伴隨著5月的來臨，19家白酒上市公司的2021年財(cái)報已悉數(shù)披露完畢。

        從營收來看，行業(yè)龍頭貴州茅臺(1751.050, -41.95, -2.34%)仍獨(dú)占鰲頭，以1061.9億元的營收蟬聯(lián)第一。

        五糧液(154.920, -2.14, -1.36%)、洋河股份(149.100, -5.05, -3.28%)、瀘州老窖(194.270, -5.66, -2.83%)、山西汾酒(242.840, -10.82, -4.27%)依次擠入行業(yè)前五，古井貢酒(189.140, -10.55, -5.28%)以132.7億元的銷售額排名行業(yè)第六。

        最后一名百億營收俱樂部的成員則是牛欄山的母公司順鑫農(nóng)業(yè)(19.900, 0.02, 0.10%)，營收為102.25億元。

        就凈利增速而言，除伊力特(23.380, 0.19, 0.82%)、金徽酒(28.740, -0.37, -1.27%)、金種子酒(25.220, -0.08, -0.32%)、*ST皇臺(12.240, -0.64, -4.97%)(維權(quán))凈利增速為負(fù)外，多數(shù)酒企均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長。其中，山西汾酒、水井坊(68.550, -1.11, -1.59%)、酒鬼酒(136.210, -4.30, -3.06%)的增速均超過60%，舍得酒業(yè)(134.070, -4.58, -3.30%)及天佑德酒(16.840, -0.07, -0.41%)更是達(dá)到三位數(shù)。

        不過，《國際金融報》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，雖然2021年白酒行業(yè)整體表現(xiàn)不俗，但白酒板塊的分化也愈加明顯，在頭部企業(yè)大放光彩的同時，部分區(qū)域性酒企的處境依舊很艱難。

        競爭態(tài)勢加劇

        3月31日凌晨，貴州茅臺披露2021年年報。公告顯示，其2021年實(shí)現(xiàn)總營收1061.9億元，同比增長11.88%;實(shí)現(xiàn)凈利潤524.6億元，同比增長12.34%。

        這份年報，是丁雄軍自去年9月上任貴州茅臺董事長以來交出的首份年報。不僅再次刷新了貴州茅臺自2001年上市以來的最好年報業(yè)績，也是貴州茅臺年度營收首次突破千億大關(guān)。

        分渠道來看，相比于營收占比為77.24%、營收增幅僅為0.55%的批發(fā)渠道，2021年直營渠道為貴州茅臺貢獻(xiàn)了240.29億元營收，占比約合22.76%，直銷收入同比增長81.49%。根據(jù)財(cái)報，2018年，貴州茅臺直銷渠道的營收僅為43.76億元，營收占比僅為5.94%。

        濃香白酒龍頭五糧液穩(wěn)居行業(yè)榜眼，2021年全年實(shí)現(xiàn)營收662.09億元，同比增長15.51%;凈利潤亦同增17.15%至233.77億元，這也是該公司連續(xù)第六年實(shí)現(xiàn)業(yè)績雙位數(shù)增長。

        洋河股份歷經(jīng)兩年調(diào)整期之后也邁入增長賽道，2021年以20.14%的增長率獲得253.5億元營收，一舉超過了2018年的241.6億元的巔峰時刻，規(guī)模再創(chuàng)新高。就產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，2021年，洋河股份中高端產(chǎn)品收入215.21億元，同比增長21.95%;普通產(chǎn)品收入31.18億元，同比增長16.05%。

        縱觀2021年報，白酒行業(yè)的“梯隊(duì)”趨勢愈發(fā)明顯。從關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，步入“千億俱樂部”的貴州茅臺一騎絕塵，營收邁入千億元大關(guān)，五糧液也是直逼700億元大關(guān)，凈利潤是營收排在第三的洋河股份3倍不止。洋河股份的營收亦突破250億元，不過凈利潤卻被瀘州老窖所超越。

        除此之外，排名第五的山西汾酒2021年的營收雖不比瀘州老窖，但2021年，其以42.75%的增長率獲得199.7億元營收，距離行業(yè)200億元俱樂部僅一步之遙，并與瀘州老窖由2019年的近40億元的差距，縮小至不足7億元。

        更引人注意的是，2022年一季度，山西汾酒的業(yè)績已超過瀘州老窖。2022年前三個月，山西汾酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約105.30億元，凈利潤約37.10億元。反觀瀘州老窖，其營業(yè)收入為63.12億元，潤28.76億元。

