????????《電鰻快報》 文/李萬鈞

????????孚能科技(688567.SH)于2020年7月份在科創(chuàng)板上市，IPO融資32億元。如今上市滿一年，該公司在中秋節(jié)前推出定增募資52億元計劃，用于擴產(chǎn)動力鋰電池項目和科技儲備金。

????????《電鰻快報》研究發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前新能源汽車大發(fā)展的背景下，動力鋰電池領(lǐng)域備受市場推崇，孚能科技是我國第一批量產(chǎn)三元軟包動力電池企業(yè)，占據(jù)了發(fā)展先機，登陸資本市場進一步提升了該公司的融資渠道。

????????值得關(guān)注的是，當(dāng)前孚能科技當(dāng)前股價在32元附近，根據(jù)增發(fā)預(yù)案，該公司本次定增發(fā)行價底價37.14元，可謂“超市場價”發(fā)行。該公司擁有較強的技術(shù)力與產(chǎn)品力，彰顯出對未來發(fā)展的信心。同時，這樣的股價表現(xiàn)也給投資者帶來套利空間。

????????上市1年擬定增再融資52億元

????????孚能科技專注于新能源車用鋰離子動力電池及整車電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時也是整體能源方案解決商。

????????根據(jù)孚能科技9月17日披露的2021年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案，該公司本次擬增發(fā)股票不超過1.4億股，募集資金總額不超過52億元，照此計算其發(fā)行價在37.14元附近。據(jù)《電鰻快報》觀察，目前該公司股價在32元附近，自該公司上市以來，其股價波動區(qū)間在20元至50元區(qū)間。

????????孚能科技本次新增股份的鎖定期為6個月，募資投向2個項目，一是高性能動力鋰電池項目，使用募集資金46億元;二是用于科技儲備金6億元。

????????實際控制人控制權(quán)比例將降至21.68%。

????????孚能科技的實際控制人為YU WANG(王瑀)和Keith。據(jù)披露信息，YU WANG(王瑀)及Keith通過香港孚能間接持有該公司22.6843%股權(quán);YUWANG(王瑀)及Keith共同擔(dān)任贛州博創(chuàng)、贛州精創(chuàng)和贛州孚濟的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人，贛州博創(chuàng)、贛州精創(chuàng)和贛州孚濟分別持有公司0.1496%、0.0338%和0.0566%股權(quán);香港孚能持有孚能實業(yè)100%股權(quán)，孚能實業(yè)為贛州孚創(chuàng)的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人，贛州孚創(chuàng)持有公司1.60%股權(quán)。因此，YU WANG(王瑀)及Keith共同通過香港孚能、贛州博創(chuàng)、贛州精創(chuàng)、贛州孚濟和贛州孚創(chuàng)持有公司24.5243%的股權(quán)。

????????按照本次向特定對象發(fā)行股票數(shù)量的上限1.4億股計算，本次發(fā)行結(jié)束后，孚能科技的總股本為12.11億股，YU WANG(王瑀)及Keith合計控制公司21.6883%股份，仍處于控制地位。

????????順勢而為 擴產(chǎn)能與招賢納士并舉

????????從孚能科技本次增發(fā)募投方向來看，一方面擴產(chǎn)能，增強行業(yè)競爭力，另一方面著眼于吸引人才。

????????從行業(yè)角度看，當(dāng)前孚能科技所在新能源動力電池行業(yè)處在風(fēng)口之上。

????????在國際上，2015年《巴黎協(xié)定》達(dá)成后，歐盟、加拿大、日本、中國等在內(nèi)的超過30個國家和地區(qū)相繼出臺了碳達(dá)峰或碳中和的政策目標(biāo)。碳中和的核心是控制全球碳排放，控制碳排放的關(guān)鍵舉措是轉(zhuǎn)變當(dāng)前主要依賴化石等能源的供給和消費模式。

????????在國內(nèi)，2020年12月，我國中央經(jīng)濟工作會議確定了“我國二氧化碳排放力爭2030年前達(dá)到峰值，力爭2060年前實現(xiàn)碳中和”的目標(biāo)，并將“做好碳達(dá)峰、碳中和工作”列為2021年八項重點任務(wù)之一，“碳達(dá)峰、碳中和”成為我國現(xiàn)代化建設(shè)的核心議題。

