立以來，機構持有比例一直是100%，在去年凈值遭遇回撤后，便遭到機構的“無情拋棄”。

        凈值回撤引發規模大降，該產品可謂是銀河基金旗下眾多績差基金的縮影。分析持倉可以看出，虧損基金多數重倉了消費、醫藥等熱門大盤股，在今年一季度行情中回調幅度較大。

迷你基和“一拖多”問題待解

        或受凈值表現不佳影響，銀河基金目前存在相當數量的“迷你基”。

        截至目前，按未分拆計算，規模在5000萬元以下的產品數量高達25只，接近總量的1/4，其中有四只產品規模更是跌至0元。

        值得注意的是，規模前五的基金中，僅有銀河創新成長和產業動力混合為權益類產品，分別以142.86億和25.09億的規模位列第一和第五，規模較大的產品主要以債基為主。

        另外，以未分拆計算，銀河證券旗下111只基金只配備了18名基金經理，平均每人管理數量達6.17只，基金經理們可謂是“壓力山大”。

        其中蔣磊、劉銘更是“中流砥柱”，管理數量均超過20只，分別達22只和26只，管理規模達139.52億和92.98億，以固收類產品為主。而鄭巍山雖然只管理著4只基金，但受益于創新成長混合的熱度，掌管資產規模也來到了149.12億元。

        除了鄭巍山以50.34%的高收益率“鶴立雞群”外，銀河旗下大多數基金經理的收益率并不是很理想。但鄭巍山作為任職時間僅有2年42天的“新人”，由于押注的科技股賽道近兩年表現突出，能力或存在一定程度的“水分”。其在管的其他兩只基金，今年來的表現并不是特別亮眼。

        (鄭巍山在管產品表現，來自天天基金網)

        對于基金公司來說，產品經理的投研能力是維持長遠發展的根基所在，但目前看來，迷你基和“一拖多”問題在短期內依舊無法解決，這一短板或將掣肘公司發展。在權益類產品熱度持續高漲之際，銀河基金的規模能否持續增長，還存在諸多變數。

骨干基金經理流失 增長或面臨瓶頸

        除了上述種種問題，本就人才稍顯匱乏的銀河基金，今年來還面臨數名骨干基金經理的流失。

        6月7日，銀河基金旗下7只基金(各類份額合并計算)發布變更基金經理公告，樓華鋒因個人原因辭職，于2021年6月5日離任7只基金，涉及銀河量化價值混合、銀河量化優選混合、銀河滬深300指數增強、銀河和美生活混合、銀河量化穩進混合、銀河高股息LOF、銀河定投寶騰訊濟安指數。

        資料顯示，樓華鋒先后就職于東方證券股份有限公司研究所分析師、光大證券股份有限公司信用業務高級經理、方正證券股份有限公司研究所分析師。2015年8月加入銀河基金管理有限公司，任數量與指數工作室負責人、基金經理。樓華鋒任職期間最佳基金回報86.31%。

        在今年三月，在職時間達18年的“常青樹”——公司副總經理錢睿南同樣因為個人原因離職，離職前管理的目前管理著銀河現代服務主題和銀河穩健混合兩只基金，產品均取得不錯的長線收益回報。

        數位骨干經理的離職，讓人才隊伍欠缺的銀河基金更是屋漏偏逢連夜雨，在尚未培養出新的“知名”經理前，這家千億公募在聲量上或將面臨缺位。

        此外，在2020這一公募發行大年中，公司并未借助鄭巍山如日中天的業績趁熱打鐵發行新基。去年新發的銀河龍頭股票由祝建輝操盤，最終只募集了約3.8億元。雖然神玉飛的銀河產業動力混合在今年初“扳回一城”，募集了26.17億，但與爆款創新成長混合仍有較大差距。

        對銀河基金來說，目前還有諸多問題待解，尤其是人才儲備亟需補強。只有投研能力得到保障，公司的資產規模才能“更上一層樓”。

《電鰻快報》