北交所首批掛牌公司聚焦主業(yè)，深耕細(xì)分領(lǐng)域，盈利能力、成長(zhǎng)性、估值均可與A股主板上市公司媲美。

        萬(wàn)眾矚目的北交所今日開(kāi)市，其突破性的創(chuàng)新成為今年資本市場(chǎng)的大事件，81家掛牌公司即將踏上全新旅程。北交所官宣成立以來(lái)，包括精選層、創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層等新三板公司活躍度都大幅提升。

        證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，即將登陸北交所的81家公司2020年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)近17%;市盈率中位數(shù)低于30倍，市凈率中位數(shù)為3倍左右;超六成公司去年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)。首批掛牌公司主要集中在軟件、醫(yī)藥制造、專(zhuān)用設(shè)備制造等強(qiáng)科技屬性行業(yè)。

        重視科技創(chuàng)新，六成公司研發(fā)投入同比增長(zhǎng)

        相比新三板其它公司，北交所首批掛牌的81家公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“81家公司”)更加注重科技創(chuàng)新。81家公司2020年研發(fā)投入金額中位數(shù)為1388萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.13%。51家公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)，占比超六成，16家公司研發(fā)費(fèi)用增速超過(guò)30%，占比近兩成。6家公司研發(fā)費(fèi)用增速超過(guò)50%，包括艾融軟件、連城數(shù)控等。

        從具體公司來(lái)看，貝特瑞、穎泰生物、翰博高新三家公司2020年研發(fā)費(fèi)用超過(guò)1億元。貝特瑞2020年研發(fā)投入近2.5億元，公司是目前國(guó)內(nèi)鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域頭部企業(yè)。相比2020年的3家，今年前三季度研發(fā)費(fèi)用超過(guò)億元的公司已經(jīng)達(dá)到5家，連城數(shù)控、長(zhǎng)虹能源前三季度雙雙跨入億元研發(fā)企業(yè)的行列。

        從研發(fā)投入力度(研發(fā)支出/營(yíng)業(yè)收入)來(lái)看，2020年，81家公司整體研發(fā)投入力度為4.24%，四成公司超過(guò)5%，諾思蘭德、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、數(shù)字人等研發(fā)投入力度超過(guò)30%，屬于高研發(fā)投入科技企業(yè)。

        具體來(lái)看，2020年研發(fā)投入力度超10%的公司有11家，諾思蘭德去年研發(fā)投入力度達(dá)到58%，公司是一家以開(kāi)發(fā)治療用生物制品為主的研發(fā)型高科技企業(yè)。今年前三季度81家公司研發(fā)投入力度達(dá)到4.63%，創(chuàng)2016年以來(lái)最高水平;研發(fā)投入力度超10%的企業(yè)數(shù)量增至14家，諾思蘭德前三季度研發(fā)力度達(dá)到85%。

        同時(shí)，多家公司研發(fā)力度常年保持在較高水平。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2016年以來(lái)研發(fā)投入力度均超過(guò)10%的公司有9家，包括數(shù)字人、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、艾融軟件、云創(chuàng)數(shù)據(jù)等。

        研發(fā)高投入主要集中在科技類(lèi)企業(yè)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，首批81家公司中，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)2020年的研發(fā)投入力度中位數(shù)排名前三，分別超過(guò)9%、超過(guò)8%和超過(guò)6%。

        盈利能力強(qiáng)，超三成公司凈資產(chǎn)收益率逾20%

        從行業(yè)分布來(lái)看，北交所上市公司處于優(yōu)質(zhì)的科技賽道。81家公司行業(yè)分布數(shù)量前三的分別是軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)，占比分別達(dá)到14.81%、9.88%和8.64%，上述三大行業(yè)是科技企業(yè)主要聚集行業(yè)。

        北交所首批掛牌公司盈利能力普遍較強(qiáng)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，81家公司2020年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)為16.85%，高出目前A股凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)逾8個(gè)百分點(diǎn)。29家公司去年凈資產(chǎn)收益率超過(guò)20%，占比達(dá)到35.8%，吉林碳谷去年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率超過(guò)61%居首。

        縱向來(lái)看，81家公司盈利能力持續(xù)高企，近7年凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)均在15%以上。此外，衡量盈利能力的另一個(gè)指標(biāo)———銷(xiāo)售凈利率中位數(shù)則持續(xù)攀升，2014年不足7%，2020年達(dá)到15.4%。

        從估值角度看，北交所掛牌公司市盈率相對(duì)較低。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，81家公司的首發(fā)市盈率中位數(shù)低于30倍，剔除一家負(fù)值公司，80家公司平均市盈率僅36倍。市盈率20倍以下公司占比10%，志晟信息、大地電氣、同心傳動(dòng)市盈率均低于15倍，同力股份、中寰股份、晶賽科技、廣道高新、凱添燃?xì)獾?家公司則低于20倍，市盈率超70倍的公司僅5家。

        從市凈率角度來(lái)看，81家公司的市凈率中位數(shù)為3.41倍，6家公司市凈率低于2倍，齊魯華信、國(guó)源科技、生物谷和穎泰生物的市凈率最低，分別為1.85倍、1.88倍、1.91倍和1.92倍。

        成長(zhǎng)性良好，近半數(shù)公司三年凈利復(fù)合增速超20%

        規(guī)模較小是北交所上市公司的一個(gè)重要特征。以最新市值來(lái)看，81家公司市值分布于6億元至912億元之間，中位數(shù)為15.4億元，低于科創(chuàng)板首批上市公司發(fā)行市值中位數(shù)，后者達(dá)到65.25億元。

        分區(qū)間來(lái)看，7家公司市值超過(guò)50億元，占比8.6%，貝特瑞市值達(dá)到912億元，是目前北交所體量最大的公司。貝特瑞是高成長(zhǎng)企業(yè)的典型代表，公司從新三板一路走進(jìn)北交所，近三年公司市值翻了20多倍。

        北交所首批掛牌公司凈利潤(rùn)規(guī)模整體相對(duì)較小，但成長(zhǎng)性良好。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，81家公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)中位數(shù)為4860萬(wàn)元，8家公司凈利潤(rùn)超過(guò)億元。

        成長(zhǎng)性方面，81家公司近3年凈利復(fù)合增長(zhǎng)率中位數(shù)為18.99%，超過(guò)A股整體近10個(gè)百分點(diǎn)。39家公司近3年凈利復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%，占比近一半。具體到上市公司，旭杰科技、同享科技、錦好醫(yī)療、同力股份、新安潔、翰博高新等公司近三年凈利增速均超過(guò)20%，其中同享科技超過(guò)80%，新安潔則超過(guò)50%。

        整體看，即將登陸北交所的上市公司多為低估值、高研發(fā)投入、盈利能力較強(qiáng)，同時(shí)規(guī)模較小且成長(zhǎng)性良好的企業(yè)。

《電鰻快報(bào)》