        這意味著第一梯隊(duì)間的戰(zhàn)火似乎還將延續(xù)。

        二線酒企亦在混戰(zhàn)之中。記者梳理的發(fā)現(xiàn)，與2020年相比，2021年白酒行業(yè)前9家排名依舊不變，不過營收規(guī)模處于40億至50億元的舍得酒業(yè)、水井坊、迎駕貢酒(52.260, -2.94, -5.33%)和老白干酒(20.740, -0.08, -0.38%)已更換了位次。其中，營收增速高達(dá)83.8%的舍得酒業(yè)從2020年的第13位一舉超過老白干酒排至第10位，水井坊緊隨其后，迎駕貢酒、老白干酒分別排名第12位、第13位。

        分化愈加明顯

        與一二線酒企相比，伊力特、金種子酒、*ST皇臺等區(qū)域酒企面臨的處境更為復(fù)雜。

        今年新年一過，華潤系便開始“出動”。2月中旬，“徽酒四杰”之一的金種子酒對外披露，華潤集團(tuán)旗下華潤戰(zhàn)投擬收購其控股股東金種子集團(tuán)49%股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，阜陽投資發(fā)展集團(tuán)有限公司(下稱“阜陽投發(fā)”)持有金種子集團(tuán)股權(quán)比例將由100%降至51%，金種子酒的實(shí)際控制人仍為阜陽市國資委。

        4月30日，引入華潤戰(zhàn)投的金種子酒發(fā)布了2021年財(cái)報。據(jù)財(cái)報披露，2021年其營收12.11億元，同比增長16.70%;凈利潤虧損1.66億元，由盈轉(zhuǎn)虧，同比大幅下降339.76%，而這一降幅亦成為行業(yè)之最。

        對于凈利潤的大幅虧損，金種子酒方面解釋稱，白酒行業(yè)競爭持續(xù)加劇，行業(yè)利潤進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中，進(jìn)一步向中高端和高端白酒品牌集中。公司作為區(qū)域性白酒品牌，市場壓力一直很大。公司生產(chǎn)銷售的酒類中低端產(chǎn)品占比很大，原材料價格及人工成本持續(xù)上漲。此外，2021年，公司酒類收入雖然較2020年增長了24.75%，但由于強(qiáng)勢競品的打壓，公司中高端產(chǎn)品尚處于推廣培育期，市場基礎(chǔ)仍較薄弱，尚未能大規(guī)模地占領(lǐng)市場，老產(chǎn)品毛利率較低，從而造成綜合毛利率提升較慢。

        實(shí)際上，除了金種子酒之外，作為典型的區(qū)域酒企，伊力特、金徽酒、天佑德酒、*ST皇臺2021年?duì)I收均未超過20億元，尤其是*ST皇臺的這一數(shù)據(jù)更是不足1億元，凈利潤亦由盈轉(zhuǎn)虧，與2020年相比驟降140.48%至-0.14億元。

        因凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元的業(yè)績表現(xiàn)，4月29日起皇臺酒業(yè)被實(shí)施退市風(fēng)險警示，股票簡稱由“皇臺酒業(yè)”變更為“*ST皇臺”，股票價格的日漲跌幅限制為5%。這是繼2004年、2009年、2015年和2018年之后，其第5次被*ST，這距離其2020年12月16日正式恢復(fù)上市不足1年半時間。

        白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對記者指出，強(qiáng)分化趨勢下，完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的名酒勢能持續(xù)走強(qiáng)，而沒有完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的區(qū)域酒企則處境艱難。這是因?yàn)橹袊祁愊M(fèi)結(jié)構(gòu)升級之后，社交性酒類消費(fèi)走強(qiáng)，對于酒類的品牌與品質(zhì)提出了更高的要求，名酒無論是在品牌文化價值以及品質(zhì)認(rèn)知層面都有著巨大的優(yōu)勢。對于區(qū)域酒企來說，只有積極的加強(qiáng)品牌文化挖掘以及品質(zhì)概念創(chuàng)新，擁抱新模式才能有突圍的機(jī)會，譬如新零售、直播、酒莊模式等。

        蔡學(xué)飛進(jìn)一步稱，疫情導(dǎo)致多個酒類消費(fèi)場景被封鎖，大量的朋聚消費(fèi)消失，婚宴、商禮品等市場萎縮，大量的社會社交活動頻次與范圍降低，必然導(dǎo)致用酒量的下降。加上過去一年，整個酒類渠道庫存過高，目前又加上經(jīng)濟(jì)下行壓力，需求不振，兩頭擠壓下，2022年白酒行業(yè)形勢或更加嚴(yán)峻。

《電鰻快報》