????????孚能科技本次募集資金投資項目“高性能動力鋰電池項目”，總投資52.56億元，使用募集資金46億元，投資于產(chǎn)能建設(shè)，包括建設(shè)生產(chǎn)廠房及配套設(shè)施、購置先進的動力鋰電池生產(chǎn)設(shè)備。目前該項目已在安徽省蕪湖市三山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)取得土地。

????????孚能科技表示，該項目達(dá)產(chǎn)后將實現(xiàn)年產(chǎn)12GWh動力電池系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，能夠進一步提高公司的市場競爭實力以及抵御市場競爭風(fēng)險的能力。經(jīng)測算，該項目稅后靜態(tài)投資回收期為6.95年，稅后內(nèi)部收益率為12.80%。

????????募集資金中有6億元用于科技儲備資金項目，具體投向包括但不限于：研發(fā)新產(chǎn)品、研發(fā)產(chǎn)品配套材料、優(yōu)化產(chǎn)品性能、開發(fā)最優(yōu)工藝路線、擴建現(xiàn)有生產(chǎn)線、技術(shù)升級改造等。

????????據(jù)公開信息，孚能科技的創(chuàng)始人YU WANG(王瑀)博士和Keith博士是全球鋰離子電池行業(yè)資深科學(xué)家，深度參與全球鋰離子電池行業(yè)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化過程。其中，YU WANG(王瑀)博士為江西“贛鄱英才555工程”領(lǐng)軍人才;Keith博士曾為美國阿貢國家實驗室的博士后以及資深科學(xué)家，曾任Poly Stor Corporation的研發(fā)高級總監(jiān)及科學(xué)家。

????????孚能科技稱，上述科技儲備金項目是為了吸引和凝聚優(yōu)秀人才，確保公司未來可持續(xù)發(fā)展。2021年6月，孚能科技推出首次公開發(fā)行并上市后的首個限制性股票激勵計劃，授予股份數(shù)4283萬股，授予人數(shù)555人。

????????產(chǎn)能釋放中長期投資價值可期

????????孚能科技的技術(shù)力和產(chǎn)品力較強，營業(yè)收入增長較快，但利潤表現(xiàn)不理想，最近三年沒有分紅。隨著該公司產(chǎn)能釋放，前景可期。

????????孚能科技深耕動力電池領(lǐng)域，三元軟包動力電池具有能量密度高、安全性能好、可定制等方面的優(yōu)勢，適合高性能汽車使用。根據(jù)起點研究院(SPIR)數(shù)據(jù)顯示，2020年該公司軟包電池裝機量的市場占有率約為20%，從2017年至2020年連續(xù)四年排名中國軟包動力電池裝機量第一名。

????????根據(jù)增發(fā)預(yù)案披露，孚能科技2018年至2020年未進行分紅。該公司2020年度和2021年1-6月公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-33100.43萬元和-22636.26萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-54239.78萬元和-33731.82萬元，處于經(jīng)營虧損狀態(tài)。

????????孚能科技在去年年報中主動披露稱，2020年上半年受到疫情影響，2020年下半年，該公司隨著二季度末鎮(zhèn)江一期新增的8GWh產(chǎn)能開始投產(chǎn)并開始爬坡，其為廣汽配套車型生產(chǎn)供貨，該車型廣受市場認(rèn)可，下半年出貨量呈現(xiàn)逐月攀升、月環(huán)比遞增的態(tài)勢，帶動公司經(jīng)營業(yè)績逐漸提升，但公司經(jīng)營復(fù)蘇程度仍弱于整體動力電池行業(yè)。

????????進入2021年，孚能科技經(jīng)營業(yè)績開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，營業(yè)收入同比增長2倍，不過凈利潤虧損面擴大。

????????隨著首發(fā)募投項目以及接下來定增募投項目進入產(chǎn)能釋放周期，預(yù)計孚能科技中長期投資價值將逐步顯現(xiàn)。

《電鰻快報》