頂著“創(chuàng)業(yè)板第一股”的光環(huán)，特銳德自上市以來便備受市場關(guān)注。然而，特銳德2021年底發(fā)布的一份前期會計差錯更正公告，讓上市公司及公司高管近期接連收到多份監(jiān)管函，亦因此陷入輿論漩渦。

        除了會計出現(xiàn)差錯外，特銳德近年來業(yè)績持續(xù)呈現(xiàn)出增收難增利的狀況，尤其被寄予厚望的子公司特來電連年大額虧損也成為上市公司業(yè)績遲遲難以改善的重要原因，其分拆上市能否化解資金矛盾也成為市場關(guān)注的焦點。

        連續(xù)六年會計處理差錯

        特銳德接連被“點名”

        5月10日，深交所發(fā)布的《關(guān)于對青島特銳德電氣股份有限公司時任總裁屈東明的監(jiān)管函》顯示，屈東明作為特銳德時任總裁未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務，對特銳德多個經(jīng)營事項的會計處理存在差錯的違規(guī)行為負有重要責任。此外，特銳德年審機構(gòu)山東和信會計師事務所以及兩名簽字會計師也因此被下發(fā)監(jiān)管函。

        此前的5月5日，深交所已向特銳德(公司)以及董事長于德翔，時任總經(jīng)理宋國峰、屈東明，總經(jīng)理周君，財務負責人杜波給予通報批評處分。而之前青島證監(jiān)局也已對上述公司和個人采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

        被監(jiān)管機構(gòu)連續(xù)點名的起因源于2021年12月17日特銳德披露的《關(guān)于前期會計差錯更正的公告》。公告顯示，因?qū)Χ鄠€經(jīng)營事項的會計處理存在差錯，特銳德分別對2016年度、2017年度、2018年度、2019年度、2020年度、2021年第一季度、2021年半年度、2021年前三季度的財務報表進行會計差錯更正及追溯調(diào)整。

        上述期間的調(diào)整事項對當期歸屬于母公司所有者的凈利潤影響金額分別為-2644.53萬元、-8675.65萬元、-2781.63萬元、-2971.01萬元、3129.8萬元、584.72萬元、1002.28萬元、1262.17萬元，調(diào)整金額占調(diào)整前凈利潤的比例分別為10.51%、31.17%、15.54%、11%、18.09%、38.02%、46.58%、17.15%。

        特銳德表示，前期會計差錯更正原因系公司對部分新能源汽車長期租賃收入調(diào)整、BOT、PPP項目補助金額重分類調(diào)整、部分充電場站租賃業(yè)務模式調(diào)整、公司EPC、PC類型項目調(diào)整、公司充電設備及相關(guān)材料銷售調(diào)整等。

        透鏡公司創(chuàng)始人況玉清告訴《證券日報》記者：“對收入的確認是審計工作的核心，我不認為這是無心之失，此次特銳德會計處理差錯涉及的金額也很大，建議監(jiān)管機構(gòu)立案調(diào)查，為受其不實財務數(shù)據(jù)誤導而受損的投資者索賠創(chuàng)造條件。”

        除了在財務數(shù)據(jù)方面頻頻出錯，特銳德的投資者關(guān)系工作也出現(xiàn)疏漏。5月6日，特銳德在深交所互動易平臺對投資者就廣汽埃安的超級快充是否是和公司合作生產(chǎn)相關(guān)提問進行了回復。公司回復稱“廣汽埃安的超級快充是完全由特來電研發(fā)生產(chǎn)，配套給廣汽埃安超級快充電池提供服務的”。然而，僅一天之后公司便發(fā)布澄清公告稱，特銳德為廣汽埃安提供部分自動充電、隨車配樁業(yè)務，但廣汽埃安車型的超級快充非合作生產(chǎn)。

        無論是會計處理差錯還是對外信息披露，對于上市公司而言，必須要做到真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。特銳德上市已近13年，出現(xiàn)這樣的差錯是無心之失還是有意為之不得而知。不僅如此，作為“創(chuàng)業(yè)板第一股”，公司近年來也面臨著業(yè)績壓力遲遲難以緩解的問題。

        增收難增利

        “創(chuàng)業(yè)板第一股”光環(huán)漸暗淡

        特銳德成立于2004年，并于2009年實現(xiàn)A股上市，成為創(chuàng)業(yè)板第一股。從具體業(yè)務來看，公司業(yè)務主要分為智能制造和充電網(wǎng)兩大板塊，分別屬于輸配電設備和新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

        業(yè)績報告顯示，特銳德2021年實現(xiàn)營業(yè)收入94.41億元，同比增長26.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.87億元，同比減少8.4%。而2022年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為18.51億元，同比增長32.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1707.61萬元，同比減少19.56%，凈利潤下滑更為明顯。

