????????《電鰻快報》文/李萬鈞

????????十一長假前最后一交易日(9月30日)，剛剛上市9個交易日的中蘭環保(300854)拋出購買資產公告，擬以4158.43萬元收購武漢豪勝潔綠100%股權，并間接收購成都豪勝潔綠、武漢豪勝星火，整合填埋氣發電資源。

????????不過，《電鰻快報》注意到，收購事項披露當日中蘭環保股價表現差強人意，總體上看，該公司自9月16日在創業板掛牌以來已經從40元附近跌至當前的26元。然而，并購標的全新凈利潤合計2834萬元，今年上半年凈利潤合計接近950萬元，這看似撿便宜的并購是否有什么蹊蹺?

????????4158萬元向5名自然人收購“一門三企”整合填埋氣發電業務

????????據公告披露，中蘭環保2021年9月29日董事會通過收購議案，同日其全資子公司中蘭環能與武漢豪勝潔綠現有5名自然人股東朱皓宇、朱忠平、鄒斌、龔應波、韓愛平簽署了《股權收購協議》，擬以現金方式向5名自然人股東收購武漢豪勝潔綠環保科技有限公司(以下簡稱“武漢豪勝潔綠”)100%的股權，此后還將通過對武漢豪勝潔綠的控制關系，由武漢豪勝潔綠收購另外兩家參股公司的股權。間接收購事項分別是，收購成都豪勝潔綠環保科技有限責任公司(以下簡稱“成都豪勝潔綠”)49%的股權，目前武漢豪勝潔綠持股51%;收購武漢豪勝星火環保科技有限公司(以下簡稱“武漢豪勝星火”)66.67%的股權，目前武漢豪勝潔綠持股33.33%。

????????根據信永中和會計師事務所(特殊普通合伙)的審計報告及相關審計數據，3家標的公司的股東權益分別為人民幣3426.70萬元、900.33萬元、200.77萬元，談判協商最終確定收購價格為4158.43萬元。

????????本次收購完成后，中蘭環能將持有武漢豪勝潔綠100%股權。武漢豪勝潔綠收購

????????武漢豪勝星火、成都豪勝潔綠后，中蘭環能將通過武漢豪勝潔綠間接持有武漢豪

????????勝星火、成都豪勝潔綠100%的股權。

????????據披露信息，3家標的公司業務范圍具體包括建設、運營填埋氣發電及項目等。中蘭環保表示，本次收購有利于其相關業務的整合。

????????標的公司去年凈利潤合計2834.53萬元

????????值得關注的是，中蘭環保本次收購可謂“撿了大便宜”，標的公司業績良好，以去年業績核算并購市盈率不足2倍。不過，從公告披露當日股價表現來看，市場對中蘭環保的本次并購反應并不理想。

????????據《電鰻快報》統計計算，中蘭環保本次并購的三家公司2020年的凈利潤合計為2834.53萬，今年上半年的凈利潤合計也接近950萬元。

????????其中，武漢豪勝潔綠2020年實現營業收入1468.59萬元，凈利潤961.90萬元，其盈利能力和規模均表現不俗。但今年上半年盈利能力驟降，營業收入為599.76萬元，凈利潤為265.65萬元。

????????武漢豪勝星火2020年實現營業收入1457.04萬元，凈利潤1015.80萬元，盈利能力相對更勝一籌。不過，今年上半年盈利水平驟降，營業收入為7177.15萬元，凈利潤為520.84萬元。

????????成都豪勝潔綠2020年實現營業收入1468.59萬元，凈利潤853.54萬元;今年上半年實現營業收入599.77萬元，凈利潤162萬元。

????????整體來看，3家標的公司去年業績強勁，但今年的盈利能力下滑明顯，不過盈利規模仍不可小覷。總體上，無論按照去年利潤估值，還是按照今年上半年業績的估值，中蘭環保的這次收購都不算吃虧。

????????公開信息顯示，中蘭環保是一家專業從事固廢污染防治技術研發并應用于污染防治系統構建和運營業務的高新技術企業，主要業務包括污染隔離系統、生態環境修復、可再生資源利用、填埋場綜合運營等。

????????據稱，中蘭環保自2001年開始從事固廢污染隔離系統業務，是國內最早從事固廢污染隔離系統業務的企業之一，在固廢污染防治業務領域，該公司已積累了500余個項目業績。

????????2018年至2020年，中蘭環保的營業收入分別為39254.83萬元、68405.18萬元和68855.92萬元，復合增長率為32.44%;凈利潤分別為5386.32萬元、8343.92萬元和10470.53萬元，復合增長率為39.42%。

????????《電鰻快報》將繼續關注中蘭環保并購事項。

《電鰻快報》