        《證券日報》記者注意到，2017年至2021年的5年時間里，特銳德營業(yè)收入實現(xiàn)穩(wěn)步增長，而公司歸母凈利潤卻始終在1.5億至2.4億元之間徘徊，且5年間僅有2019年凈利潤增幅為正。當然，這與公司毛利率遲遲難以改善關(guān)系很大，對比2012至2021年的10年數(shù)據(jù)，剛剛過去的2021年毛利率已跌至21.49%，僅高于2016年的20.86%，遠低于2012年的33.74%。

        另外，伴隨著公司主業(yè)凈利潤的持續(xù)不振，政府補助等在內(nèi)的非經(jīng)常性損益便自2018年至今成為特銳德凈利潤的重要來源，2018年至2021年，公司的非經(jīng)常性損益分別為1.04億元、1.19億元、1.14億元、0.83億元，分別占公司當期歸母凈利潤均超過四成，而作為非經(jīng)常損益主要組成的政府補助數(shù)額一旦下降，也直接影響特銳德的盈利水平，這顯然亦與公司年度近百億的營收水平極不相稱。

        與國電南瑞、正泰電氣、東方電纜等行業(yè)龍頭上市公司對比，特銳德市場表現(xiàn)也難有值得稱道之處，在行業(yè)上市公司中已漸趨失去頭部優(yōu)勢。另外，從總市值表現(xiàn)來看，僅今年以來，特銳德市值已蒸發(fā)超百億元，目前公司總市值僅為140億元左右，創(chuàng)出近年來新低。

        特來電難扭虧

        “押寶”分拆上市

        近年來，特銳德一直把充電網(wǎng)業(yè)務板塊作為公司業(yè)績改善和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，并決定傾力“押寶”充電樁運營平臺——特來電。截至2021年，特來電累計投入運營充電樁25.23萬臺，累計投入資金超過60億元，目前約占據(jù)國內(nèi)充電樁市場40%左右的份額，可謂已成長為國內(nèi)頭部充電樁運營商。

        但較為尷尬的是，雖然特銳德新能源汽車充電業(yè)務已占據(jù)公司總營收的三成左右，但至今仍未擺脫行業(yè)普遍性的虧損問題，尤其靠電力系統(tǒng)業(yè)務貼補長大的特來電僅2016年至今累計虧損已超過5億元，已然成為特銳德的業(yè)績“包袱”，然而特來電何時扭虧仍未可知。

        確實，充電樁領域目前仍處于市場探索期，未來市場前景大有可圖，很多公司希望搶占市場先機，即便虧損仍積極性很高，特來電就是其中的典型代表。對此，江西新能源科技職業(yè)學院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔向《證券日報》記者表示，充電樁業(yè)務無法實現(xiàn)盈虧平衡，主要有三個原因：一是由于其價格體系不合理。公共充電樁運營商的收費遠高于消費者在家中充電。這也導致消費者使用公共充電樁的積極性不高。二是充電樁分布不均。公共充電樁主要集中于北上廣深等一線二線城市，中西部地區(qū)布局較少，充電體驗欠佳。三是充電樁利用率偏低。由于充電樁標準尚未統(tǒng)一，接口無法兼容，實際上很多充電樁目前屬于廢棄狀態(tài)，此外，目前新能源汽車的電池容量越來越高，續(xù)航里程也在延長，這就導致汽車對于充電樁的利用率在降低。

        在特來電短期內(nèi)未實現(xiàn)扭虧為盈的情況下，特銳德在通過引進中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司、普洛斯、國家電投等戰(zhàn)略投資者入股特來電，為后者增資輸血的同時，又于2022年3月宣布擬分拆特來電在科創(chuàng)板上市。

        對此，特銳德稱，通過本次分拆，特銳德將進一步實現(xiàn)業(yè)務聚焦，專注于智能制造業(yè)務板塊的發(fā)展，將特來電打造成為公司下屬獨立的以新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務為核心的上市平臺，通過科創(chuàng)板融資增強資金實力，加大對于新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務及相關(guān)核心技術(shù)的進一步投入，實現(xiàn)新能源汽車充電網(wǎng)業(yè)務的做大做強，增強其盈利能力和綜合競爭力。

        而若特來電能夠成功上市科創(chuàng)板，無疑有望解決特銳德及特來電的融資問題，從而有助于提升公司整體盈利水平。況玉清表示，“充電樁是新基建業(yè)務，增長快、投資大、回報期長，資本優(yōu)勢有助于快速擴張搶占地盤。”

        毫無疑問，在上市公司自身難以為特來電持續(xù)“輸血”的背景下，特銳德謀求特來電分拆上市，無疑是可選之舉，但公司及核心高管因所謂的“會計差錯”頻遭監(jiān)管，顯然會為特來電未來上市平添更多變數(shù)。

《電鰻快報》